沪铝期货交易规则重要 背靠13000做多为主

今日推荐（仅供参考）MEG◼观点：供给预期恢复，市场预期转弱◼操作建议：港口库存压力继续累积，同时国内停车装置陆续重启，市场过剩压力或重现，建议布局MEG期货做空的机会◼风险因素：库存累积不及预期影市场回顾：去库突然加速，铝价增仓上行内外铝期价沪铝成交量和持仓量◼周一两家机构公布铝现货半周去库速度强于上一周整周水平，在进口铝锭流入背景下，去库再次提速，多头发力，铝价周初强势拉涨。◼持仓方面，沪铝持仓已超过2017年供给侧改革时持仓高度，市场参与度上升。原料氧化铝：供需矛盾不大，价格筑底盘整主产地区氧化铝价格◼上周，山西、河南、贵阳等主产区氧化铝价格为2225-2248元/吨，较上周轻微上涨；澳大利亚氧化铝FOB价格为252美元/吨，环比上涨6美元/吨。氧化铝进口利润缩减至10元/吨附近。◼当前，氧化铝开工率相对较低，供需矛盾不大，价格筑底盘整。中铝防城港200万吨新增氧化铝产能计划在6月投放，对氧化铝价格形成抑制。铝冶炼：行业维持千元利润，产出环比暂无明显增量国内电解铝冶炼利润国内电解铝产量◼成本方面，国内电解铝行业完全成本12477元/吨，环比上周增加18元/吨；对标最新长江现货价13470元/吨，行业盈利993元/吨，盈利保持高位。◼新增产能方面，5月云铝文山一系列15万吨、四川广元一段二系列12.5万吨投产，需要一段时间达产才会形成产量增量。6月产出环比5月基本持平，无明显增量。铝进口：进口铝锭逐渐到港，中下旬将陆续流入铝进口盈亏三个月铝比值与进口平衡比值◼海关总署统计，4月中国原铝进口量为7343.28吨，同比去年大增352.79%，环比增加35.75%。2020年1-4月中国原铝总进口量2.056万吨，同比去年减少22.22%。◼上周铝内外比值高位回落，铝现货升水变动较小，铝现货进口盈利收窄至50元/吨，三月期进口亏损580元/吨。铝消费端：终端回暖驱动仍在，中间加工表现存差异型材企业开工板带箔开工◼房地产竣工周期的驱动仍在，对铝终端下游需求回暖持续，体现在型材开工率回升至较好位置。不过，有季节性走弱趋势。◼铝板带箔开工弱于去年同期，铝线缆在电网交货需求支撑走修复至去年相当水平。库存：半周去库跑赢上周总去库国内铝锭社会库存SHFE铝仓单◼据SMM数据，至6月7日国内铝锭社会库存为80.1万吨，环比上周四继续下降4.6万吨。◼SHFE铝库存也维持下降趋势，上周减少29717吨至266588万吨，其中仓单库存减少7503吨至104662万吨。铝现货和基差：现货转向贴水，结构维持Back沪铝期现价差◼上周，铝现维持偏强走势，现货升水最小值从110元/吨走弱至70元/吨，对应现货升水最大值从120元/吨走弱至90元/吨。◼国内铝锭社会库存维持低位且去库驱动下，对近月端的支撑仍较强，上周沪铝期价BACK结构维持。沪铝期货交易规则重要 背靠13000做多为主小结：产业估值不高，背靠13000做多为主1、供给方面：电解铝行业利润继续改善，5月有27.5万吨新增产能投放，但需要时间达产，6月电解铝日均产出环比增量十分有限。需要关注6月中下旬报关流入的进口铝锭数量。2、需求方面：房地产竣工周期的驱动仍在，铝终端下游需求回暖持续，但是，边际上需关注存在季节性走弱的可能。3、库存方面：当前库存下降至87.5万吨，处于中枢偏低位置，按照上半年需求增长0.6%的增速，结合供应测算，6月底库存要降到75万吨低位。4、基差方面：今年以来铝基差均处于中枢偏高水平，后期随着进口货物的流入叠加国内消费环比趋弱，现货升水会受到一定压制。5、市场展望：电解铝行业再度盈利1000元/吨，云铝文山、四川广元投入新增产能总计27.5万吨，但供应总体上升缓慢。需求方面，6月内需环比面临走弱压力，外需订单及中间开工率稳中有降，鉴于6月电解铝日均产出几无增量，6月仍将保持去库，支撑铝价保持相对强势，但去库节奏放缓，抑制铝价上行空间。总体上，铝产业利润集中在电解铝端，电解铝估值并不高，在持续去库的推升下，中期铝价有望冲破13500关口。操作建议：背靠12800-13000区域做多；内外正套持有；风险因素：海外疫情变动超预期；国内消费断层； 万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！短线交易必备！3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。