期货焦炭基本面分析8.20 动力煤期货夏旺季将结束

焦炭 焦炭：现货提涨叠加去产能扰动，焦炭震荡偏强 逻辑：昨日焦炭现货稳中偏强运行，港口准一价上涨10元至1920元/吨，山东、河北代表钢厂接受 提涨，首轮提涨已全面落地，另外供应端也有消息扰动，山西太原地区4.3米焦炉淘汰可能提前，涉 及产能约270万吨。昨日焦炭期货震荡运行，受现货提涨落地及去产能消息提涨，总体表现坚挺，目 前01合约贴水15元/吨，基差压力已有所释放。从供需来看，虽然有部分新产能投放，但铁水产量 连创新高，现货呈偏紧状态。总体来看，终端需求回归的预期有较大概率兑现，焦炭自身基本面良 好，期价将维持震荡偏强表现。 操作建议：回调买入与区间操作相结合 风险因素：终端需求超预期（上行风险）；需求不及预期，焦炭新产能大幅释放（下行风险） 震荡偏强 焦煤 焦煤：供应相对宽松，焦煤高位震荡 逻辑：昨日焦煤现货市场价格弱稳，山西地区焦煤价格暂时持稳，焦煤发运受到近期降水的影响。供 需来看，国内焦煤产量偏高，下游焦化厂、钢厂主动控制库存，导致煤矿库存继续累积，价格相对承 压。进口方面，海运煤压港量较多，进口通关政策存在不确定性，国际焦煤底部震荡，而蒙煤通关大 幅增加，288口岸日通关量已超1000车，后期有望保持。昨日焦煤期价震荡波动较大，09合约持仓 量仍较大，交割博弈激烈，而01合约更多是弱现实与强预期的博弈，虽然当前焦煤基本面偏弱，但 在黑色需求预期较高、海外可能复产、焦炭产能释放的背景下，焦煤也将受到带动，短期或维持高位 震荡的状态。 操作建议：震荡操作 风险因素：海外复产、进口政策收紧（上行风险）；终端需求不及预期（下行风险） 高位震荡 期货焦炭基本面分析8.20 动力煤期货夏旺季将结束动力煤 动力煤：港口吞吐平稳，市场窄幅震荡 逻辑：迎峰度夏旺季即将结束，在终端库存充足、江内二港存煤亦处高位的背景下，下游处于主动去 库存阶段，市场实际消费需求驱动日渐乏力；但近期主产地受政策影响，多座大型煤矿生产受限，市 场对供应预期发生改变，市场悲观情绪有所好转，且进口收紧政策持续导致后期额度越发紧张，迎峰 度冬旺季可能难有进口补充，电煤冬储将对内贸依赖度高于往年，甚至时间点亦会有所提前，因此市 场下行的时间与空间均较为狭窄，短期依旧处于区间震荡的格局。 操作建议：区间操作 风险因素：进口政策大幅收紧（上行风险）；水电发力超预期（下行风险）风险因素：进口政策大幅 收紧（上行风险）；水电发力超预期（下行风险）万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。2，费率优势，交易费率阳光透明，交易手续费量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。