资产一周展望和期货市场交易策略早评2020.6.1

今日推荐（仅供参考） 焦炭 ◼观点：供需维持偏紧，焦炭短期偏强 ◼操作建议：回调买入与区间操作相结合 ◼风险因素：焦煤成本坍塌、限产不及预期 以上观点仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。更多资讯可关注微信订阅号“中信期货微资讯” 资产一周展望和期货市场交易策略早评2020.6.1玉米 ◼观点：临储拍卖双高超预期，支撑期价高位运行 ◼操作建议：观望 ◼风险因素：天气炒作，利多价格制造业维持扩张，企业对未来较为乐观。 ◼内需向好，建筑业强势，服务业转暖，是制造业下游需求的重要支撑。 ◼内外需景气度存在差异，贸易仍是制造业复苏的主要拖累，但正在边际改善。 ◼价格分项大幅反弹，或助PPI止跌企稳。5月价格分项指数结束了自今年初以来连续下滑的态势，而且反 弹力度大幅高于其他分项。 ◼就业市场尚未企稳，还需政策扶持，以及等待需求进一步释放。 资产一周展望：外围利空落地、经济修复确认、风险偏好回暖 ◼受制于中美摩擦，上周权益市场反复，资金进入防御性板块避险，消费板块偏强。鉴于特朗普讲话未提实质性措施， 预计外部环境对于权益市场的冲击递减，进入6月资金将围绕基本面逻辑展开。而从PMI数据来看，原材料库存以及 产成品库存双降，结合新订单指数回升，数据暗示内需恢复进度情况较好。同时结合大型企业数据好于中小型企业， 数据可能暗示托底经济的重要力量仍是基建。于是从PMI数据中，我们认为赶工以及地方债落地将对经济形成正向 支撑。在此背景下，偏好以及业绩预计回暖，本周资金或围绕科技、涨价链条展开攻势，合约方面建议补仓IC多单。 权益:中美扰动递减，未来走势或偏强 ◼展望本周，我们预计债市修复行情有望延续。第一，资金申购专项债较为积极。市场可能认为利率水平难以大幅回 升，当前的收益率对配置型资金具有吸引力。第二，本周专项债发行规模锐减。3年、7年期国债发行规模均为500亿 元，低于5月份670亿的规模，6月份国债发行规模可能回归此前正常水平。第三，5月份制造业PMI显示外需仍在萎缩， 再考虑到近期中美摩擦加剧，未来出口仍不宜乐观。第四，上周央行未能调降OMO利率令货币宽松预期明显降低，但 市场预期修正可能过度。央行仍需引导利率下降，未来调降OMO利率仍是可能选择，6月份降息预期可能再次发酵。 综合判断，我们认为债市修复行情有望延续。操作上，趋势策略观望或者适当博弈短期修复机会。 债券:供给锐减外需承压，修复行情有望延续 ◼从上周末美国总统发布会内容来看，退出WHO、限制中国公司赴美融资、限制留学生在美敏感行业学习及对涉及官员 制裁等均已经发生或在市场预期之内；而着手终止香港特别优惠待遇，包括关税等虽然有加剧双方紧张关系的问题， 但较市场此前预期撕毁第一阶段贸易协议或新一轮关税措施等要相对温和。并且，考虑香港以转口贸易为主，本土 贸易出口量仅占1%，同时，香港作为美国主要贸易顺差来源，2019年顺差在261亿美元，取消关税优惠也将影响美国 贸易顺差情况来看，这一措施暂时利空有限。因此，若中方无进一步强硬反击措施出台，市场料以利空阶段落地解 读。在此情况下，人民币汇率前期高点即7.2一线料仍构成支撑。逢高结汇需求可顺势而出。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！短线交易必备！3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。