股指期货怎么炒？从四个方面分析要谨慎交易的原因

股指期货观点：仍是震荡市（1）IF、IH、IC当月基差收-21.97点、-19.42点、-57.35点，较上一交易日变化18.98点、14.04点、17.84点；（2）IF、IH、IC跨期价差(当月-次月）收于43.4点、43.8点、71.6点，较上一交易日变化-1.4点、-1.4点、-6.6点；（3）IF、IH、IC持仓分别变化-6667手、-2547手、1859手；（4）沪股通净流入22.88亿，深股通净流入25.17亿。逻辑：本周上证综指在2800至2850区间游走，防御板块表现占优，部分连板票出现亏钱效应，氛围有所转弱，而无论是期货贴水还是期权IV等数据均可印证这一点。短线来看，市场仍将延续震荡表现，一方面，近期得益于实际利率下行，美股阶段反弹，但鉴于近期美债利率曲线呈现平坦化特征，无风险利率驱动估值修复的逻辑将趋于递减，美股风险释放完毕之前，A股投资者倾向谨慎操作。另一方面，国内机构资金参与力度远不及2月，一是龙虎榜机构参与力度下降，二是公募资金近期净赎回，在五一小长假之前，量能收缩会间接压制市场偏好。于是短期仍是震荡市，操作层面以上证综指2800作为止损线。操作建议：适当参与反弹风险因子：1）海外疫情扩散一、股指：资金谨慎，仍是震荡市（一）行情鸡肋，资金谨慎上周行情较为鸡肋，上证综指在2800至2850区间游走，休闲服务、食品饮料等防御板块涨幅居前，后半周连板票开始出现亏钱效应，市场氛围有所转弱。而这点也可以从衍生品市场的一些信号进行交叉印证，一方面沪深300指数上行期间，IF持仓中枢趋于下行，数据暗示期货多头参与谨慎，另一方面IO2006合成指数呈现深度贴水，看跌期权IV显著高于看涨期权IV。上述信号均显示资金追涨意愿不强 股指期货怎么炒？从四个方面分析要谨慎交易的原因（二）谨慎原因一：等待美股风险释放完毕资金谨慎的第一层原因，我们认为与资金等待美股风险释放完毕有关。比较近期标普500与Comex黄金走势，可以发现Comex黄金相较标普500具有一定领先效应。其中蕴含的逻辑是，市场在比较无风险利率与通缩下行的速率，一旦无风险利率下行的速度超过通缩，这意味着政策力量占据主导，美股潜在得利，反之，一旦无风险利率下行速度低于通缩，这意味着衰退力量占据主导，美股潜在承压。鉴于美联储近期持续释放流动性，这些举措令实际利率趋于下行，短期内标普500抗跌能力提升。而上述逻辑可能因为三个现象而被证伪：1）美国核心CPI快速跳水；2）10年-2年利率曲线平坦化，市场预计名义利率难以下行；3）美国10年期国债收益率跌至零利率。现阶段，考虑到10年-2年曲线已经平坦化。10年美债利率跌至0.5%附近，QE提供的反弹力量已经趋于衰竭，从这一维度出发，美股未来依然存在调整的可能性。而在这一风险释放完毕之前，A股投资者更加倾向降低仓位（三）谨慎原因二：机构资金淡定资金谨慎的另一层原因在于机构资金本轮存在感稀缺，我们从几个维度说明：1）尽管陆股通资金本周净流入24亿，但较上周300亿的规模大幅下滑，另外从陆股通资金布局的方向来看，主要集中在食品饮料、医疗生物，反观计算机、传媒、通信等板块陆股通持股市值占比趋于下行；2）4月以来，50/300/500ETF份额呈现赎回状态，同时4月基金新成立规模滑坡，公募建仓力量衰减；3）龙虎榜机构资金参与力量不强，最近几周买入规模均在20亿上下，远不及2月同期水平。从资金流向情况来看，机构尤其是内资参与意愿不强，这也令盘面难以出现趋势性反攻的行情（四）仍是震荡市我们认为短期仍是震荡市。长线维度，疫情的持续时间、民粹主义是否发酵难有定论，短线维度，同样需要提防季报暴雷以及五一小长假前的缩量。在此氛围下，难以走出趋势性行情。操作层面，建议将上证综指2800设为止损线，短期谨慎参与万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。