9月合约下跌短线观望

苯乙烯观点：纯苯依旧疲软，上涨仍有难度（1）华东苯乙烯现货价格5300（-60）元/吨，EB2009合约基差-360（-60）元/吨；（2）华东纯苯价格3030（+30）元/吨，乙烯价格856（特惠）元/吨，苯乙烯非一体化现金流生产成本5187元/吨；（3）华东PS价格8000（-50）元/吨，EPS价格7800（特惠）元/吨，ABS价格12100（特惠）元/吨；逻辑：维持对苯乙烯“下跌空间有限，上涨驱动缺乏”的判断，纯苯低估值仍是重要的支撑，但海外修复后向国内传导偏慢，导致其反弹乏力，这也使苯乙烯的低利润支撑有所削弱，除此以外，对于期货而言相对现货升水过高也可能是回调的风险之一。操作策略：观望下行风险：疫情二次爆发、经济恢复缓慢、原油价格回落震荡MEG乙二醇：供给预期提升，价格表现弱势（1）7月1日，MEG华东港口现货价格在3485（-12）元/吨；美金船货价格在417美元/吨；MEG内外盘价差在-105元/吨；（2）MEG期货价格日内低开震荡，9月、1月合约分别收在3600（-5）元/吨以及3785（-5）元/吨，9月与1月合约价差在-185元/吨。乙二醇期货行情走势7.2：9月合约下跌短线观望（3）截止6月29日，华东主港MEG库存约140.4万吨，与前一期持平，其中，宁波16.6万吨，较上期增加3.2万吨；上海及常熟10.3万吨，较上期减少1.5万吨；张家港78.3万吨，较上期减少2.3万吨；太仓17.1万吨，较上期增加1.6万吨。（4）6月30日，张家港某主流库区MEG发货量在7100吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在5800吨附近。（5）6月29日至7月5日，张家港初步计划到货数量约13.5万吨，太仓码头计划到货数量约为9.7万吨，宁波计划到货数量约为7.9万吨，上海计划内到船数量约为5.3万吨，预计到货总量在36.4万吨附近。（6）装置动态：扬子巴斯夫年产34万吨的MEG装置已经重启并恢复正常运行；新疆天业年产20万吨的MEG新装置进入试车阶段；内蒙荣信年产40万吨MEG装置停车检修，预计检修时间3-5天。天津石化年产10万吨MEG装置重启延期；逻辑：MEG供给提升预期之下，价格表现弱势。首先，7月计划恢复装置共四套，涉及产能近100万吨，此外，新疆天业MEG新装置已进入试车，检修装置恢复以及新装置投产预期下MEG产量低位回升；其次，MEG进口货源充裕，同时，在港口库存高位以及库容紧张局面之下，受到港量大幅提升影响，船货存在潜在的抛售风险。操作策略：MEG供给提升预期之下，价格表现弱势。9月合约价格跌至4月份以来区间的中轴附近，短期建议观望，并关注区间下沿企稳后带来的做多机会。风险因素：港口胀库导致抛售压力。