二季度原油期货价格影响因素分析

原油期货价格影响因素分析 (一)除沙特及俄罗斯外，其他产油国的减产基准相对较高 就减产的细节来看，沙特和俄罗斯以1100万桶/日作为减产基准，双方均减产23%，5月1日开始 将日均产量降至850万桶，然而，从实际的减产效果来看，俄罗斯承担的减产额度明显大于沙特，2月份 时沙特的日均产量为970万桶，俄罗斯的产量近1150万桶，由此可见，沙特只需实际减少120万桶/日就 可达标，俄罗斯要减产近300万桶/日。另外，其他产油国的减产基准是2018年10月的产量，而那时候 是各大产油国产量的相对高位，以此作为基准来减产对现阶段供应减少所起到的作用并不明显。(二)美国周度数据反映原油需求持续萎缩 从本周美国公布的数据来看，美国国内的原油、汽油商业库存继续大幅累积，在美国全国范围内经济 停摆及失业率飙升的情况下，库存累积的趋势或将延续。截至4月3日当周，美国商业原油库存增加近 1520万桶至4.84亿桶，创出历史最大的单周增幅；汽油库存大幅上升近1100万桶至2.47亿桶。另外，美国炼厂产能利用率和日均原油投料量同步下滑，成品油需求端萎缩的趋势才刚刚开始，后期将继续下滑。截至4月3日，炼厂产能利用率下滑6.7%至75.6%，日均原油投料量减少近120万桶至1421.6 万桶。2020年4月报：二季度原油期货价格影响因素分析根据美国能源署的数据来看，截至4月3日当周，美国国内周度原油产量开始呈现下降的趋势，上周 日均产量环比减少60万桶。(三)美国国内活跃钻机数量开始趋势性下降 周五，贝肯休斯公布的数据显示，截至4月9日当周，美国活跃钻机数量减少58座至504座，为2016 年12月以来的特惠值。根据油价和钻机数量的相关性来看，通常情况下，在油价见顶或见底的3个月左 右，钻机数量也将见顶或见底，未来钻机数量将进一步下降。