债市行情中期震荡 国债期货交易规则行情分析

国债期货：通胀偏低社融符合预期，债市短期修复中期震荡。金融数据基本符合市场预期，因此数据公布后现券市场表现平稳。我们认为CPI同比降至3%以下并将继续回落解除了对货币宽松的掣肘，但随着经济修复，PPI同比将止跌回升，宽信用将继续推进，这会对债市有一定抑制。因此，我们认为债市中期震荡。短期来看，债市在大跌之后存在修复的空间，可择机博弈修复行情。股指期货：在信贷数据反弹的背景下，整体延续偏多思路。国债期货：我们认为债市中期震荡。短期来看，债市在大跌之后存在修复的空间。股指期权：波动率预期维持震荡，持续偏多交易的同时关注标的日内波动率的交易机会。报告要点 债市行情中期震荡 国债期货交易规则行情分析观点：通胀偏低社融符合预期，债市短期修复中期震荡（1）成交持仓：T、TF、TS次季成交量分别为67476、36427、9286手，1日变动5245、1411、-1874手，持仓量分别为76929、47265、15261手，1日变动-53、3、151手；震荡 中信期货金融衍生品日报3/13（2）跨期价差：T、TF、TS次季-隔季价差分别为0.510、0.485、0.210元，1日变动0.015、-0.010、-0.025元；（3）跨品种价差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T次季价差分别为103.055、100.710、304.475元，1日变动-0.145、-0.145、-0.435元；（4）基差：T、TF、TS次季基差分别为0.766、0.470、0.270，1日变动-0.077、-0.131、-0.001元；（5）央行开展600亿元7天期逆回购操作，利率持平；（6）5月份CPI同比2.4%，预期2.7%，前值3.3%；PPI同比-3.7%，预期-3.2%，前值-3.1%；（7）5月社会融资规模增量为3.19万亿元，预期2.83万亿元，前值3.09万亿元。5月新增人民币贷款14800亿元，预期14192亿元，前值17000亿元。5月M2同比增长11.1%，预期11.2%，前值11.1%；逻辑：昨日T、TF、TS2009分别上涨0.07%、-0.03%、-0.09%。早盘央行开展600亿元7天期逆回购，继续展现出呵护资金面的态度。但市场对此已有预期，因此债市表现平稳。昨日9:30统计局公布通胀数据，CPI同比2.4%，预期2.7%，前值3.3%；PPI同比-3.7%，预期-3.2%，前值-3.1%。CPI及PPI均明显低于预期。数据公布后期债有所上冲，但很快又回落。下午16:30左右央行公布金融数据。5月社会融资规模增量为3.19万亿元，预期2.83万亿元；新增人民币贷款14800亿元，预期14192亿元；M2同比增长11.1%，预期11.2%。金融数据基本符合市场预期，因此数据公布后现券市场表现平稳。我们认为CPI同比降至3%以下并将继续回落解除了对货币宽松的掣肘，但随着经济修复，PPI同比将止跌回升，宽信用将继续推进，这会对债市有一定抑制。因此，我们认为债市中期震荡。短期来看，债市在大跌之后存在修复的空间，可择机博弈修复行情。操作建议：观望或博弈修复行情风险因子：1）海外疫情迅速得到控制；2）财政超大力度扩张万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！短线交易必备！3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。