国债期货行情大概率震荡 了解交易规则谨慎追多

期债降低做平曲线仓位，股指续持中期多单策略跟踪观点：周四股债双升，市场布局方向集中在权益市场，以创业板为代表的成长领域受到资金追捧。对于后市，期债继续谨慎看多，资金面宽裕提供安全边际，而节后返工的不确定性提供做多的可能。需要特别指出的是，建议适当降低做平曲线仓位，原因在于情绪逐步回归平稳之后，长端下行的动力可能会有所减弱，曲线走平的兑现有待于疫情进一步升级或复工显著推迟带来的预期反复。而股指方面，在市场氛围改观的当下，建议续持中期多单。之后重点关注下周返工以及疫情进展，以此作为仓位调整的信号。国债期货行情大概率震荡 了解交易规则谨慎追多 风险因子：1）疫情动向期指观点：市场氛围乐观，续持中期多单（1）IF、IH、IC当月基差收于-7.98点、-8.09点、-32.49点，较上一交易日变化20.15点、10.81点、27.07点；（2）IF、IH、IC跨期价差(当月-次月）收于-0.8点、-0.8点、40.0点，较上一交易日变化-2.6点、-1.8点、3.0点；（3）IF、IH、IC持仓分别变化6507手、580手、12127手；（4）沪股通净流入75.29亿，深股通净流入60.57亿。逻辑：昨日权益市场热情依旧，市场风格指向成长，影视、计算机、农林牧渔涨幅居前，市场量能超9000亿。对于后市，重点关注几大信号，一是下周的复工情况，二是关注疫情的拐点以及部分治疗药物的效果，三是跟踪聪明资金的流向，如陆股通资金。目前来看，市场已经部分修复了之前的恐慌情绪，未来能否继续上攻取决于疫情进展、企业复工情况。而操作维度，继续持有中期多单，之后视上述信号调整仓位。操作建议：逢低布局；风险因子：1）疫情扩散。短期震荡整理中期存配置价值期债观点：耐心持有多单，关注复工进展（1）成交持仓1日变动：T、TF、TS当季成交量分别变动-4533、1493、-96手，持仓量分别变动-1099、-1548、-440手；（2）跨期价差1日变动：T、TF、TS当季-次季分别为0.015、-0.010、0元；（3）跨品种价差1日变动：TS当季*2-TF当季价差（0.099）、TS当季*3.5-T当季价差（0.060）、TS当季*2-TF当季价差（-0.020）；（4）T、TF、TS当季基差收于0.1713、0.1397、0.1386，1日变动+0.1127、+0.0255、+0.1240元；（5）月5号全国新增确诊病例3694例，环比减少5%；新增疑似病例5328例，环比增加34.2%。逻辑：昨日债市总体震荡，T2003合约收盘上涨0.04%。短端受资金面宽裕的支撑，长端情绪平稳之后，逐步恢复平静。当下看，资金面的宽裕和政策态度的呵护是市场难以出现大级别回调的重要支撑。但在节后返工人员流动再度启动之后，市场对于疫情发展仍存在观望心态。一方面，返工推动下的人员再次流动是否会带来疫情的二次高峰；另一方面，近期各地均出台了严格隔离措施，人员返回工作地之后仍需居家隔离观察，复工进展或也受到一定影响。因此，我们认为市场大概率高位震荡等待信号验证。不过，考虑资金充裕的确定性支撑依然存在，投资者可延续此前思路。谨慎追多，但前期低位介入多单可继续持有。曲线方面，央行节后开盘便迅速降息，降息与交易逻辑的窗口重叠，使得我们此前推荐的先平后陡思路并没有得到明显的体现，10-2Y曲线仅小幅走平2bp。短期来看，在情绪逐步回归平稳之后，长端下行的动力可能会有所减弱，曲线走平的兑现有待于疫情进一步升级或复工显著推迟带来的预期反复万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。