8月10日市场呈现股债双牛 期指合约配置IF或IH

顺周期板块或有机会摘要：昨日，市场呈现股债双牛。债市市场在资金利率上行，通胀数据上行，股市上涨的三重压制下依然表现强势，且背后并未有明显的触发因素。阴涨行情一定程度也透露出在前期收益率逐渐靠近震荡区间上边界之后，做多安全边际再度提升，当前市场心态仍然是区间思路。趋势层面短期轻仓多单博弈经济数据落地后利空出尽，套利策略仍是下半年主要推荐，8月中旬左右可关注T2012基差走扩机会。权益方面，考虑PPI未超预期、货币政策想象空间递减的背景下，短线突破7月高点难度较大，目前来看结构分化概率更高。中美摩擦抑制科技股偏好，医药消费又存在估值偏高的问题，于是短线主线有望向顺周期板块转移。而触发契机有以下几点，一是估值绝对水位偏低，二是水泥行业整合，伴随议价能力抬升，毛利有望改善，三是基建、竣工逻辑相对确定，相关链条受益，四是弱美元有助于涨价预期。于是短期建议关注顺周期行业结构性机会，合约方面配置IF或是IH。期权方面，波动率卖方可继续持有，并控制好Gamma头寸风险。趋势方面，仍以偏多思路为主，建议以波动率中性的牛市价差组合或合成现货多头进行。同时关注日内标的趋势变动的交易机会，构建GammaScalping组合进行日内的高抛低吸操作，以及风格持续转换带来的跨品种套利机会。风险提示：1）中美关系趋紧；2）美股调整；3）海外疫情迅速得到控制；中美摩擦抑制科技股偏好，医药消费又存在估值偏高的问题，于是短线主线有望向顺周期板块转移。短期建议关注顺周期行业结构性机会，合约方面配置IF或是IH。报告要点 8月10日市场呈现股债双牛 期指合约配置IF或IH股指期货观点：短期关注顺周期结构性机会（1）IF、IH、IC当月基差收于-24.87点、-6.76点、-61.90点，较上一交易日变化-0.94点、3.99点、4.79点；（2）IF、IH、IC跨期价差(当月-次月）收于29.0点、10.4点、77.2点，较上一交易日变化2.0点、2.4点、-7.0点；（3）IF、IH、IC持仓分别变化-972手、1753手、-4575手；（4）沪股通净流入25.18亿，深股通净流出2.42亿；逻辑：昨日沪深两市分化，创业板指一度大跌2%，苹果产业链受中美摩擦影响续跌，地产、装饰概念表现强势。趋势维度，在PPI未超预期、货币政策想象空间递减的背景下，短线突破7月高点难度较大，目前来看结构分化概率更高。从结构上来看，中美摩擦抑制科技股偏好，医药消费又存在估值偏高的问题，于是短线主线有望向顺周期板块转移。而触发契机有以下几点，一是估值绝对水位偏低，二是水泥行业整合，伴随议价能力抬升，毛利有望改善，三是基建、竣工逻辑相对确定，相关链条受益，四是弱美元有助于涨价预期。于是短期建议关注顺周期行业结构性机会，合约方面配置IF或是IH。操作建议：多单续持风险因子：1）美股调整；2）中美关系震荡偏多股指期权观点：持续关注标的日内Gamma交易机会逻辑：昨日A股日内再度表现出V型走势，开盘走弱后开始回升，午后呈现上扬态势，收盘时期权标的均小幅上涨，50指数表现略优于300指数，期权市场成交规模有所下降。波动率方面，各期权加权隐含波动率进入下行区间，日内呈现高开低走态势。在中美争端影响短期可控的背景下，考虑到隐含波动率仍处于历史高位，建议波动率卖方继续持有，并控制好Gamma头寸风险。趋势方面，仍以偏多思路为主，建议以波动率中性的牛市价差组合或合成现货多头进行。同时关注日内标的趋势变动的交易机会，构建GammaScalping组合进行日内的高抛低吸操作，以及风格持续转换带来的跨品种套利机会。操作建议：日内GammaScalping策略，牛市价差组合风险因子：1）中美关系超预期发展；2）期权市场交易情绪再起。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。2，费率优势，交易费率阳光透明，交易手续费量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。