股指期货价格冲高回落 是上行中正常的调整

股市调整不改上行趋势，债市关注资金流出 摘要： 股指期货：上行中正常的调整。昨日盘面冲高回落，但这只是正常的调整。伴随获利 盘累积以及畏高心理，获利回吐不可避免，短线不排除震荡稳固的可能性。中期来看，由 于居民入市逻辑确定、外资加快布局步伐，预计指数将继续上扬，仍建议持积极思路。风 格层面，券商成交额占比连续2日回落，风格存在切换的契机，短期风口或转向中小创。 股指期权：隐含波动率有所回落，市场情绪仍偏热。昨日期权市场隐含波动率明显回 落，期权合成升水也大幅回复。目前各期权市场成交量PCR仍在下跌，表明市场情绪相对 仍偏热，仍建议偏多交易为主，前期构建的牛市价差组合可适当获利减仓，或调整至风险 度相对较低的平值上下附近。波动率仍偏高，空波动率可适当续持，但需做好风险管理。 国债期货：股市走势牵动债市，关注资金流出债基情况。从昨日现券分时成交来看， 股市走势仍是牵动债市的重要因素，但债市恐慌情绪明显减少。一级市场招标结果亦显示 债市需求不差。不过，资金仍在加速流出债基。往前看，债市还会受到股市的牵引，但影 响会趋于减弱，仍需关注资金流出债基的情况，建议长久期券基差走扩继续持有。 风险因子：1）美股调整；2）限售解禁；3）期权市场热度萎缩；4）海外疫情迅速得 到控制；5）基建投资超预期改善 股指期货价格冲高回落 是上行中正常的调整昨日股指冲高回落，主因获利回吐，是正常调整。短期股指可能震荡稳固，风口或转向 中小创；中期股指继续上扬。期权仍以偏多交易为主，空波动率可适当续持，但需注意 风险。债市受股市影响趋于减弱，关注资金流出债基情况，长久期券基差走扩继续持有。。