油价多空并存期货上行

欧佩克放松减产，美国油品去库原油：欧佩克放松减产，美国油品去库逻辑：昨日油价上行。1）欧佩克放松减产：欧佩克JMMC会议结束，八月减产量进入二阶段减产。减产额度由970万桶/日缩减至770万桶/日，另外此前未达标国家如伊拉克等需额外减产84万桶/日。2）美国油品去库：上周美国商业油品库存共计减少928万桶，这是自3月底油品库存持续创新高以来第二次回落。去库主要来自进口大幅下滑；进口减少180万桶/日（25%），创四年最大单周降幅。库欣原油库存连续第四周增长，后期若部分老井复产后可能贡献库欣继续累库。3）油价多空并存：供应减产维持，但幅度或将收窄；成品需求回升，但速度或将放缓；油品累库转为去库，但绝对库存高位；疫情一次传播结束，但或将反复发作；经济活动逐渐恢复，但不确定性仍存。原油期货行情7月16日观点：油价多空并存期货上行 策略建议：1）短期：涨幅过快持仓矛盾积累时的做空机会；2）长期：回调至区间低位后具有长线买入价值；3）裂差：关注三季度做多成品利润阶段性机会。风险因素：疫情二次爆发，地缘不确定性昨日油价上行。欧佩克放松减产，美国油品去库。油价多空并存：供应减产维持，但幅度或将收窄；成品需求回升，但速度或将放缓；油品累库转为去库，但绝对库存高位；疫情一次传播结束，但或将反复发作；经济活动逐渐恢复，但不确定性仍存。报告要点 日观点中线展望原油观点：欧佩克放松减产，美国油品去库逻辑：昨日油价上行。1）欧佩克放松减产：欧佩克JMMC会议结束，八月减产量进入二阶段减产。减产额度由970万桶/日缩减至770万桶/日，另外此前未达标国家如伊拉克等需额外减产84万桶/日。2）美国油品去库：上周美国商业油品库存共计减少928万桶，这是自3月底油品库存持续创新高以来第二次回落。去库主要来自进口大幅下滑；进口减少180万桶/日（25%），创四年最大单周降幅。库欣原油库存连续第四周增长，后期若部分老井复产后可能贡献库欣继续累库。3）油价多空并存：供应减产维持，但幅度或将收窄；成品需求回升，但速度或将放缓；油品累库转为去库，但绝对库存高位；疫情一次传播结束，但或将反复发作；经济活动逐渐恢复，但不确定性仍存。策略建议：1）短期：涨幅过快持仓矛盾积累时的做空机会；2）长期：回调至区间低位后具有长线买入价值；3）裂差：关注三季度做多成品利润阶段性机会。风险因素：疫情二次爆发，地缘不确定性。