豆菜油和豆油破套利

观点展望：国内复工&国际疫情蔓延，农产品板块震荡偏弱上半年基本面强弱预判：苹果油脂豆粕玉米鸡蛋弱强空头续持豆油粕比空头续持豆菜油空头续持油脂空单续持苹果中长线多单谨慎持有，12300止损棉花策略：风险因素：疫情影响超预期、政油脂空头策略：农产品期货交易观点展望：豆菜油和豆油破套利2月产量存在上升概率，未来产量回升将持续打压价供给端边际增量料将快于需求，油脂将呈累库趋势 印度加税+中国新冠疫情+国际新冠疫情，下游需求堪忧 供需过剩预期继续加剧，上半年油脂偏空逻辑料将依旧 供应端：（1）2-3月马棕油由减产转为增产概率仍比较大。（2）南美大豆新作产+收顺利进行；北美大豆陈作压力传导（3）油厂榨利仍良好，油厂提前完成复工，油脂累库如期进行。消费端：消费淡季+疫情打击，中国进口利润仍不理想叠加国际疫情蔓延，需求端表现疲弱。结论：棕榈油产量拐点或将出现，目前油厂已完成复工，供应呈快速上升之势；但终端需求仍表现疲弱，故料中长期供应边际增长快于需求，对油脂价格形成持续压制。风险因素：疫情超预期、政策影响套利策略：豆油粕比做空（6月之前）◼供应端：油脂上方压力较蛋白粕显著：棕油增产中期将打压油脂价格◼需求端：疫情对下游需求影响，养殖业恢复快于食用油终端消费。◼结论：短期来自需求端压力，中长期来自供给端，故建议此套利持续持有至今年6月份前。◼风险因素：棕榈油减产超预期。套利策略：豆-菜油空头策略（5月之前）海外：北美豆陈作大豆叠加南美新豆增产压力，今年上半年国内进口大豆供应量过剩矛盾突出；而进口菜籽供应压力相对有限。◼国内：榨利均理想，但因预计后期货源紧缺不同，累库节奏豆油料将快于菜油◼结论：在供应端存在逻辑支撑，虽目前价差水平已处历史同期低位，但预计仍存下降空间，故建议在5月份前可关注此套利策略。◼风险因素：中美贸易关系逻辑2月16日进场 万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。