铅期货价格企稳反弹 7月第四周走势呈现震荡

铅 铅观点：伦铅库存大幅增仓，短期铅价或呈现震荡态势 信息分析： （1）昨日铅价企稳反弹，且沪铅反弹态势较明显。此外，沪铅近月端BACK结构 处于低位。昨日沪铅持仓量变化较小，为4.87万手。 （2）昨日LME铅库存大幅增加1.1175万吨至7.4075万吨，注销仓单量1.55万 吨，占库存比例为20.92%。昨日上期所铅仓单库存下降2965吨至3.4235万吨。 （3）7月20日LME铅升贴水（0-3）为-21.5美元/吨，LME铅期价维持Contango 结构。 铅期货价格企稳反弹 7月第四周走势呈现震荡（4）昨日铅现货价止跌反弹。上海铅现货对沪铅08合约报小幅升水，下游询价 增加，散单市场交投向好。 （5）数名工人Covid-19检测结果呈现阳性后，PanAmericanSilver暂停了秘 鲁Huaron和Moracocha矿山的生产，其2019年度铅矿产量分别为9K吨和7K吨 左右。可见，疫情对海外矿山生产的干扰仍在。 逻辑：国内废电瓶价格较为坚挺，短期矿供应干扰影响仍在，对铅价有支撑。国 内铅供应稳中有升，再生铅货源趋松；短期国内电池开工也将缓慢增加，但下游 补库谨慎，周初国内铅锭社会库存暂时小幅回落，预计短期累库趋势未改。此外， 昨日LME铅库存大幅增仓，对伦铅期价或暂行形成压制。总的来看，在市场风险 震荡 偏好再度回升下，短期沪铅期价或呈现震荡态势。 操作建议：暂时观望 风险因素：海外疫情变动超预期