上海橡胶期货无大跌空间 纸浆期货行情可反弹抛空

橡胶 观点：短期回落，但无大跌空间 （1）青岛保税区人民币泰混价格维持9450元/吨，跌50；国产全乳老胶10000元/吨，跌50， 沪胶09基差-235；泰标美金价1165美元/吨，跌5美金，NR基差-75元/吨。 （2）马来西亚统计局公布的数据显示，受运动控制令(MCO)实施等因素影响，2020年3月，马来 西亚天然橡胶产量较2月减少23.3%，至35,961吨。数据显示，马来西亚3月天然橡胶出口量为 45,198吨，较2月的51,852吨减少12.8%。 逻辑：橡胶期货受阻于10500后出现回落。现货端变化不大，市场成交依旧较差。供应端，中国 云南海南以及泰国目前在5月底全面开割的预期较大。需求端，本周轮胎厂开工预期仍有回升（半 钢胎），但同比的下滑没有改变。海外订单暂未听闻好转。因此，橡胶中长期的供应过剩未变。 国内橡胶维持低位宽幅震荡判断，等待回落做多。短期走势范围RU09合约在9850-10600。NR07 合约在8250-8720。区间内低吸。 操作策略：短期走势范围RU09合约在9850-10600。NR07合约在8250-8720。区间内低吸。 风险因素：疫情再度恶化；原油大跌；海外订单迟迟没有复苏。 宽幅震荡 上海橡胶期货无大跌空间 纸浆期货行情可反弹抛空纸浆 观点：现货无异动，纸浆维持反弹抛空 （1）针叶浆山东特惠可交割品牌价格4430元/吨，小幅下降10元/吨；阔叶浆鹦鹉金鱼价格3750 元/吨，持平。下游产品近期持平。 （2）CMPC2020年1季度纸浆产量总计93.8万吨，环比下降3%，同比增长7%。本季度阔叶浆产 量总计73.4万吨，环比下降5%，同比增长6%。针叶浆产量达到20.4万吨，环比增长4%，同比 增长10%。 逻辑：纸浆昨日盘中存在小幅跳水，但价格重心下降不大。目前09合约接近平水。驱动来看， 纸浆阶段偏弱，国内外需求，尤其是文化纸需求，都出于明显走弱的情况。进口量虽然小幅下降， 但总量依旧较高，加之国内库存处于高位。因此，纸浆没有上行动能。目前05合约尚有7万吨 的头寸，需关注交割后仓单注销情况。如大幅注销，09的交割压力就会大幅减少。当前维持偏弱 判断。维持反弹抛空策略，反弹压力位在4560~4590点，下方目标位4360一带。 操作策略：反弹抛空，关注4560~4590一带压力区域。 风险因素：疫情好转，全球需求复苏；供应超预期缩减；浆厂继续大幅提价。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。