豆油期货放量成交 豆粕期货价格多单续持

马来前半月出口成交下滑。AmSpec公布数据显示，4月1-15日马来棕榈油出口471437吨，较上月同期减6.1%；ITS数据显示，同期马棕出口472085吨，环比减3.6%。点评：马棕油出口需求下滑，利空连棕价格。重点关注：无虽然宏观因素仍存较大不确定性，基本面供应过剩压力依旧，不过随着时间推进，未来存在边际改善预期，料对农产品价格形成支撑，板块下方空间或将有限。报告要点 油脂观点：疫情制约消费油脂承压信息分析：（1）棕油成交仍未放量。4月15日部分买家逢低入市采购，棕油成交8000吨，昨日成交6550吨。（2）豆油成交活跃。15日，豆油继续放量成交，买家逢低补库，国内主要工厂散装豆油成交42600吨，昨日成交70700吨。（3）马来前半月出口成交下滑。AmSpec公布数据显示，4月1-15日马来棕榈油出口471437吨，较上月同期减6.1%；ITS数据显示，同期马棕出口472085吨，环比减3.6%。逻辑：供应端，马棕进入增产周期预期增强，疫情影响不确定。南美豆增产预期强烈，港口装运不确定。菜油供应受中加关系影响，存在不确定性。需求端，印度疫情及中国棕油进口负利润，继续限制产区棕油出口。周边国家疫情爆发，油脂供需节奏打乱，波动加剧。预计油脂低位震荡。操作建议：豆系做空油粕比继续持有风险因素：疫情、印度马来争端、蝗灾豆油：震荡菜油：震荡棕榈油：震荡蛋白粕观点：现货成交变动不大，期价窄幅震荡运行信息分析：（1）连粕基差报价持稳，成交环比回落。4月15日沿海豆粕6-9月基差报价在M2009-20至+120元/吨不等，基差报价稳定，其中（华北M2009+60，山东M2009+70，江苏M2009+10至40，广东M2009-20，广西M2009+20至30）。豆粕总成交22.77万吨，其中现货成交1.7万吨，远期基差成交21.07万吨。（2）菜粕成交环比略增。4月15日菜粕成交800吨（现货成交800吨，远期无成交），相比之下，昨日成交500吨（现货成交500吨，远期均无成交）。逻辑：供应端，美国疫情升级导致多家肉食加工企业停工，美豆压榨料下滑，施压美豆价格。巴西对华出口创历史记录，如果航运正常，未来几个月大豆到港量巨大。同时中储粮释放50万吨大豆，缓解当前大豆紧张格局。不过海外疫情仍在快速发展，巴西港口动态和美豆新作种植仍值得关注。此外商务部对中国恢复采购加拿大油菜籽辟谣。需求端，国内饲料养殖企业恢复正常生产水平，养殖业补栏逐步开启。高利润刺激下生猪存栏预计全年维持高景气，禽类存栏高位，刺激蛋白粕需求增加。总体上，海外疫情持续发展，供需错配仍影响市场。内外价差扩大，蛋白粕波动加大。操作建议：期货：多单续持，4月底前关注逢高止盈；期权：做多波动率风险因素：疫情快速控制；北美大豆面积大增；下游养殖恢复不万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。