豆油棕榈油暂不抄底 关注期货手续费标准

外盘&产地：马盘大幅下跌，主力04跌至2600林吉特，再度逼近春节期间低点。“弱出口” 依然为短期交易的主题，昨天印尼1月出口同比大降25%的数据可以验证。预计在斋月备货（4月） 来临前，产地需求依然维持弱势态势，2-3月印度和中国采购偏少。MPOB显示1月末马来库存降 至170万吨低位，库存超低，但预计弱需求依然为近一个月以来的交易重心。产地最新产量数据以 及出口的好转为未来价格能否企稳的关键。 棕榈油：国内连棕跟随产地价格，但进口利润未见明显好转，05合约持续亏损-400左右。依 然认为疫情对低棕需求的影响并不大，但受制于当前超低的豆棕价差（500多）以及生柴掺混的下 降，预计年度低棕消费同比下降70-80万吨左右，因此至今年5-6月国内港口库存仍将在50万吨 以上，如此看来，未来09合约似乎将比05更有上涨潜力。P59月差继续回落，关注在0左右的支 撑。 豆油：豆油盘面今日跌破年后新低。疫情对豆油需求的影响是实质性的、不可逆的，年度消 费下调50万吨，预估4-5月国内豆油库存将升至100万吨左右。Y5-9月差今天跌至-150，符合预 期。豆棕价差依然不建议抄底。在疫情缓解国内需求企稳、同时与产地供需共振之前，国内油脂 单边以短空为主，不建议抄底。 菜油：贵州省竞价采购80000吨菜油后，菜油盘面显示利多落地。今天随着菜棕扩大头寸的 解锁，国内菜油发生补跌，因而菜豆菜棕价差的扩大暂时离场。在豆棕油企稳前，菜油仍将偏强。 菜油基差维持强势，未来关注价格过高时玉米油对菜油替代的情况。 第三部分交易策略跟踪 1.单边：在国内外供需转好前（国内需求好转；产地出口回升；产地产量继续下降）豆棕油 以空头思路对待，板块的企稳走高可能将在3月份以后出现，暂不抄底、p05不排除跌至5300-5400 一线，y05不排除跌至5700-5800一线。 2.对冲或套利：y59反套；菜豆、菜棕05价差的扩大离场。3.期权： （1）豆油增仓下跌，故可考虑买入平值或虚值单腿期权（如买入Y2005-P-6000） （2）若认为单腿买入期权成本太高（平值期权费约100元/吨），可考虑假如卖权做熊市 看跌期权摊薄成本。（如买入Y2005-P-6000，卖出Y2005-P-5700）万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。