PP期货行情延续调整 甲醇MA期货交易逐步止盈

全球疫情引发悲观预期，化工品短期仍承压重点关注：板块逻辑：近期国内需求逐步恢复中，且央行等对中小企业复工也推出了一些利好政策，虽然目前恢复进度较为缓慢，但复工预期依然存在，不过近期全球疫情持续扩散，国际油价连续大跌，欧美股市也体现出这种悲观预期，再加上化工品供应端也在回升之中，这些都给化工品带来了一定压力，而且如果国内需求恢复进程过于缓慢，那短期风险将会加大，尤其是石化相关品种，如PTA，不过我们中期对于化工品仍持谨慎乐观态度，价格持续回调会受到煤化工成本的支撑。单边策略：短期有回调风险，但策略上仍是回调偏多为主，继续关注国内需求恢复和全球疫情的进展5-9跨期策略：短期有反套压力，等待再次正套机会05合约对冲策略：PP-3*MA继续布局多单，UR-MA扩大逐步止盈，V-PP继续扩大风险提示：全球疫情扩散继续带来悲观情绪，国内需求恢复大幅低于预期 甲醇观点：全球疫情带来系统性压力，甲醇仍维持低位（1）2月27日国内甲醇港口现货价格稳中回调，太仓低端价回落至2000元/吨，主力05合约升水太仓低端现货价格为83元/吨，短期基差压力减弱，近期产区价格相对坚挺：鲁南1960（-200）、河北1850（-260）、河南1800（-200）、内蒙1620（-600）和西南1750（-180），产区对应到盘面的低端价格为2000元/吨（除西南外），整体重心有所下移，产销窗口继续关闭，近期产区仍稍强于港口，进而间接支撑港口，且基差有走强，压力有所减弱；（2）2月27日PP+MEG主力05盘面加工费小幅缩至120元/吨，而PP盘面加工费也回落至764元/吨，盘面压力位为2142元/吨，盘面压力有所减弱；逻辑：昨日MA05合约延续回落，区间震荡维持，目前甲醇运行逻辑依然不变，短期支撑在于需求逐步复苏和产区成本带来一定支撑，而甲醇中期压力依然不变，近期全球疫情导致欧美股市和原油价格大跌，这个对甲醇全球需求和国际成本都有一定打压，且3月兴兴和诚志MTO的检修兑现，因此甲醇短期上有压力下有支撑，不过目前市场可能还有一个博弈的点在于伊朗的疫情是否会扩大到影响伊朗的供应，这个或能对冲掉部分疫情带来的全球宏观和原油下跌压力。PP期货行情延续调整 甲醇MA期货交易逐步止盈 整体而言，我们对甲醇仍维持底部区间震荡的判断，但在伊朗没有出现甲醇供应受影响之前，疫情带来的或是压力为主。操作策略：短期震荡稍偏弱，关注国内需求恢复和伊朗疫情风险风险因素：国内需求恢复不及预期，油价持续大幅回落区间震荡尿素观点：基差修复叠加需求恢复预期，尿素回调空间或受限（1）2月27日尿素厂库和仓库基准价暂稳为1700和1760元/吨，05合约基差分别为54和-6元/吨，现货价格持续稳中偏强，基差缩窄后，盘面或逐步受到现货支撑。（2）据卓创统计，2月27日，尿素日产量回升0.477万吨至14.84万吨/日，且企业预收小幅下降至9.7天，但复合肥开机率大幅回升至47.3%，企业库存继续下降11.1万吨至125.8万吨，中下游需求依然不错，短期现货或仍有支撑。逻辑：尿素05合约收盘1754元/吨，近期补库需求力度有所下降，主要是前期涨价过快，贸易商以消化手中库存为主，且尿素目前最后一公里仍受阻严重，经销商和贸易商库存压力或有一定积累，另外就是近期供应继续回升，短期压力有所增大，不过我们认为回调空间仍有限，首先是农耕需求仍有持续回升预期，预期支撑仍在，且工厂库存维持去化走势，另外下周工业需求有回升可能，再加上盘面已跌破仓库低端现货价格，继续下行会受到支撑，因此目前我们仍维持区间震荡走势，关注1750附近支撑，后市是否继续走强，主要关注整体需求恢复力度和工厂库存能否持续去化。操作策略：短期回调空间或有限，关注下游需求恢复情况风险因素：疫情超预期延长，油价再次大幅回PP观点：全球疫情持续发酵，短期观点依旧谨慎（1）华东拉丝主流成交价6900（-50）元/吨，PP2005合约基差-113（-18）元/吨；（2）山东地区丙烯价格6250（-150）元/吨，粉料价格6650（-50）粒粉价差150元/吨，间歇法粉料利润-100元/吨；华东地区粉料价格6900（特惠）元/吨；逻辑：海外疫情继续发酵，PP期价仍延续调整表现。展望后市，我们维持“短期谨慎、中期不悲观”的判断，短线谨慎的原因是海外风险难言结束，悲观情绪很可能再度打断中下游的补库震荡 进程，令库存暂时重新累积，中线不悲观的原因则是国内疫情持续向好的方向发展，直接需求的恢复仍是主要趋势。操作策略：暂时观望风险因素：疫情发展、国内宏观政策万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。