海外市场继续股市大跌 期货观望或对冲风险

市场行情 周四受隔夜美股大跌影响，沪深两市双双大幅低开，随后维持 弱势震荡走势。市场人气全线低迷，石油、农业板块、有色金属 板块领跌，沪指向下考验2900点关口，创业板指跌近3%。北向 资金今日净流出60.58亿元。截至收盘，沪指报2923.49点，跌幅 1.52%，成交量3282.09亿元；深成指报10941.01点，跌幅2.31%， 成交量5094.07亿元；创业板指报2045.93点，跌幅2.64%。 欧洲央行公布货币政策决议：主要再融资业务利率、边际贷款 利率、存款利率分别保持在0.00%、0.25%和-0.50%不变；年底前， 将增加1200亿欧元的临时净资产购买额度；将允许银行资本充足 率降低。欧洲主要股指开盘全线下挫，截至发稿，德国DAX30指 数跌7.74%、法国CAC40指数跌8.18%、欧洲斯托克50指数跌 8.01%，英国富时100指数跌7.17%。标普500指数期货、道琼斯 30指数期货、纳斯达克100指数期货均跌超5%，再度触发熔断。 海外疫情仍有蔓延的趋势，截止3月11日，全球新冠肺炎确 诊病例已经接近13万。往前看，美国经济仍在边际走弱，3月3 日晚，美联储“临时”降息50BP，也显现了美联储对经济的担忧 程度之大；英国央行也于3月10日紧急降息50BP，是08年金融 危机以来首次紧急降息。并且为应对新冠疫情的影响，多个国家和地区防控措施在不断升级，全球经贸将继续下行。此外，我国 是过去十年全球经济增量的主要来源，我国经济也受到新冠疫情 冲击，全球缺乏增量需求支撑，也决定了本轮全球经济下行周期 会较长。虽然中长期来讲，A股相对配置优势更为突出，但在海 外市场动荡不稳的情况下，A股市场中期也很难走出独立行情， 市场短期仍会出现波动较大的行情，建议观望或即时对冲风险。 宏观基本面 中国一季度经济受损叠加海外疫情扩散，对出口的影响或将 从供给冲击转向外需回落。2020年1-2月出口同比增速大幅下行 从2019年12月的7.9%大幅下降至-17.2%，主要原因在于供给端， 疫情导致春节假期延长、出口企业复工缓慢，随着国内疫情数据 的好转，出口企业供给能力将快速恢复，据海关总署，在2552 家外贸样本企业中，80.6%的企业已经复工。后续主要矛盾可能 从供给冲击转向外需回落： （1）疫情导致一季度中国经济受损，全球经济也将滞后受到 负面影响。例如汽车销量大幅下降后滞后影响欧洲经济。 （2）海外疫情或将拖累全球经济增长。如果海外经济体采用 与中国类似的隔离手段，未来海外经济数据可能也会像2月中国 PMI一样深幅下跌，甚至这个下跌时间可能会更久。 以内需补外需，基建投资是首选。从三大需求来看，外需和 消费都是顺周期的，因此很难通过刺激外需与消费的政策来实现 稳增长。历史上，对冲经济增速下滑最主要的手段还是实施难度小、见效快的基建与房地产投资。房地产投资增速在2019年4 月见顶，随着地产新开工放缓、竣工修复以及前期房企拿地的放 缓，未来房地产投资增速仍然存在下行压力。同时，政策继续强 调“房住不炒”、“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，近期 部分地区出台楼市松绑政策又快速被叫停。这样一来，基建投资 是目前以内需补外需的首选，历史上，2008年与2012年都出现 过“出口与房地产投资同比增速下行+基建投资增速上行”的组 合。当前，中国既需要一定的经济增速稳就业，又需要保证经济 增长质量以实现经济转型，基建投资符合这两个目标，即“占比 较高的老基建稳增长，占比较低的新基建促进经济高质量增长”。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。