农产品期货价格行情 4.1农产品期货怎么炒？

缺乏有效指引，农产品震荡整理为主 重要信息及点评： 据路透消息，中国已同意恢复从加拿大进口油菜籽，该协议是在周二中国海关总署和 加拿大农业部的电话会议上达成的。双方也商定进口油菜籽杂质须在1%以内。截至北 京时间22：07分，ICE加拿大油菜籽期货价在481.1加元/吨涨4.7加元/吨。 点评：中国恢复加菜籽进口，利空菜籽类价格。油脂 观点：疫情打乱供需油脂波动加剧 信息分析： （1）油脂基差大稳小动。cofeed统计，3月31日全国棕榈油5月基差 158（+16），豆油5月基差250（+26），菜油5月基差300（+62）。 （2）油脂成交活跃。31日棕油成交13400（+1400）吨；国内主要工厂 散装豆油成交24200（+1400）吨；菜油成交16000（+16000）吨。 （3）印度植物油需求预计十年来首次下滑。外电消息，因印度政府下令 实施为期21天的全国封锁以抑制新冠疫情扩散，餐馆暂时歇业，预计植 物油需求将减少47.5万吨，约为月度消费量的1/4。 逻辑：供应端，马棕进入增产周期预期增强，疫情影响不确定。南美豆 增产预期强烈，巴西港口装运不确定。菜油受菜籽进口受限影响，供应 有限。需求端，印度与马来争端出现转机。棕油进口负利润，继续限制 中国进口棕油。国内复工复产稳步推进，价格低位吸引油脂成交；周边 国家疫情爆发，油脂供需节奏打乱，波动加剧。预计油脂低位震荡。 操作建议：短线波段结合中长线空单，密切关注油脂技术阻力位价格表 现，若有效冲破空单止赢离场，若未冲破则继续持有；豆系做空油粕比 继续持有 风险因素：疫情、印度马来争端、蝗灾 豆油：震荡 菜油：震荡 棕榈油：震荡 蛋白粕 观点：菜粕现货成交放量 信息分析：农产品期货价格行情 4.1农产品期货怎么炒？ （1）豆粕成交转淡。3月31日豆粕总成交28.44万吨，其中现货成交 7.19万吨，远期基差成交21.25万吨。相比之下，昨日豆粕总成交72.52 万吨（现货成交17.52万吨，远期基差成交55万吨）。 （2）菜粕成交放量。3月31日成交40600吨（现货成交600吨，远期成 交40000），相比之下，昨日成交800吨（现货成交800吨，远期无成交）。 逻辑：价格高位多空分歧加大。供应端，海外疫情仍在快速发展，贸易 形势堪忧。尤其阿根廷国内生产形势恶化，巴西港口也存在停摆可能。 此前中国油厂大量购买巴西大豆，贸易物流受限或放缓，实际到港量下 调。美国成疫情“震中”可能6-7月才能有效控制，关注是否影响新作 种植。需求端，国内饲料养殖企业恢复正常生产水平，养殖业补栏逐步 开启。高利润刺激下生猪存栏预计全年维持高景气，禽类存栏高位，刺 激蛋白粕需求增加。总体上，海外疫情持续发展，蛋白粕易涨难跌，但 波动加大。 操作建议：期货：长线多单续持；期权：做多波动率，买入看涨期权， 卖出虚值看跌期权。 风险因素：北美大豆面积大增；下游养殖恢复不及预期 豆粕：偏多 菜粕：偏多 白糖 观点：成交低迷，延续震荡 信息分析： （1）昨日，郑糖有所上涨。成交量有所下降，持仓量增加0.16万手，主 力合约全天上涨0.02%。 （2）3月销售数据或大幅下滑。据广西糖网报道，由于现货连续三周维持 清淡态势，3月份广西单月销售量估计在50万吨左右，同比大减40万吨 以上，也低于近十个榨季的均值67万吨。 （3）巴西燃料经销商因疫情封锁消减乙醇采购量。巴西最大的燃料经销 商BRDistribudra表示，受新冠疫情影响，其从巴西糖厂采购乙醇的量 降低至合同规定的特惠水平。巴西能源公司Raizentiveis宣布，由于遭 遇疫情爆发的不可抗力影响，将不会遵守此前商定的3月份乙醇采购量， 并将对未来几个月的采购量进行调整。 逻辑：受原油大幅下跌及疫情影响，原糖大幅回落，郑糖近期有所回调但明显强于原糖，且近月强于远月，近月主要受现货支撑，远月受制于原 糖。预计本榨季食糖产量在1020万吨左右，低于预期。疫情对生产端的 影响在逐渐降低，消费端的恢复还需要时间，近一个多月的消费的缺失， 对白糖全年的消费造成影响。外盘方面，近期疫情向全球蔓延，商品市场 普遍出现大幅下跌，原糖也出现大幅回落，目前配额外进口利润在830元 /吨左右；巴西方面，新榨季即将开启，各机构纷纷上调巴西产量，预计 全球缺口或大幅下降；印度方面，产量下降，近期需要关注印度封国对白 糖生产的影响，出口可能不及预期，库存较大。泰国提前收榨，产量降至 830万吨左右。 操作建议：观望。 风险因素：进口政策变化、走私增加、抛储棉花 观点：疫情施压棉花市场美棉面积调减幅度收窄 信息分析： （1）棉花现货价格指数整体弱势。3月31日，中国棉花价格指数11091 （-211）元/吨；棉纱价格指数19900（-60）元/吨。 （2）郑棉仓单+预报整体下降。3月31日，郑棉注册仓单30202（-1535）， 有效预报4224（+80）。 （3）储备棉轮入累计成交37万吨。2019年12月2日——2020年3月31 日，储备棉累计成交37万吨。 （4）新季美棉种植面积降幅低于1%。隔夜美种植意向报告显示，2020年 美棉种植面积约1370万英亩，上年播种面积为1374万英亩。展望论坛预 计美棉播种面积约为1250万英亩。 逻辑：供应端，USDA报告调高巴西棉产量；美棉种植意向报告调减面积低 于展望论坛；印度棉花收购超7成，MSP收购进度较快；新疆棉花加工近 尾声，中棉协调查显示新年度植棉面积下滑5.03%。需求端，USDA继续调 低中国棉花消费量；中国疫情进入下半场，海外疫情呈爆发态势，纺织服 装内需及出口有待观察；郑棉仓单+预报整体趋减，下游纱线价格趋弱。 综合分析，全球经济面临疫情考验，外贸订单忧虑增加，宏观刺激与产业 孱弱矛盾，郑棉或震荡筑底。关注政策支持及疫情发展。 操作建议：期货观望，期权观望 风险因素：疫情，棉花调控政策，中美经贸前景，汇率风险 震荡筑底 玉米及其淀粉 观点：现货偏强运行，期价高位震荡 信息分析： （1）主力合约减仓缩量，收阴线。大连商品交易所玉米期货主力合约2009， 开盘价2047元，最新价2048元，跌1元，最高2051元，特惠2038元， 昨结价2049元，结算价2044元，成交量332390手，持仓量777752手。 （2）3月31日国内部分地区玉米价格继续上涨。山东地区深加工企业玉 米收购价主流区间在1946-2030元/吨一线，部分较昨日继续上涨10-20 元/吨，辽宁锦州港口玉米个别报水分14.5%，容重700-720收购价 1915-1940元/吨，较昨日上涨15元/吨，辽宁鲅鱼圈港口容重700-720收 购价格在1905-1925元/吨，广东港口二等玉米成交价上调至2040-2050 元/吨，高位较昨日上涨10元/吨。 逻辑：供给端：基层粮源陆续上市，数据显示目前基层余粮剩余约2成， 售粮压力下降。需求端：深加工方面，前期疫情影响褪去，当前开机率均 恢复到正常水平，驱动逻辑重新回到深加工产品下游需求，下游刚需对玉 米仍有一定需求，再者季节性消费旺季到来，利多玉米消费。饲料方面， 生猪存栏低位，猪料消费同比仍下降，但蛋禽肉禽饲料需求增加，总体需 震荡偏强 求仍在改善。库存方面，当前库存仍偏低，仍有补库需求。政策方面，各 地轮入收购，临储拍卖底价抬升消息提振市场。综上，我们认为阶段方面 盘面利多因素持续发酵，预计期价存在继续上行的空间。 操作建议：期货：谨慎看多；期权：卖出看跌期权为主 风险因素：猪瘟疫情再次爆发，利空玉米需求。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。