期货螺纹成交弱期价强 铁矿石期货基差扩大

成交偏弱，钢价震荡运行 昨日钢材成交表现偏弱，找钢网数据显示，短流程螺纹产量开始收缩，钢厂和社会 库存均小幅去化。从资金和新开工数据看，地产端韧性有望延续，基建也将继续发 力，旺季建材需求回归预期有较大概率兑现，高需求对原料的带动支撑也较强。 报告要点 钢材：成交偏弱，钢价震荡运行 逻辑：杭州螺纹现货3760元/吨，市场情绪偏弱，建材成交量17万吨。找钢网数据 显示，随着亏损扩大，短流程螺纹产量开始收缩；同时铁水成本持续抬升，成材底部 支撑较强。随着建材需求回升，本周钢厂和社会库存均有小幅去化。从资金和新开工 数据看，地产端韧性有望延续，基建也将继续发力，旺季建材需求回归预期有较大概 率兑现，需求预期支撑下，预计盘面将偏强运行，建议01合约多单继续持有。 热卷产量跟随需求回升，近期冷热卷价差持续扩大，冷系补库需求对热卷有一定带动， 在国内制造业和出口复苏、基建发力情况下，现实需求加速上行，短期盘面震荡偏强 运行，建议回调买入对待。 期货螺纹成交弱期价强 铁矿石期货基差扩大操作建议：螺纹-回调买入与区间操作相结合；热卷-回调买入与区间操作相结合 风险因素：宏观政策不及预期、外部风险加剧（下行风险）铁矿石 铁矿：中品澳矿再度去库，期现基差明显扩张 逻辑：今日港口成交环比缩小，期现价格大幅拉升，杨迪粉09基差80元/吨，01基差138元/吨， 基差明显扩大。卡粉和PB粉价差扩至51元/吨，PB与金布巴价差缩至64元/吨。从铁矿供需来看， 非主流矿进口放量使得45港到港保持高位，但受澳洲检修季影响，供应预计环比回落，需求端铁水 产量持续增加，若后续疏港保持高位，则港口库存将大概率重新去库。此外，中品澳矿库存持续下 滑，结构性矛盾对铁矿价格支撑仍然较强，叠加市场对成材预期仍然向好，将支撑铁矿需求预期，有 望推动矿价持续上涨。 操作建议：回调买入与区间操作相结合 风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；淡水河谷发运不及预期（上涨风险）万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。2，费率优势，交易费率阳光透明，交易手续费量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。