2020.2.1快捷期货行情走势 中财早盘期货各品种点评

宏观金融篇 股指：2.7日期指持仓变化一致，均减仓。期指涨跌分化，IF上涨，IH下跌，IC上涨。A股震荡攀升，上证指数收盘涨0.33%报2875.96点，连升四日；深证成指涨0.1%；创业板指涨0.18%。北向资金全天净流出33亿元。科技股复苏，云计算大涨，在线教育炙手可热，国产芯片概念发力，医疗危废处理概念爆发，口罩概念维持强势。上周，上证指数跌逾3%，深证成指跌0.66%，创业板指涨逾4%。股指在经历开盘大跌后，持续回暖，短期可能仍会以震荡为主。企稳的时间仍要观察疫情控制情况和特效药研发应用情况。 国债：上周五资金面宽松，金融市场情绪延续回暖，股市反弹，然国债期货也小幅走高。受新冠肺炎疫情影响，经济基本面和货币政策仍然支持利率下行，但另一方面估值不再有大的吸引力。走势来看，仍然处在周线级别上涨中。操作方面，建议多单持有。关注疫情和股市二次探底情况，及物价数据。 金银：上周五非农数据市场预期，金价维持震荡。我们认为，受避险推动的强势美元，并不会导致金价持续下跌。相反，全球经济有可能受到新冠肺炎疫情的负面影响，引发全球央行的宽松举措，并压低市场利率，利好黄金走势。当然，总体上其影响是短期的，持续性可能只有1-2个月。美国就业数据强于市场预期，但就业数据是经济的滞后指标，对未来的指示意义并不大，所以还是要继续观察经济走势。谨慎乐观的观点维持不变，操作方面，建议黄金多单轻仓持有。 有色建材篇 2020.2.1快捷期货行情走势 中财早盘期货各品种点评铜：2月9日SMM1#电解铜均价45575元（-175），A00铝均价13560元（50）；LME铜库存171525(-1.87%)吨,铝库存1242950(-1.18%)吨；投资建议：当前市场主要受疫情影响，下游需求回升延迟，短期沪铜偏弱震荡。中期看中国经济当前仍稳中向好，房地产投资增速相对良好，基建投资增速开始回升，当前货币政策稳健，财政政策偏积极，基本面受疫情影响，铜矿加工费已降至58美元/吨，沪铜大跌，当前价格已具备长期投资价值，操作上寻找机会建立多单。 锌：2月9日SMM0#锌锭均价17300元（-20），1#铅均价14200元（0）；LME锌库存62675(+18.37%)吨,铅库存66800(特惠.11%)吨；投资建议：受疫情影响，沪锌出现大跌，但相对伦锌偏强，短期偏弱震荡。目前锌整体显性库存仍偏低，但锌矿加工费处于高位，锌矿供应向好，冶炼厂开工率逐步提升，锌锭产量维持高位，基本面相对偏弱。中期锌矿供应增加及冶炼产能将继续释放，同时随着疫情的缓解，市场存在修复的可能，操作上建议前期高位空单18000以下逐步离场，等待反弹择机建空单。 镍：周五收盘，沪镍2004合约下跌0.11%，报105260元，不锈钢2006下跌0.08%，报13270元，伦镍上涨0.77%，报13085美元。期价低开高走后震荡。厦门象盛镍业有限公司—印尼300万吨不锈钢一体化综合项目R10米5机5流方坯连铸机工程在2月3日成功热试，该项目设计产能250万吨。目前佛山地区复工预期延期至3月1日之后。1月镍铁产量30.35万吨，环比2019年12月产量增加4.29%，同比2019年1月增加62.55%，高镍铁产量3.8万金属吨，环增5.55%。疫情正在持续影响产业链。 煤焦钢篇 钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价3784/吨(-5)；4.75mmQ235热卷全国均价3670元/吨（-13）。目前贸易商和下游企业基本尚未开工，部分商家有值班及在家办公，市场整体呈现有价无市。由于建筑工地、贸易商等下游企业复工延迟，疫情对于2月乃至3月上旬的需求都会产生实质性的影响，本期钢厂累库情况进一步加剧，地产端何时能有效复工的时间现在还很难确定，工人实际到岗的时间可能会不及预期。在下游需求不足的情况下，部分钢厂临时增加高炉检修计划，长流程产量出现下滑；短流程钢厂在利润较低的背景下，前期大范围停工的电炉复产也将延迟，本期产量仍处于春节的较低水平，对于供应端的压力将有所缓解。总体来看，本次疫情对成材造成供需双弱的格局，但对于需求端造成的影响更大，未来若下游需求依旧不振，不排除长流程继续主动检修的可能。目前价格中枢已经回落，成材进一步下跌还去炉料配合打开空间。 铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价597元/湿吨（-1）。港口现货市场震荡偏弱，成交价格微跌，部分贸易商出货积极性尚可，但整体询盘一般，钢厂受近期突发事件影响，采购情绪一般且压价明显，钢厂接受度一般。由于疫情恰逢春节假期，叠加运输上封港封路影响，近期样本钢厂烧结矿库存出现大幅回落，但由于节前库存较高，库存水平与去年同期大致持平，可用天数28天，相对较为安全。受本次疫情影响，未来至少1个月内钢材需求都会明显减弱，铁矿估值下降在所难免。目前来看，经历了一轮快速下跌后有小幅修复，市场还在情绪中调整，但铁矿在黑色系中仍然偏弱。供应端需要留意疫情对国内矿山企业生产情况，以及高炉是否主动减产及运输等情况，若后期长流程主动检修，铁矿的紧平衡状态或将逐渐化解。 动力煤：秦港Q5500现货收于572元/吨（+1）。产地方面，国有大型煤矿生产较正常，其它煤矿仍多处于停产状态，个别煤矿有复产，产量偏低。汽运道路运输不畅，地销受阻。但榆林市发布疫情防控相关文件，要求榆阳区、横山区、神木市、府谷县4个产煤县市区不得停发煤炭计量票，不得阻断运输通道，预计后续煤炭生产产量有望得到缓解。港口方面，北方港口现货资源较少，询盘价格也随之上移，供货商报价持续上探，但下游询货采购仍有限，日耗偏低电厂基本维持长协刚需拉运。下游方面，目前中小电厂和水泥厂等高耗能企业有采购需求，基于后期产地煤矿复工不及预期，担心货源更加紧张，问价重心也有上升，沿海六大电厂情况暂无较大变化。进口煤方面，目前内矿产地供给偏紧，下游终端电厂对进口煤补库仍有一定需求，外矿报价相对坚挺。目前，六大发电集团日耗37万吨（0），库存1631万吨（+34），环渤海三港库存809万吨（-38）。近期煤价底部支撑较强，短期震荡略偏强。 煤焦：港口焦煤库存微增，焦化厂焦煤库存降，钢厂焦煤库存降，焦化厂开工大降，澳煤美元报价降、蒙煤持稳，短期国内低硫主焦煤现货稳中略偏强运行。焦炭港口库存降，焦化厂库存增、钢厂焦炭库存降，钢厂开工率降，短期焦炭现货稳。期货盘面上，受疫情对需求影响，钢材现货下跌，钢材库存继续回升，煤焦近期受制于煤矿停产、焦化被动停限等库存有所下降，焦煤供应端恢复进度偏慢，进口煤后期将有所增多，焦煤现货价格相对稳定，期货估值中位略偏高，焦化利润目前仍处相对高位，现货基本面相对偏好但面临一定高估，期货估值中位略偏低，关注正月十五后煤焦开工能否恢复，钢厂利润在铁矿下跌下又有所回升但钢材下游需求目前看恢复可能较慢，若钢厂检修增多煤焦或继续震荡寻底，需关注疫情对终端需求影响进程、去产能力度及后期供给能否有效回升。 能源化工篇 原油：上一交易日国际油价再度震荡收跌。针对OPEC+联合技术委员会会议给出的进一步减产60万桶/日建议，各产油国也纷纷表态，伊朗和阿曼积极支持，而俄罗斯表示需要更多时间来进行评估。从各方言论上看，OPEC对于原油减产控制全球原油的供需平衡依然较为积极；而俄罗斯的表态继续暧昧，但同时也表示将于下周公布决定。预计近日各方人士对于进一步减产态度的报导会不断涌出，总体我们认为OPEC+进一步深化减产的可能性较大，然而阿塞拜疆能源部部长表示OPEC+将按原计划于3月举行会议，看来决议达成日期仍存在一定的变故。目前油价已经回到50美元/桶附近，挑战美国页岩油企业的成本线，相信下方空间不会太大。经济数据上，美国非农数据表现亮眼，1月非农就业人口增加22.5万人，预期16.5万人，美元指数连续5日上涨，对油价也有一定程度上的压制作用。而投机者对于油价的看涨情绪依然在转冷过程中，CFTC持仓周报显示，至2月4日当周，投机者所持WTI原油期货净多头头寸减少55512手合约，至162,518手合约。 关注疫情的发展与近期OPEC+深化减产论调，待疫情得到有效控制或OPEC+决定深化减产，则油价将会逐步止跌，中期来看仍有上升机会。 沥青：截止02月07日，国产重交华东、华南、华北、西北和西南地区现货价格分别为3350、3490、3250、3375和3850元/吨。上周五沥青期货价格收至2966元/吨，华东现货价格与02月06日沥青收盘价的基差为384元/吨。上周综合开工率下降2.5%至30.6%，库存大幅累库7.29%至39.01%。在春节后全国大范围的延迟复工，劳务人员返程明显迟缓，道路建设进程放缓。沥青需求削减，从而出现大幅累库情况，利空沥青基本面。但OPEC+近期讨论进一步减产的可能性，待油价企稳沥青方有机会回升。 燃料油：02月06日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为288.83美元/吨，较上一工作日环比上升2.26美元/吨，新加坡高硫380燃料油近一月纸货在02月06日价格上升2.23美元/桶，录得273.43美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水10.11，环比上升0.15美元/吨。BDI指数走弱，02月06日数据为415。库存方面，新加坡渣油库存2月5日录得2168.5万桶，降幅达7.94%，结束连续六周的累库，迅速下降至历史五年同期均值下方。由于疫情的影响，国家和企业推迟复工时间，燃料油的下游开工率被迫放缓，市场弥漫着对近期甚至2月燃油价格的谨慎看空态度。对于燃料油的另一个消费端——船用燃料油也由于出台的控制人口流动措施而消费受抑。短期对燃油价格有利空影响，中期疫情得到控制后有上升空间。 PVC：上周V05合约开盘补跌后，震荡反弹，运行区间6070-6250，收于6230（-3.41%），05-09月差-70（-110）。贸易商多数10号后正常报价，然下游复工多在2月下旬才开始，询盘稀少，标品点价报V05+100左右，基差较节前走弱100。截至1月31日华东及华南样本仓库库存较1月17日增加83.12%，较去年节后首周低23%。疫情上，从近五日的新增确诊和疑似来看，初见阶段性隔离成效，但各地封闭状态仍将持续一周到两周时间，PVC下游并不属于优先复工行业，因此需求仍将继续缺位。供应端，受物流受限影响，山东、河北、河南、内蒙等地出现电石到货紧张、液碱胀库等情况，西北企业出现PVC胀库，上周企业开工负荷下调5.7%，后续仍将有下可能性。在下游无明确开工计划下，上游的供应压力在持续加大，预计到3月底以前，PVC维持偏弱运行。 MA：昨日甲醇震荡上涨，MA2005合约收于2134元/吨。现货方面，午后太仓甲醇现货报盘2145-2150元/吨自提，午后太仓小单现货成交在2140-2145元/吨自提。山东南部甲醇市场商谈有限，多数生产企业依然不报价，个别零售报2000元/吨，但实际成交部分可商谈；临沂地区下游多数暂未开工，缺少有效成交参考。内蒙古地区甲醇市场整理为主。北线地区1620-1730元/吨，部分货源供给烯烃；南线地区报价1650-1750元/吨，部分货源供给烯烃。关注近期运输恢复状态。截至2月6日，国内甲醇整体装置开工负荷为66.90%，环下滑7.66%。本周四，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷81.93%，较上周（2月1日）下降3.8个百分点。截至2月6日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存继续增长至94.29万吨，环比上涨2.7万吨，涨幅在2.95%。近期甲醇呈供需两弱的格局，周初跳空低开后，近几日市场情绪有所改善，甲醇企稳反弹，但受疫情的影响，短期内预计甲醇反弹空间有限，或维持低位震荡走势。 PTA：周五PTA重心继续略有抬升。现货市场商谈气氛维持清淡，2月货源商谈05贴水120-130附近。日内PTA报盘居多，递盘在130附近，成交量偏少，2月主港现货货源在05贴水120附近有成交，月底货源在05贴水125附近成交。贸易商出货为主，聚酯和贸易商有采购。今日主港货源现货基差2005-120。目前来看，PTA累库幅度大于预期，1月份国内PTA累库存在40万吨左右，而2月份累库存目前初步预计在50-60万吨附近，如果聚酯负荷下降幅度大于预期，则PTA库存压力更大。下游聚酯行业为劳动密集型行业，当前情形下，工人返工以及产品运输矛盾较为突出。目前聚酯工厂产品库存堆积明显，部分大厂成品库存量上升至20天附近，近日聚酯工厂减停产计划出台明显。初步预计2月份聚酯平均负荷在79.5%附近，较节前预估缩量在7个点附近。当前PTA价格已位于历史低位，继续大幅下跌也有阻力，可能会阶段性反弹，但目前仍看不到向上趋势的驱动。 乙二醇：周五EG低开高走。现货市场商谈偏弱。目前现货报4360-4370元/吨，递4350元/吨附近，商谈4350-4360元/吨，上午几单4360元/吨附近成交。3月下期货报4400-4410元/吨，递4380元/吨附近，商谈4380-4400元/吨，上午几单4390元/吨附近成交。下游聚酯行业为劳动密集型行业，当前情形下，工人返工以及产品运输矛盾较为突出。目前聚酯工厂产品库存堆积明显，部分大厂成品库存量上升至20天附近，近日聚酯工厂减停产计划出台明显。初步预计2月份聚酯平均负荷在79.5%附近，较节前预估缩量在7个点附近。预计短期内EG走势与PTA相雷同，继续下跌有阻力，可能会阶段性反弹，不过上涨也动力不足。 聚烯烃：市场气氛维持弱势，部分石化报价下调，各地区市场价格下跌50-100，各地区市场尚未返工，成交清淡。煤化工方面，神华拍卖几乎全部流拍，PE华北地区6950-7000尚无成交。截止2月7日国内PP库存环比1月23日上涨96.52%。其中石化库存下、贸易商库上升，港口库存持平。。市场交易活动逐渐减少。期货方面，市场恐慌气氛经过周初释放后有所缓和，商品整体呈现低开高走格局。不过总体来看，虽然恐慌气氛改善，但不能改变基本面疲软的格局，长假累库存加上下游开工延迟，现货压力不减，预计仍维持疲软格局。部分企业开始加班赶点生产，但现货市场交易相对清淡，业者陆续退出市场，实盘成交乏量。虽考虑期货偏弱震荡压制，部分贸易商报价存有延续下滑可能，但节后主流价格波动幅度有限。 农产品篇 白糖：现货方面，南宁现货价5935元/吨（0）。GreenPool预计19/20榨季全球食糖供应缺口为663万吨。受严重干旱影响，泰国19/20榨季产糖量或将同比减少30%至900-1000万吨。国内方面，疫情影响国内糖厂压榨进度及下游开工时间，国内广西部分蔗区已经封村，限制外来车辆进入，也影响了蔗农的砍蔗，个别糖厂已经陆续停榨，短期内食糖产量低于预期，现货价格较为坚挺，短期糖价偏强。 棉花：现货方面，新疆棉现货价13450元/吨（0）。美棉出口好于预期，美国农业部报告显示，2020年1月24日-30日，2019/20年度美国陆地棉净签约量为7.54万吨，较前周减少4%，较前四周平均值增长28%。美国2019/20年度陆地棉装运量为9.5万吨，较前周增长28%，较前四周平均值增长49%，创本年度新高。国内方面，肺炎疫情使得春节假期延长，纺织企业纺织工人返工推迟，棉花下游纺织行业开工率将继续维持低位，不利于棉花需求端的恢复。库存仍处于历史高位，19/20年度截至12月工业库存73.25万吨，同比减少13.31万吨，12月商业库存518.65万吨，同比增加22.74万吨，短期棉价震荡偏弱。 油脂油料：大豆到港方面，截至2月7日，本月已有154.06万吨大豆到港，预计2月大豆到港总量为456.33万吨，有一条船提前到港。豆粕方面，近期豆粕提货稳定，对2/3月豆粕提货总量不做调整，2月大豆压榨量为570.12万吨，3月大豆压榨量为674.22万吨。豆油方面，根据当前疫情的发展情况和各地复工情况，预计2月豆油提货为91.35万吨，3月豆油提货量为137.83万吨；根据大豆压榨和豆油提货量计算，2月底豆油库存为102.28万吨，3月底豆油库存为91.66万吨。食用棕榈油方面，同样受疫情影响，预计2月消费为21.5万吨；3月棕榈油消费为32万吨。预计2月食用棕榈油进口20万吨，3月食用棕榈油进口20万吨。预计2月底食用棕榈油库存为86万吨，3月底食用棕榈油库存为74万吨。 鸡蛋：期货方面，鸡蛋主力合约05合约周一跌停，周二跳空特惠至2929点，后期反弹，周收盘至3312点(-129)，周跌3.75%;盘中持仓显示，成交和持仓开始大幅上升，市场人气恢复，仓位表现为节前多空资金都主动性加仓，主流资金维持净空、持仓开始增加，日线级别来看，在大幅回调后，价格已经打穿心理预期底部，技术指标有一定超卖发生，节后‘NCP’疫情加剧，对物流和需求影响很大，利空难免，下跌无法避免。03合约作为近月合约，由于物流受阻，淘汰鸡不能正常淘汰，受疫情冲击更大，下跌力度较其他合约更剧，后市或会继续下行，但考虑节后复工需求，空间有限。截至2月7日，鸡蛋产地现货价格2.4元/斤，大部分屠宰企业不能正常复工，大龄蛋鸡不能正常淘汰，宰杀出售，全国活禽市场的关闭使得蛋鸡淘汰及肉鸡屠宰受限，且预计活禽市场关闭持续时间较长，由于市场屠宰场产能有限，淘鸡出现被动延淘现象，但蛋鸡下蛋不会停止，鸡蛋在供应端，会不断的增加，疫情对于餐饮旅游行业的影响比较大，餐饮行业需求受到影响，势必也影响鸡蛋的需求，即鸡蛋的终端消费也相对偏空一些，对鸡蛋近月合约影响大于远月，关注鸡蛋5-9反套。 万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。