燃油供应有限 期货反弹波动幅度大于沥青期货

化工品:需求改善不抵油价下挫，化工品整体转弱市场分析:上周化工品市场整体偏弱，主要驱动在于下游需求改善不及原油拖累，原油连续下挫则因供应利好不抵新冠疫情引发的需求担忧。目前，新冠疫情在海外呈现扩大趋势，日韩、欧洲、西亚等地的确诊病例出现快速上升。疫情的扩散激发了金融市场避险情绪，黄金价格高位震荡、海外股市下跌、原油价格再次探底。油价走低引发化工品成本线下移，油头且原料来源单一的化工品，成本下移带来的影响较大，对原料来源多元化或非油头化工品的偏空影响相对有限。因此，从强弱排序看，芳烃链＜烯烃＜煤化工。燃油供应有限 期货反弹波动幅度大于沥青期货 短期化工品走势的主要驱动在于原油，其次是供需格局的改善程度。原油方面，油价大幅下挫后技术上存阶段性修正可能，Brent油价或在50美元附近震荡。疫情没有得到控制前，市场对需求的偏空预期对油价压力持续；OPEC减产及地缘事件造成的减产仍存潜在支撑，关注3月初OPEC+会议是否能达成扩大减产协议，以及利比亚和委内瑞拉的地缘风险溢价是否提升。若供应端减产利好不足，而海外疫情持续发酵，原油价格不排除进一步下跌。价格方面，油价短期检验50美元支撑，震荡区间下移至48-50美元（Brent）。风险因素：关注疫情进展及欧佩克减产进展。供需方面，需求恢复仍是主导目前供需格局的关键。城市迁入指数、铁路发运量、发电量等数据显示，虽然同比不及去年，但国内复工维持环比改善趋势。基于对阶段性库存的跟踪看，化工品供需改善呈现差异化。化工品阶段性走势仍的差异将在于需求改善的程度和库存是否出现拐点，品种间价格强弱对比看，库存持续高位＜低库存或库存显拐点。在成本线下移，供需实质性改善兑现前仍缺乏修复缺口动力的情况下，短期化工品以偏空操作为主。我们延续前期策略思路：逢高沽空—PTA、苯乙烯；区间操作—甲醇、尿素、PP、PE、MEG；中长期逢低试多—PVC、橡胶。操作上，前提提示的PTA空单续持；其他品种追空需谨慎。若原油止跌回升，关注反弹弹性较大品种的上行机会，一是，受成本端影响较敏感的重油品种沥青、燃料油，其中鉴于燃料油供应相对较为有限，燃料油的反弹幅度或大于沥青；二是，非油品种且供需阶段性改善的尿素；三是，行业加工利润偏低的品种且库存显拐点的烯烃产业链相关品种。 万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。