有色金属期货走势分化 铜价波动加剧短线少动

多国央行跟随降息，有色表现分化重点关注铜观点：铜价底部震荡，等待形势明朗逻辑：欧洲央行跟随降息，外围股市反弹，国内商品市场信心亦有回暖，铜价录得小幅上涨。就国内情况而言，疫情控制得当，政策重心转向推动复工，稳定经济，叠加铜冶炼供应端的减产兑现，铜价已经具备买入价值。但是，国外疫情扑朔迷离，韩国正在积极应对，但日本、美国等地的疫情防控未见进展，疫情蔓延的可能性仍在，构成短期的主要风险点，左右铜价。因此，海外疫情未解除前，铜价波动加剧，宜多看少动。操作建议：观望或短线交易；风险因素：海外疫情蔓延超预期；经济快速铜铜观点：铜价底部震荡，等待形势明朗信息分析：（1）据报道，最近一段时间，央行、银保监会等部门相继出台多份重要文件，部署金融支持疫情防控和复工复产。业内人士表示，最近陆续落地的多个金融政策在力促信贷“扩总量”的同时，强调对疫情防控重点企业以及中小微企业的精准支持。与此同时，房地产金融政策将坚持“房住不炒”基调，保持连续性、一致性、稳定性。（2）现货方面，上海电解铜现货对当月合约报贴水110元/吨~贴水90元/吨，平水铜成交价格45030元/吨~45060元/吨，升水铜成交价格45040元/吨~45070元/吨。有色金属期货走势分化 铜价波动加剧短线少动 （3）据韩联社报道，韩国政府5日决定，将庆尚北道庆山市划为疫情特别管控区。这是继大邱市和庆尚北道清道郡后，韩国政府划定的第三个特管区。逻辑：欧洲央行跟随降息，外围股市反弹，国内商品市场信心亦有回暖，铜价录得小幅上涨。就国内情况而言，疫情控制得当，政策重心转向推动复工，稳定经济，叠加铜冶炼供应端的减产兑现，铜价已经具备买入价值。但是，国外疫情扑朔迷离，韩国正在积极应对，但日本、美国等地的疫情防控未见进展，疫情蔓延的可能性仍在，构成短期的主要风险点，左右铜价。因此，海外疫情未解除前，铜价波动加剧，宜多看少动。操作建议：观望或短线交易；风险因素：海外疫情蔓延超预期；经济快速下滑上涨铝铝观点：累库进入后半程，铝价低位盘整信息分析：（1）LME铝最新库存为1040775吨，较上一交易日减少9975吨；上期所铝仓单220257吨，与上一交易日持平。（2）现货方面，上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于13090-13110元/吨之间，较前一日价格上涨60元/吨左右，现货贴水60元/吨至50元/吨。贸易商交投活跃，持货商出货收敛，下游按需采购。（3）3月5日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区13.1万吨，无锡地区56.2吨，杭州地区12.2万吨，巩义地区21.5万吨，南海地区37.4万吨，天津5.8万吨，临沂1.2万吨，重庆1.1万吨，消费地铝锭库存合计148.8万吨，较上周四增加10.3万吨。逻辑：国内疫情和消费的拐点逐渐显现，但是，疫情在海外呈现爆发之势，构成无形的压力，铝价低位震荡。基本面上，电解铝供应平稳，下游消费逐渐回归。中期看，二季度追赶经济的动力存在，消费推迟并不缺失，疫情平稳后，铝锭会去库，同时，价格也会向上进行修复。但是，短期受海外疫情牵制，避险左右铝价，加剧波动，操作上，观望或短线交易为主，产业客户做好保值应对风险。操作建议：观望或短线交易为主，产业客户做好保值应对风险；风险因素：海外疫情变动超预期；宏观数据不理想震荡锌锌观点：锌价低位波动，目前阶段暂时等待底部的确立信息分析：（1）昨日内外锌价再度企稳，分别站上万六元和两千美金一线，且内外锌价均维持小Contango结构。昨日沪锌期货持仓量继续增加近六千手至24.4万手。（2）昨日LME锌库存小幅减少125吨至7.46万吨，注销仓单量4800吨，占库存比例为6.43%。昨日上期所锌仓单库存小幅增加669吨至8.7008万吨。（3）3月4日LME锌升贴水（0-3）为-20.5美元/吨，LME锌价呈现小Contango结构。（4）昨日国内锌现货报价小幅上涨。上海0#普通锌对4月报贴水40-50元/吨，下游采购意愿下降，交投清淡；天津对沪市贴水小幅扩大至30元/吨附近，下游接货意愿较差；广东对沪市贴水小幅扩大至40元/吨，市场成交一般。逻辑：国内政策加码，复工扶持力度也在提升，下游逐步恢复中，但仍需时间进一步修复。市场对于国内需求修复预期较高。此外，随着锌价的快速走弱，加上硫酸贴价，冶炼利润大幅收窄，近期冶炼延续部分检修减产的可能性增加。另国内锌锭库存继续累积，但节奏已放缓，随着国内下游启动，预计3月中下旬锌锭库存压力有望开始转弱。但目前仍需重点关注海外疫情蔓延的风险，以及宏观情绪的释放表现。故短期锌价低位波动或继续加剧，暂时等待底部的确立。操作建议：沪锌期货空单逐步止盈减仓；买铜卖锌逐步减仓风险因素：宏观情绪明显变动，海外疫情迅速蔓延铅铅观点：铅价波动趋势性暂不明显，短期铅价或继续低位震荡信息分析：（1）昨日沪铅期价继续微幅调整，且维持小Contango结构；伦铅期价仍处于1800-1900美元/吨的区间内小幅波动；内外铅价震荡态势不改。昨日沪铅期货持仓量微增至5.4万手附近。（2）昨日LME铅库存继续增加350吨至6.9575万吨，注销仓单量1.225万吨，占库存比例为17.61%。昨日上期所铅仓单库存下降2383吨至2.5339万吨。（3）3月4日LME铅升贴水（0-3）为41.25美元/吨，LME铅期价近月端延续BACK结构。（4）昨日国内铅现货报价继续下跌。上海铅现货对沪铅03合约报小幅贴水-平水，下游维持以长单采购为主。逻辑：原生铅冶炼开工开始稳中有升，不过铅下游蓄电池企业开工逐步恢复，加上再生铅企业复工继续后推，故随着铅蓄电池企业对原料补库需求的开启，短期铅锭库存压力有所放缓。此外，LME铅期价近月端延续BACK结构，对铅价仍有支撑。总的来看，国内铅锭库存压力开始减弱，加上国内再生铅开工后延，使得目前阶段铅下方支撑暂时相对明显，但海外疫情蔓延风险未减，抑制铅价上行空间。故短期铅价或维持低位震荡态势。操作建议：沪铅期价暂时观望；等待逢高沽空机会风险因素：疫情变动超预万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。