PP期货行情大概率会见顶 苯乙烯期货滚动做空

PP观点：见顶已是大概率事件，但短线或需警惕反复风险（1）华东拉丝主流成交价8500（-500）元/吨，PP2005合约基差616（-328）元/吨，PP2009基差1756（-26）元/吨；（2）山东地区丙烯价格6900（-300）元/吨，粉料价格8400（-1300）粒粉价差300元/吨，间歇法粉料利润1000元/吨；华东地区粉料价格8600（-1200）元/吨；逻辑：由于对纤维料的炒作抬升了PP整体价格进而逼停了除口罩以外的诸多下游工厂，昨日PP期价终于见顶回落。展望后市，基于对平衡表的测算与对口罩的需求评估，我们维持二季度PP供需并无缺口的判断，目前现货价格严重高估，仍有较大的下跌空间，但有两点值得提示，一是价格回归正常的节奏或非一蹴而就，昨日纤维料排产并未减少，反而升至新高，缓解拉丝货源偏少可能还需要时间，二是目前期货09的价格相对均衡水平的高估可能并不严重，但基差却在历史高位，贸然追空或有较大的被套风险。PP期货行情大概率会见顶 苯乙烯期货滚动做空 因此总体建议是现货关闭敞口并增加预售，期货持有滚动做空的思路。操作策略：PP09空单滚动操作；跨期9-1反套持有上行风险：海外疫情出现拐点下行风险：原油减产谈判失败震荡苯乙烯观点：反弹动能趋弱，下行风险渐增（1）华东苯乙烯现货价格5140（-140）元/吨，EB2005合约基差-80（+2）元/吨；（2）华东纯苯价格3370（-80）元/吨，乙烯价格441（+30）美元/吨，苯乙烯非一体化现金流生产成本4516元/吨；（3）华东PS价格8200（-100）元/吨，EPS价格7300（特惠）美元/吨；逻辑：EB如期回落，一方面是下游补库逐渐减弱，另一方面则是成本端原油又有走弱的迹象。展望后市，我们维持谨慎偏空的观点，一方面是苯乙烯的高利润相对基本面仍有高估，二季度过剩压力有增无减，并且前期由终端投机补库引发的需求回升已在减弱，另一方面成本端的上行风险也在弱化，原油减产落地已被证明暂时不具有强心剂的功能，价格再度走弱也在消化汽油相对价值的向上修复，因此总体而言短线上涨动能正在趋弱，而下行风险则在积聚。操作策略：单边短线试空，跨期9-1反套持有上行风险：海外疫情出现拐点下行风险：原油减产谈判失败万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。