沪铜期货交易规则和行情 不影响沪铜费率标准

中美关系再度紧张，有色回调压力大 摘要： 铜观点：中美关系再起波澜，铜价回落。 铝观点：库存拐点初现，铝价高位震荡。 锌观点：利空风险突袭下锌价波动加剧，不改短期震荡偏强格局。 铅观点：伦铅库存连续两日大幅增仓，短期铅价或波动加剧。 镍观点：情绪有所回落，沪镍偏弱运行。 不锈钢观点：受镍价拖累，不锈钢价格承压。 风险提示：海外疫情变动超预期；宏观情绪明显波动；中美关系紧张；供给端干扰加大 铜观点：中美关系再起波澜，铜价回落。 逻辑：1-6月累计进口未锻造铜与铜材累计同比增加56.6万吨，这意味着国内精铜 供应自7月起将变得充裕；当前国内需求端有一些走弱，7月线缆和铜管企业开工 率保持在高位，说明当前消费未明显下降。7月22日收盘后传出美方要求中国关闭 休斯顿总领馆的消息，人民币汇率出现快速贬值，铜价回落，伦铜短期继续关注 6300-6600这个区间。铜 铜观点：中美关系再起波澜，铜价回落 信息分析： （1）外交部发言人汪文斌：7月21日，美方突然要求中方关闭驻休斯敦总领馆， 这是美方单方面对中方发起的政治挑衅，严重违反国际法和国际关系基本准则， 严重违反中美领事条约有关规定，蓄意破坏中美关系，十分蛮横无理。中方予以 强烈谴责。中方敦促美方立即撤销有关错误决定。否则，中方必将作出正当和必 要反应。 沪铜期货交易规则和行情 不影响沪铜费率标准（2）Glencore的赞比亚子公司MopaniCopperMines上周四表示，赞比亚矿业 部拒绝了其暂停运营的提议。Mopani表示将对该决定提出上诉，并将在上诉程 序结果确定之前继续进行采矿作业。 （3）安托法加斯塔公布了其二季度产量报告。二季度，该公司铜产量环比减少 8.4%至17.77万吨，上半年铜产量总计37.17万吨，同比下降4%。2020年全年 铜产量目标维持72.5-75.5万吨不变。 （4）现货方面，上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨-升水120，均价70 元，较上日减少25元，平水铜成交价格52500-52630元/吨，升水铜成交价格 52560-52700元/吨；SMM1#铜和1#光亮铜价差2865元，较上一日增加71元。 逻辑：1-6月累计进口未锻造铜与铜材累计同比增加56.6万吨，这意味着国内 精铜供应自7月起将变得充裕；当前国内需求端有一些走弱，7月线缆和铜管企 业开工率保持在高位，说明当前消费未明显下降。7月22日收盘后传出美方要 求中国关闭休斯顿总领馆的消息，人民币汇率出现快速贬值，铜价回落，伦铜短 期继续关注6300-6600这个区间。 操作建议：通过期权及期权组合押注铜价波动；伦铜持有Borrow；持有铜内外 盘正套（注意人民币连续大幅升值风险）；Comex9月-LME铜价差收窄到-0.5美 分/磅以内做空这个价差（买伦铜抛Comex铜） 风险因素：疫情二次爆发；疫情导致铜矿干扰率上升；中美关系紧张；中国为稳 增长加码宽松。