MEG期货行情分析0520 乙二醇MEG期货逢低买入

欧美复工继续，原油价格坚挺，叠加国内需求恢复和宏观政策支持，环比供需有好转，不过化工品供需面有分化，MEG、PVC、聚烯烃库存去化较好，情绪推动下容易走强，而其他品种现货压力仍偏大，关注价格反弹后积累的供需压力，情绪利多出尽后或有回调可能，化工反弹我们仍持谨慎观点 MEG期货行情分析0520 乙二醇MEG期货逢低买入MEG观点：供需边际改善，期货逢低买入（1）5月19日，MEG华东港口现货价格在3553元/吨，较前一交易日上调15元/吨；美金船货价格上调3美元/吨至418美元/吨，内外盘价差下滑至-69元/吨；MEG期货价格日内冲高回落，9月、1月合约分别收在3699（+5）元/吨以及3845（+6）元/吨，9月与1月合约价差在-146元/吨。（2）5月18日，华东主港地区MEG港口库存总量在125.73万吨，较5月14日增加2.08万吨，其中，张家港74.53万吨，太仓15.9万吨，宁波11.2万吨；上海及常熟10.1万吨；江阴及常州11.2万吨。（3）5月18日,张家港某主流库区发货6700吨左右；太仓两库总发货5300吨附近。（4）装置方面：恒力石化90万吨/年的MEG装置重启；远东联MEG装置因故障短暂停车，目前低负荷运行。逻辑：国内市场供需改善，主要动力来自于国内供给的调整，其中，国内处在检停状态的装置产能共计430万吨附近，占国内现有产能的三成，开工率总体维持在五成附近。市场也面临库存的结构性压力，目前港口库容比较紧张，到港及延迟较为普遍，短期存在抛售的可能性。操作策略：供给改善之下价格总体偏多思路，建议逢低买入；价差方面，9月与1月合约价差近期窄幅波动，建议逢高参与反套。风险因素：港口抛售压力