农产品期货和期权策略 银河2020.2月各品种走势分析

大豆粕类 【外盘影响】 美豆指数上涨0.43%0.43%，报收894美分／蒲，美豆粕指数下跌0.37%0.37%，报收294.2美元 ／短吨。 【重要资讯】 1.USDA：月度油籽压榨报告显示2019年12月美国大豆压榨量554万短吨(1.85亿 蒲式耳))，市场预估区间1.85~1.863亿蒲，高于前月的524万短吨(1.75亿蒲式耳和 去年同期的551万短吨(1.84亿蒲式耳 2.CanalRural ：咨询公司Safras&Mercado预计，截至1月31日，巴西2019/20大豆 已收获种植面积3700万公顷的6.6%6.6%，低于去同的17%17%，略低于均值水平的8%8%，前 周4%。马托格罗索州进展较快，已收获20%20%，落后于去同的39%39%，快于均值的18.4% 帕拉纳州、戈亚斯州分别收获5%、4%4%，而去同已完成23%、8%8%，均值水平10.7%、 5.3% 3.Reuters ：船运机构Cargonave数据显示，巴西港口大豆排船量接近700万吨（110 多艘船），在1月出口疲软后，大豆收获提速，这将使巴西今年2月大豆出口量超 过去年同期水平，多数面向中国。咨询的分析师称，目前仍未看到中国冠状病毒流 行对巴西出口的影响。 【交易策略】 1. 单边：昨日国内双粕以及美豆开始如期反弹，但经历短暂上涨后榨利开始逐步显 现，虽然现货供应偏紧，但未必会成为盘面交易主要矛盾，建议多单暂时离场，关注补库变化； 2 .套利：m35支撑明显，但策略上不建议追多，rm59逢低介入正套，目标位看至0 3 .期权：粕类维持卖权策略，持有卖M2005P2550RM2005C2150。 农产品期货和期权策略 银河2020.2月各品种走势分析油脂板块 【外盘影响】 Cbot 美豆油上涨1.9%至31.27美分；BMD毛棕油指数上涨2.3%至2591林吉特。 【重要资讯】 1. MPOC：原产业部长表示，马来西亚印度两国将长期保持双边关系，将克服当前的 挑战，争取达成互利共赢的结果。声明指出马来西亚本月开始实施B20计划，将有 助于支撑毛棕榈油价格。 2 .MPOB：尽管中国新型冠状病毒疫情爆发导致餐馆的棕榈油消费量减少，但方便面 等包装食品领域的需求增加将抵消这一负面影响。“方便面的生产过程中会用到很 多棕榈油。人们待在家中躲避疫情，在家中就餐的次数会增加，方便面的需求肯定 也会增加。尽管出口方面陷入困境，但中国的棕榈油需求仍将一如既往。”马来西 亚原产业部长表示马来西亚没有看到向中国发货延迟的现象。 3. 巴基斯坦：在上月印度限制从马来西亚进口棕榈油后，巴基斯坦将尽最大努力增 加马来西亚棕榈油进口量。去年，巴基斯坦从马来西亚进口棕榈油110万吨。 【交易策略】 1. 单边：油脂超跌后关注较好的“性价比”买入机会。但买入仅因下跌空间有限， 市场暂缺利好驱动力拉动，因此可考虑观望或激进少量买入尝试。 2 .套利：底部等待建立菜油59正套关注菜豆、菜棕05价差的扩大。 3 .期权：卖出P2005P5400。（具体报价可咨询银河德睿）。 玉米淀粉 【重要资讯】1. 玉米深加工企业第5周玉米收购量：受疫情蔓延影响，国内大部分地区实施道路 管制，村囤基层粮外运受限，企业上量困难，加之春节假期影响，整体到货量直线 降至低点，周一至周五，全国119家深加工企业玉米共收2.06万吨，较春节假期前 （第3周）的103.77万减少101.72万吨，减幅98.02%。。 2. 第5周玉米深加工企业库存：春节假期间，深加工企业厂门口无粮到厂，以消耗 库存为主。受中国新型冠状病毒疫情蔓延影响，国内大部分地区实施道路管制，村 屯的基层粮外运受限，春节假期之后，企业上量也困难，仍是在消耗手中现有粮源， 影响库存大幅下滑。截止1月31日，全国119家深加工企业玉米库存520.15万吨， 较春节前（第3周）减少150.61万吨，其中厂内库465.15万，外库45万，未执行 合同2万，未运回拍卖粮8万。 3.4 日东三省贸易商玉米价格稳定：吉林九台车板价1850水分16，松原1770；辽宁 开原一等18501860，台安1860，黑龙江双城出库1760，呼兰1750，兰陵1780，收 购价格1380，受疫情影响，货运受阻，购销清淡，当地有少量走货，汽运外出暂无 火运有少量走货，近期玉米价格稳中偏强。 4.4 日广东港玉米稳定：蛇口港二等报价2080稳，个别成交议，北港玉米收18301840 元加运费到广东1980，按南方成交价来算，南方港口玉米利润在100元，受疫情影 响，广东蛇口港口玉米到货减少，港口可售现货偏紧，短线偏强运行。 【交易策略】 1. 单边：物流影响玉米正常流通，供应紧张，偏强震荡，玉米2005合约关注1950 能否有效突破，淀粉2005合约22402300。 2. 套利：淀粉玉米05价差走缩。 3. 期权：观望。 鸡蛋 【重要资讯】 1. 现货报价：昨日各地鲜蛋报价大体持稳局部有涨。主产区均价为2.36元斤， 较前日涨0.1元；主销区均价为2.41元斤，较前日持平。淘汰鸡方面，受武汉疫情影响， 屠宰企业推迟开工，且多地暂停活禽交易及封路，淘鸡价格暂停报价。昨日 河南、山东等部分地区有报价，价格混乱，多在23元斤，较节前下跌了12元斤。 2. 芝华数据显示：12月所监测地区在产蛋鸡存栏为11.35亿只，环比减少1.72% 同比增加8.45%8.45%；当期新增开产8628万只，环比增加14.4%14.4%；淘汰蛋鸡1.0609亿只， 环比增加0.6%0.6%；后备鸡存栏2.87亿只，环比增加3.55%3.55%，同比大幅增加34.79%。全 国蛋鸡总存栏为14.22亿只，环比减少0.69%0.69%，同比增加12.91%。 【交易策略】 1. 单边：目前02、03合约已跌至此前的预期2500一线，除去仓单成本，已和现货 报价相当，建议短期观望。远月方面，昨日出现反弹部分涨停在利空情绪集中 释放后资金有可能提前炒作消费回升和存栏恢复不及预期，关注其持续性。 2. 套利：逢低参与95反套。 3. 期权：尝试卖出JD2005C3400JD2005P2800（具体报价请咨询银河德睿）。 白糖 【重要资讯】 1. 2019年12月泰国出口糖约76.44万吨，同比下降23.13%。其中出口原糖35.59万 吨，同比减少46.93%46.93%；出口低质量白糖约5.26万吨，同比下降16.93%16.93%；出口精制糖 35.59万吨，同比增加36.59%。泰国19/20榨季1012月累计出口糖278.08万吨，同 比增加近4%。 泰国 2019年全年出口糖1003.69万吨，同比减少6.34%。 2. 受印度马哈拉施特拉邦产糖量下降影响，2019/20榨季截至1月份，印度累计产糖 量为1411.2万吨，同比下降24%24%，且共有446家糖厂开榨，同比减少74家。2019/20 榨季截至1月份，马邦累计产糖量为346.4万吨，同比减少51.2%51.2%；北方邦累计产糖 量为549.6万吨，同比增加4%。ISMA预计印度2019/20榨季产糖量为2600万吨， 同比下降21.6%。2019/20榨季截至1月份，印度累计食糖销售量或将较上榨季同期 增加近7080万吨。印度2018/19榨季食糖销售量约为2550万吨，ISMA预计印度糖 厂2019/20榨季食糖销售量将约为2600万吨。3. 受疫情影响，全国各行业并未全面开工，今日现货成交一般。根据Cofeed统计的 共7家集团成交情况：今日广西与云南地区共计成交2000吨（其中广西成交1300 吨，云南成交700吨），较昨日增加300吨。 4. 全国各地复工时间延迟，以及部分地域阶段交通管制导致物流受阻，部分集团暂未 报价。截止目前：广西地区新糖报价在58005900元吨，较昨日维持稳定；云南产 区昆明提货新糖报价在57705810元吨，大理提货新糖报57405750元吨，较昨日 维持稳定，广东未报。 【交易策略】 1. 单边：震荡走强，SR2005合约关注5800附近阻力，观望为主。 2. 套利：关注59正套。 3. 期权：观望。 红枣 【重要资讯】 1. 2月3日，各产区受疫情影响，年后红枣交易依旧处于停滞状态，各加工厂持续歇 业，价格维持。销区市场多是休市状态，加上政府严控人群聚集，部分开市的地方 也无采购客商，交易清淡，行情多是维持年前态势。 2. 麦盖提产区行情没有变化，受疫情影响，大家都在家中，红枣加工生产还未开始， 加上政府严控人员聚集，也无前来采购客商，交易恢复尚需时日。灰枣统货价格在 3.005.00元公斤。一级灰枣价格在8.009.00元公斤。 阿克苏产区各加工厂未开门营业，加上各地交通不便，走货没有支撑，行情持稳， 灰枣统货价格在1.003.00元公斤，一级灰枣价格在8.00元公斤左右。 阿拉尔产区受疫情影响，各加工厂未开工生产，加上市区及各团场基本都是封闭状 态，短期红枣交易无法展开，价格维持，灰枣统货价格在2.003.00元公斤，一级灰 枣价格在8.50元公斤左右。 沧州市场继续执行严格的疫情防控措施，各地继续严控人群聚集，封村封路，红枣交易仍未恢复，继续维持年前交易价格，一级灰枣价格在 3.504.50元斤，二级灰枣 价格在3.003.50元斤。 新郑市场当地政府执行严格的疫情防控措施，管控人员聚集，各加工厂企业不得随 意开工生产，年后交易时间待定。目前，一级灰枣价格在3.504.00元斤，二级灰枣 价格在3.00元斤左右。 3. 红枣仓单：2月4日，郑商所红枣期货交割仓单日报显示，仓单283张，较上日增 11张，其中新疆聚天红92张，持平；若羌靖祥18张，持平；新疆枣都23张，持平； 郑州好想你11张，持平；河北阅微81张，持平；沧州盛源58张，增11张。有效 预报256张。 【交易策略】 1. 单边：昨日盘面震荡走高成交大幅缩减持仓亦有明显下降。节后为红枣季节 性消费淡季，加上疫情影响，交易更显清淡，短期或难改疲软态势。盘面上利空 情绪集中释放后暂无新的指引或以震荡为主建议空单以10300一线为止损暂持， 短线操作为主。 2. 套利：观望。 3. 期权：前期买入CJ2005P11200择机行权万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。