铜价很难走出较大涨势 沪铜期货价格回到高点

美元指数走弱，有色获支撑摘要：铜观点：智利北部近海地震，铜价回到年内高点。铝观点：主力空头加码，沪铝表现弱于其他有色标的。锌观点：量价齐升，目前关注沪锌于20500一线的表现。铅观点：沪铅止跌反弹，短期持续上涨动能存疑。镍观点：镍铁现货继续上涨，推动镍价走强。不锈钢观点：青山开盘价符合预期，不锈钢偏震荡。锡观点：美元弱势提振有色板块，锡价震荡回升。风险提示：海外疫情变动超预期；宏观情绪明显波动；中美关系紧张；供给端干扰加大铜观点：智利北部近海地震，铜价回到年内高点。逻辑：当前美元指数走势等宏观因素主导铜价，进入9/10传统旺季前，价格率先回升，在一定程度上令旺季铜消费打折扣，铜价很难走出5-7月那样凌厉的涨势。9月重点空调企业排产下降。总体上，铜价可能震荡上行，延续外强内弱的格局。铜价很难走出较大涨势 沪铜期货价格回到高点铜铜观点：智利北部近海地震，铜价回到年内高点信息分析：（1）8月份中国财新制造业采购经理指数为53.1%，预测值52.6%，前值52.8%。（2）中国地震网测定：9月1日12时30份，智利北部沿岸近海发生6.3级地震，震源深度10千米。（3）中国汽车流通协会发布最新一期“汽车消费指数”：2020年8月汽车消费指数为76.6，较上月有所上升，9月汽车市场进入旺季，叠加车展、新车上市、政策等因素，汽车销量预计增长较多。（4）现货方面，上海电解铜现货对当月合约报升水30-升水150元，均价90元，较上日增加25元；SMM1#铜和1#光亮铜价差2749元，较上一日增加231元；9月1日10时铜进口亏损657元，较上一日减少65元。逻辑：当前美元指数走势等宏观因素主导铜价格，但在进入9/10传统旺季前，价格率先回升，这将在一定程度上令旺季铜消费打折扣，所以铜价上涨很难再走出像5-7月那么凌厉的涨势。9月重点空调企业排产同比下降0.9%，环比下降22%。总体上，铜价可能震荡上行，延续外强内弱的格局。操作建议：谨慎短多；伦铜持有Borrow；持有Comex-LME铜价差空头；cu9/10关注跨期反套机会风险因素：疫情二次爆发；疫情导致铜矿干扰率上升；中美关系恶化；中国为稳增长加码宽松震荡铝铝观点：主力空头加码，沪铝表现弱于其他有色标的信息分析：（1）LME最新铝库存1550225吨，较上一交易日减少4150吨；上期所铝仓单128038吨，较上一交易日减少805吨。（2）现货方面，上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于14680-14720元/吨之间，平水-升40元/吨。（3）9月1日，中国汽车流通协会发布最新一期“汽车消费指数”：2020年8月汽车消费指数为76.6，较上月有所上升，9月汽车市场进入旺季，叠加车展、新车上市、政策等因素，汽车销量预计增长较多。逻辑：昨日有色板块普涨，唯沪铝收跌，去库逻辑不顺畅，叠加主力空头加码是铝价调整的压力所在。电解铝行业利润维持高位，但7、8月份受制于前期新投产能有限，产出增量不多。目前重点关注需求从预期到现实的兑现情况，库存转降仍需仍待确认，等待验证信号过程中铝价转为震荡。中线角度看，10月后电解铝产出提速，消费的增速略逊色，导致累库的发生，导致多头市场有转向风险。操作建议：滚动谨慎做多，跨市正套持有；风险因素：疫情恶化；下游订单断层万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，交易费率阳光透明，交易手续费量大可享优惠。 3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。