再生铅对原生铅深贴水 沪铅期价波动或可能加剧

铅 铅观点：关注资金表现，短期铅价或波动加剧 信息分析： （1）昨日内外铅价跟随有色板块继续小幅调整，沪铅近月端BACK结构进一步大 幅收窄。此外，昨日沪铅持仓量小幅减少至5.71万手。 （2）昨日LME铅库存大幅增加1775吨至6.3075万吨，注销仓单量1.57万吨， 占库存比例为24.89%。昨日上期所铅仓单库存大幅增加5395吨至3.8493万吨。 （3）7月14日LME铅升贴水（0-3）为-17.4美元/吨，LME铅期价维持Contango 结构。 再生铅对原生铅深贴水 沪铅期价波动或可能加剧（4）昨日铅现货价小幅下跌。上海铅现货对沪铅07合约报小幅贴水，下游刚需 采购为主，继续偏向炼厂货源，散单市场交投未改善。 逻辑：市场风险偏好下降，沪铅小幅减仓调整，显示多头部分资金止盈离场。国 内废电瓶价格较为坚挺，短期矿供应干扰影响仍在，对铅价有支撑。国内铅供应 稳中有升，再生铅货源再度趋松，再生铅对原生铅呈现为深贴水；短期国内电池 开工也将缓慢增加，但下游补库谨慎，国内铅锭持续累库。目前关注资金的表现， 预计短期铅价波动或可能加剧。 操作建议：暂时观望 风险因素：海外疫情变动超预期。