有色金属期货走势分化 铜价波动加剧短线少动

多国央行跟随降息,有色表现分化重点关注铜观点:铜价底部震荡,等待形势明朗逻辑:欧洲央行跟随降息,外围股市反弹,国内商品市场信心亦有回暖,铜价录得小幅上涨。就国内情况而言,疫情控制得当,政策重心转向推动复工,稳定经济,叠加铜冶炼供应端的减产兑现,铜价已经具备买入价值。但是,国外疫情扑朔迷离,韩国正在积极应对,但日本、美国等地的疫情防控未见进展,疫情蔓延的可能性仍在,构成短期的主要风险点,左右铜价。因此,海外疫情未解除前,铜价波动加剧,宜多看少动。操作建议:观望或短线交易;风险因素:海外疫情蔓延超预期;经济快速铜铜观点:铜价底部震荡,等待形势明朗信息分析:(1)据报道,最近一段时间,央行、银保监会等部门相继出台多份重要文件,部署金融支持疫情防控和复工复产。业内人士表示,最近陆续落地的多个金融政策在力促信贷“扩总量”的同时,强调对疫情防控重点企业以及中小微企业的精准支持。与此同时,房地产金融政策将坚持“房住不炒”基调,保持连续性、一致性、稳定性。(2)现货方面,上海电解铜现货对当月合约报贴水110元/吨~贴水90元/吨,平水铜成交价格45030元/吨~45060元/吨,升水铜成交价格45040元/吨~45070元/吨。有色金属期货走势分化 铜价波动加剧短线少动 (3)据韩联社报道,韩国政府5日决定,将庆尚北道庆山市划为疫情特别管控区。这是继大邱市和庆尚北道清道郡后,韩国政府划定的第三个特管区。逻辑:欧洲央行跟随降息,外围股市反弹,国内商品市场信心亦有回暖,铜价录得小幅上涨。就国内情况而言,疫情控制得当,政策重心转向推动复工,稳定经济,叠加铜冶炼供应端的减产兑现,铜价已经具备买入价值。但是,国外疫情扑朔迷离,韩国正在积极应对,但日本、美国等地的疫情防控未见进展,疫情蔓延的可能性仍在,构成短期的主要风险点,左右铜价。因此,海外疫情未解除前,铜价波动加剧,宜多看少动。操作建议:观望或短线交易;风险因素:海外疫情蔓延超预期;经济快速下滑上涨铝铝观点:累库进入后半程,铝价低位盘整信息分析:(1)LME铝最新库存为1040775吨,较上一交易日减少9975吨;上期所铝仓单220257吨,与上一交易日持平。(2)现货方面,上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于13090-13110元/吨之间,较前一日价格上涨60元/吨左右,现货贴水60元/吨至50元/吨。贸易商交投活跃,持货商出货收敛,下游按需采购。(3)3月5日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区13.1万吨,无锡地区56.2吨,杭州地区12.2万吨,巩义地区21.5万吨,南海地区37.4万吨,天津5.8万吨,临沂1.2万吨,重庆1.1万吨,消费地铝锭库存合计148.8万吨,较上周四增加10.3万吨。逻辑:国内疫情和消费的拐点逐渐显现,但是,疫情在海外呈现爆发之势,构成无形的压力,铝价低位震荡。基本面上,电解铝供应平稳,下游消费逐渐回归。中期看,二季度追赶经济的动力存在,消费推迟并不缺失,疫情平稳后,铝锭会去库,同时,价格也会向上进行修复。但是,短期受海外疫情牵制,避险左右铝价,加剧波动,操作上,观望或短线交易为主,产业客户做好保值应对风险。操作建议:观望或短线交易为主,产业客户做好保值应对风险;风险因素:海外疫情变动超预期;宏观数据不理想震荡锌锌观点:锌价低位波动,目前阶段暂时等待底部的确立信息分析:(1)昨日内外锌价再度企稳,分别站上万六元和两千美金一线,且内外锌价均维持小Contango结构。昨日沪锌期货持仓量继续增加近六千手至24.4万手。(2)昨日LME锌库存小幅减少125吨至7.46万吨,注销仓单量4800吨,占库存比例为6.43%。昨日上期所锌仓单库存小幅增加669吨至8.7008万吨。(3)3月4日LME锌升贴水(0-3)为-20.5美元/吨,LME锌价呈现小Contango结构。(4)昨日国内锌现货报价小幅上涨。上海0#普通锌对4月报贴水40-50元/吨,下游采购意愿下降,交投清淡;天津对沪市贴水小幅扩大至30元/吨附近,下游接货意愿较差;广东对沪市贴水小幅扩大至40元/吨,市场成交一般。逻辑:国内政策加码,复工扶持力度也在提升,下游逐步恢复中,但仍需时间进一步修复。市场对于国内需求修复预期较高。此外,随着锌价的快速走弱,加上硫酸贴价,冶炼利润大幅收窄,近期冶炼延续部分检修减产的可能性增加。另国内锌锭库存继续累积,但节奏已放缓,随着国内下游启动,预计3月中下旬锌锭库存压力有望开始转弱。但目前仍需重点关注海外疫情蔓延的风险,以及宏观情绪的释放表现。故短期锌价低位波动或继续加剧,暂时等待底部的确立。操作建议:沪锌期货空单逐步止盈减仓;买铜卖锌逐步减仓风险因素:宏观情绪明显变动,海外疫情迅速蔓延铅铅观点:铅价波动趋势性暂不明显,短期铅价或继续低位震荡信息分析:(1)昨日沪铅期价继续微幅调整,且维持小Contango结构;伦铅期价仍处于1800-1900美元/吨的区间内小幅波动;内外铅价震荡态势不改。昨日沪铅期货持仓量微增至5.4万手附近。(2)昨日LME铅库存继续增加350吨至6.9575万吨,注销仓单量1.225万吨,占库存比例为17.61%。昨日上期所铅仓单库存下降2383吨至2.5339万吨。(3)3月4日LME铅升贴水(0-3)为41.25美元/吨,LME铅期价近月端延续BACK结构。(4)昨日国内铅现货报价继续下跌。上海铅现货对沪铅03合约报小幅贴水-平水,下游维持以长单采购为主。逻辑:原生铅冶炼开工开始稳中有升,不过铅下游蓄电池企业开工逐步恢复,加上再生铅企业复工继续后推,故随着铅蓄电池企业对原料补库需求的开启,短期铅锭库存压力有所放缓。此外,LME铅期价近月端延续BACK结构,对铅价仍有支撑。总的来看,国内铅锭库存压力开始减弱,加上国内再生铅开工后延,使得目前阶段铅下方支撑暂时相对明显,但海外疫情蔓延风险未减,抑制铅价上行空间。故短期铅价或维持低位震荡态势。操作建议:沪铅期价暂时观望;等待逢高沽空机会风险因素:疫情变动超预万洲财经三大核心优势:1,服务优势,网络实时客服+专属客户经理,遇到交易问题三分钟反馈解决。 2,费率优势,业内首家超低佣金期货开户,交易手续费特惠!量大可享优惠。3,品牌优势,国资期货公司著名品牌,交易所优秀会员,营业部遍布各大城市。

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