美股调整空间有限 国内股指期货多单续持

美股即使有调整，空间也会极为有限 美联储资产负债表变化◼考虑到流动性泛滥因素，当前美股估值并不贵◼上周美联储缩表742亿美元，但美国国债、MBS购买规模继续上行，显示量化宽松仍未结束◼美股中期风险来自于通胀，若无法形成滞胀的一致预期，美股短期调整风险并不大情绪回暖但未过热 融资买入额/Wind全A指数成交额◼融资买入额/Wind全A指数成交额比值突破10%，但距离峰值11.5%仍有一段距离◼创业板换手率破3，距离5的危险区域尚远◼6月新募集偏股型基金规模达到1300亿份，场内并不缺少增量资金逼近上方缺口前维持积极思路 新股上市后N日平均表现（2018.07-2019.06）◼驱动逻辑：1）美股拖累A股概率不大；2）中报预报炒作；3）情绪尚未过热；4）存降准预期◼趋势交易：1）股指期货多单续持；2）牛市价差策略观点展望：中美贸易存改善预期，农产品震荡分化上半年基本面强弱预判：蛋白粕白糖棉花弱强区间波段思路油脂长线多单续持（4月22日提示进场）棉花中长期多单续持（4月21日提示进场）苹果策略：风险因素：疫情超预期、政策、系统性风险 蛋白粕：预计后期或将先抑后扬供应端：南美增产预期继续落地，北美虽有贸易摩擦阴霾，但在进口大豆仍以南美豆为主导情况下料其影响有限，预计国内中期进口大豆供应料仍充足。另未来看北美，但目前无新意。消费端：同比上，生猪缩量对冲禽类扩增，上半年需求同比基本持平。但环比上，存在改善预期，值得关注。结论：进口大豆供应或因海外疫情、中美贸易产生暂缓预期，但6-8月近千万吨到港预期的压力较大；下游虽同比增幅有限预期不变，但9月之后存在边际改善，料将支撑蛋白粕价格。故在供应端压力逐渐释放，下游支撑逐渐发力情况下，后期蛋白粕价格或将呈先抑后扬走势。风险因素：天气、中美贸易再反万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内特惠期货手续费标准，无交易门槛限制！短线交易必备。 3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。