内需支撑铝期货价格偏强

目前下游消费不差，精废铝价差倒挂问题，使得原铝消费替代正在发生，给予铝价上升动力，但LME价格低位盘整，进口盈利窗口临近打开，令沪铝保持克制。对于后期铝价反弹的高度，我们持怀疑态度，主要基于5月及其后的外需的缺失恐难通过内需完全补充铝观点：内外比价高企，沪铝区间震荡1.亏损引发累计减产检修规模扩大至88.5万吨。铝期货5月走势和供需分析：内需支撑铝期货价格偏强 消息方面，SMM统计至4月15日，国内集中减产&检修，影响产能规模88.5万吨/年。电解铝行业利润修复，减产逻辑告一段落。2.氧化铝价格进入筑底阶段。原料方面截至4月24日，河南一级氧化铝报价2124元/吨，较上周上涨43元/吨。山西一级氧化铝报价2124元/吨，较上周上涨48元/吨。贵阳一级氧化铝报价2125元/吨，较上周上涨50元/吨。澳大利亚氧化铝FOB价格为227美元/吨，较上周上涨2美元/吨，氧化铝进口盈利约88元/吨。氧化铝价格开启筑底，上涨空间仍受进口和国内电解铝行业盈利空间压制。逻辑：上周沪铝冲击12500元/吨关口后，多头兑现利润离场，尽管上周现货市场一片繁荣，包括现货库存大幅降低，铝棒加工费破千，但内外比价走高，现货进口盈利窗口临近打开，对铝价走高构成压制。短期，内需支撑下，铝价呈现震荡偏强态势。在订单上，海外订单的缺失普遍在20%左右，4月份内需能够补充外需的缺失，但5月海外消费仍不乐观，内需的增长持续力度存疑，对铝价的反弹高度构成潜在压力。铝产业链各环节利润已经被打净，消费带动铝价回升至12500元/吨全行业盈亏平衡附近亦属于合理水平，减产逻辑告一段落。在5月外需悲观因素兑现之前，国内消费支撑下，铝价呈现震荡偏强的局面，但5月订单的增长存疑使得铝价上涨空间受抑。操作建议：短线交易为主，产业客户做好保值应对风险；内外反套离场，适当布局正套。风险因素：海外疫情超预期；规模减产或收储；增值税下调风险万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。