国债期货回调比较充分，6月继续下跌空间有限

国债期货观点：债市情绪有所修复，关注央行OMO操作（1）成交持仓：T、TF、TS次季成交量分别为113223、59755、14448手，1日变动29961、11234、-1239手，持仓量分别为75391、46979、14323手，1日变动-587、1147、1470手；（2）跨期价差：T、TF、TS次季-隔季价差分别为0.495、0.465、0.225元，1日变动0.030、0.030、0元；（3）跨品种价差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T次季价差分别为103.515、100.645、304.805元，1日变动0.215、0.005、0.225元；（4）基差：T、TF、TS次季基差分别为0.717、0.663、0.347，1日变动-0.158、-0.231、-0.181元。（5）央行暂停OMO操作，1200亿逆回购到期。逻辑：昨日T、TF、TS2009分别上涨0.07%、0.14%和0.07%，但日内波动剧烈。在前日大跌之后，央行继续暂停OMO操作，净回笼1200亿资金，银行间资金利率早盘继续显著上升，空头情绪进一步宣泄，中短端表现尤其震荡 弱。下午，随着资金开始减点融出，市场逐步企稳反弹。短期资金利率锚的缺失使得市场陷入情绪主导，从期货成交持仓比显著上升至1以上也看出，投机力量一定程度上也放大了市场的波动。因此，央行态度的逐步明晰将成为市场企稳的关键。今日将有2400亿元逆回购到期，央行如何操作仍是关键。当前DR001、DR007已经分别回升至1.86%、1.96%。上周三央行在利率回升至这一水平时投放1200亿资金。如果今日央行选择投放资金，市场情绪有望继续修复。结合昨日午后大行逐步减点融出以及市场利率逐步向政策利率靠拢来看，我们认为，资金利率持续上行的空间有限。目前国债回调可能已经较为充分，继续下跌空间有限。建议观望或博弈修复行情。操作建议：观望或博弈修复行情风险因子：1）海外疫情迅速得到控制；2）财政超大力度扩张 万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！短线交易必备！3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。