外盘原油弱势价格承压

系统性风险仍存，化工品仍谨慎偏弱重点关注：板块逻辑：夜盘油价和全球股市仍延续弱势，全球疫情继续扩散，市场恐慌情绪仍存，整体系统性风险依然存在，短期化工品或继续承压。另从供需逻辑上去看，国内需求继续恢复，且速度有所提升，短期化工品基本面压力有所减弱，且部分煤化工品种价格已跌破成本，继续下跌或导致供应端出现缩量，进而对价格形成支撑。单边策略：短期偏弱对待为主，继续关注原油走势和全球疫情变化05合约对冲策略：PP-3*MA多单高位止盈，UR-MA扩大谨慎持有，V-PP扩大继续回调买入风险提示：疫情拐点出现，国内外利好政策出台 3.19化工品期货早盘观点：外盘原油弱势价格承压甲醇观点：系统性风险仍未解除，甲醇延续震荡偏弱（1）3月18日国内甲醇港口现货价格延续弱势，太仓低端价跌至1750元/吨，主力05合约升水太仓低端现货价格为31元/吨，短期基差压力继续减弱，另外近期产区价格继续弱势：鲁南1680（-200）、河北1650（-260）、河南1600（-200）、内蒙1520（-600）和西南1670（-180），产区对应到盘面的低端价格暂稳至1800元/吨，产销窗口继续关闭，不过近期产区延续弱势，未来支撑仍需看成本；（2）3月18日PP+MEG主力05盘面加工费继续下降至123元/吨，而PP盘面加工费也下降至1165元/吨，盘面压力位为1842元/吨，MTO利润支撑减弱；逻辑：昨日MA05合约延续回落走势，压力仍来自于系统性风险释放，短期或延续，不过随着风险持续释放，我们仍认为边际压力是逐步下降的，且存在继续刺激政策或者疫情防控政策的出台，继续关注原油和全球股市的走势。而甲醇国内供需面去看，目前供需压力依然存在，近期到港量持续回升，而需求仅以稳为主，传统需求恢复缓慢，港口库存继续积累，目前港口罐容较为紧张，产区供需因供应回升也有转弱，目前价格承压，但产区已出现亏损，叠加3-4月春检预期，价格弱势或相对有限，产销套利窗口持续关闭仍是大概率事件，且内外价差已处于偏低水平，短期甲醇在估值上仍存在一定支撑。操作策略：短期谨慎偏弱，关注油价和全球疫情进展风险因素：系统性风险带来恐慌性抛盘震荡偏弱尿素观点：系统性风险延续叠加阶段性供需压力，尿素谨慎偏弱（1）3月18日尿素厂库和仓库基准价暂稳为1730和1750元/吨，现货继续弱势，05合约基差分别为49和69元/吨，现货延续弱势，盘面仍有压力。逻辑：尿素05合约收盘1681元/吨，盘面延续前期弱势。从逻辑上去看，短期压力仍是全球系统性风险和基本面转弱的双重压力，现货价格下跌和日产量持续提升的情况下，中下游采购情绪受到抑制，整体成交下滑，去库速度已逐步放缓。后市供需去看，我们认为尿素供需面压力依然不大，农业需求和工业需求仍在继续释放，库存仍维持去化，短期下行或仅是阶段性的，后市工业需求和印标仍有增长空间，因此偏弱谨慎，且随着价格下跌，1650附近的成本支撑或再次发挥作用，内外价差维持倒挂，3月印标近期可能兑现，进而给国内带来阶段性支撑。操作策略：谨慎偏弱风险因素：印标超预期，全球疫情超预期得到控制震荡偏弱LLDPE观点：海外疫情持续发酵，短线风险尚未解除（1）LLDPE现货主流低端价格6500（特惠）元/吨，L2005合约基差115（+130）元/吨；（2）3月18日石化PE+PP早库128.5万吨，较3月17日下降-1.0万吨；逻辑：受到国内股市午后再度走弱的影响，周三LLDPE期价继续下行，石化库存降幅也有所放缓。展望后市，就基本面而言我们对LLDPE仍维持中性的观点，认为随着复工推进与地膜旺季展开，国内需求依然可期，目前的低价有利于刺激更多需求，以弥补海外制品订单可能出现的减少，马油停车也有助于推迟进口压力，不过短线市场仍受恐慌情绪主导，海外疫情没有任何拐点的迹象，因此下跌风险尚未解除。操作策略：观望风险因素：地膜需求不如预期，进口供应大幅增加震荡PP观点：原油持续暴跌，短线下探风险仍存（1）华东拉丝主流成交价6650（-30）元/吨，PP2005合约基差142（+153）元/吨；（2）山东地区丙烯价格5700（-100）元/吨，粉料价格6400（-100）粒粉价差250元/吨，间歇法粉料利润200元/吨；华东地区粉料价格6600（-50）元/吨；逻辑：周三PP期价再度下行，午后跟随股市大幅下跌，主要是新冠疫情的负面冲击仍未解除。展望后市，我们对中线基本面仍不悲观，PP供需两端都主要位于国内，下游多为对收入相对不敏感的日用品，受海外疫情实际影响相对是较小的，后续随着复工推进，去库有望持续展开，马油停车也将减弱进口压力，不过短线市场仍受恐慌情绪主导，海外疫情没有任何拐点的迹象，因此下跌风险或未解除，粉料供应回升也可能因原油持续暴跌而加操作策略：观望风险因素：海外疫情持续扩散、原油价格持万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。