棕榈油期货盘面下跌 豆油期货行情震荡偏多

油脂油料观点：油脂油料震荡运行信息分析：（1）豆粕现货成交一般。2月10日沿海豆粕价格2640-2850元/吨一线，较上周五涨20-40元/吨，其中（天津2850，山东2820-2905，江苏2720-2800，东莞2640-2650，广西地区2690-2700），因豆粕现货供应紧张，华北及山东部分地区经销商报价大幅上涨。但连盘涨幅不大，且上周中下游已备货，今日豆粕成交一般，部分低位或吸引些补库。（2）豆油市场成交依旧不佳。2月10日国内沿海一级豆油主流价格在6400-6690元/吨（天津贸易商6400-6420；日照贸易商6600；张家港贸易商6690；广州贸易商6590-6600），现货大多较上周五跌20-110元/吨，各地现货基差报价在Y05+230至430元/吨不等，部分降30-50。连豆油先扬后抑，且国内新冠病毒疫情仍十分严峻，影响买家入市积极性，今日豆油市场成交依旧不佳。（3）棕榈油现货成交仍不多。2月10日沿海24度棕榈油价格6060-6150元/吨，跌50-130元/吨（天津贸易商报6140-6150跌100，日照贸易商未报，张家港贸易商报6150跌50，广州贸易商6060跌130，厦门未报）。因国内疫情仍在蔓延，及盘面下跌，影响买家入市积极性，今日棕榈油市场总体成交仍不多。棕榈油期货盘面下跌 豆油期货行情震荡偏多 逻辑：【蛋白粕】供应端，疫情导致油厂开机率偏低，短期供应略偏紧。尽管中美签订协议，但中国能否增加美豆进口还有赖于疫情发展情况。但中国开始积极进口南美大豆，长期供应料充足。需求端，短期内蛋白粕迎来传统消费淡季，叠加禽流感疫情可能影响禽类存栏，新冠疫情影响供需错配。中长期，疫情发展值得关注。疫情若得到有效控制，高利润刺激下生猪存栏仍有望见底回升，刺激蛋白粕需求增长。总体上，蛋白粕价格中短期可能出现磨底，现货产销区价差拉大，长期跟随生猪修复周期上涨。【油脂】供应端，马棕减产逻辑仍持续。印度将开展新财年预算，是否对马棕油采购政策适当放松将决定马棕后续出口需求。需求端，疫情导致餐饮需求下滑，部分转移至家庭消费，拖累油脂需求。总体上，春节后首个交易周，油脂先抑后扬，呈V型走势，价格逐步回到节前水平。短期油脂步入区间震荡，中期关注马棕产量和印马贸易关系动向，一旦好转，利空将变成利多。长期，减产幅度和出口与生柴增长博弈，库存降幅决定价格高点。操作建议：【蛋白粕】短期关注下方支撑，或进入磨底行情，长期逢低布局多单。做空油粕比值。【油脂】短期观望；中期马棕产量和印度采购是关键，长期看印尼、马来棕油库存水平变化。风险因素：南美大幅减产；下游养殖恢复不及预期；马棕减产幅度低于预期；印度恢复采购马棕油豆粕：震荡菜粕：震荡豆油：震荡菜油：震荡棕榈油：震荡白糖观点：外盘新高，内盘震荡信息分析：（1）昨日，郑糖冲高回落。成交量大幅增加，持仓量增优惠.58万手，主力合约全天下跌0.38%。（2）云南51家糖厂已全部开榨。据悉，云南恒福糖业恒东糖厂与恒漫糖厂已于10日开榨，目前云南2019/20榨季计划开榨的51家糖厂已全部投产（上榨季为55家），糖厂日榨产能为16万吨，同比增加近0.1万吨。（3）印度截止2月6日已产糖595万吨，同比增加3.3%。据印度糖业协会数据显示，19/20榨季截止2月6日，北方邦累计产糖595万吨，同比增加3.3%。累计压榨甘蔗5453万吨，同比增加5%；累计出糖率10.92%，上榨季为11.1%。逻辑：近期，郑糖大幅反弹，短期来看，一方面现货价格高位（节后交易未大量启动），期现价差较大，其次，受疫情影响，砍运蔗用工比较紧张，可以说，疫情可能使得供需双降，后续需要继续关注疫情发展情况。外盘方面，原糖已见底，中期仍处于低位震荡偏强态势，目前配额外进口利润在-200元/吨左右；巴西方面，逐渐进入收榨尾声，原糖价格的上涨，或促使卖出套保增加，新榨季制糖比或有所提升；印度方面，压榨进度同比偏慢，但本榨季库存量预计依旧较大。操作建议：观望。风险因素：产量不及预期、极端气候、贸易政策变化棉花观点：关注下游复工情况USDA报告即将公布信息分析：（1）棉花现货价格指数趋稳。2月10日，中国棉花价格指数13437（0）元/吨；棉纱价格指数20560（0）元/吨。（2）郑棉仓单+预报流出。2月10日，郑棉注册仓单37021（-47），有效预报5436（+16）。（3）储备棉轮入成交率27.33%。2月10日新疆棉轮入上市数量18000吨，实际成交4920吨，平均成交价13705（-127）元/吨。逻辑：供应端，USDA连续下调美棉产量，同比增幅收窄；印度棉花收获进度过半；新疆棉花加工接近尾声，统计局公布数据减产约3.5%。需求端，中美经贸第一阶段协议签署，中国爆发新型肺炎疫情，纺织服装内需及出口有待观察；郑棉仓单+预报数量整体增势减缓，下游纱线价格乏力。综合分析，新年度全球棉花产量未来新增变数不大，消费端存在阶段性恶化预期，棉市或确认前期底部区域，疫情结束后有望迎来上涨行情。短期内，下游复工陆续展开，郑棉情绪修复后等待真实需求。操作建议：多单持有风险因素：疫情，棉花调控政策，中美经贸前景，汇率风险震荡筑底玉米及其淀粉观点：禽流感疫情再发生，利空玉米价格信息分析：（1）主力合约减仓缩量，收阴线。大连商品交易所玉米期货主力合约2005，开盘价1937元，收盘价1926元，跌12元，最高1940元，特惠1922元，昨结价1938元，结算价1930元，成交量305572手，持仓量582499手。棕榈油期货盘面下跌 豆油期货行情震荡偏多（2）2月10日国内地区玉米价格大多稳，个别涨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1940-2080元/吨一线，大多稳，个别较上周五上涨20元/吨，受新型冠状病毒影响，玉米市场到货量寥寥无几，辽宁锦州港口玉米大多未报，个别报水分14.5%，容重690-700收购价1890-1900元/吨，较上周五持平，广东蛇口港口二等玉米成交可在2030-2040元/吨，较上周五成交价持平。（3）四川发生H5N6亚型高致病性禽流感疫情。农业农村部新闻办公室2月9日发布，四川省南充市西充县发生一起家禽H5N6亚型高致病性禽流感疫情。养殖场存栏家禽2497只，发病死亡1840只。疫情发生后，当地按照有关预案和防治技术规范要求切实做好疫情处置工作，已扑杀家禽2261只，全部病死和扑杀家禽均已无害化处理。逻辑：供给端：当前基层余粮仍存近半，从过往售粮节奏看，4月前售压力仍较大。需求端：新冠疫情、非瘟疫情、H5N1疫情齐爆发抑制下游需求。饲料方面，生猪节前集中出栏导致饲料需求下降，而疫情致节后产能恢复受阻，禽料方面，节前至今的蛋价大幅下跌，养殖利润大幅缩水。疫情的爆发同样致蛋禽产能扩张受阻。深加工方面，疫情爆发后各项措施，抑制深加工下游产品消费。综上，长期看，疫情的爆发或致2020年需求恢复程度或不及预期。阶段方面，疫情致基层玉米上市进度推迟，且当前下游企业库存偏低，提价补库支撑期价表现相对偏强，预计随着售粮压力的渐增以及实际需求兑现，期价或仍有回调空间。操作建议：逢高布空风险因素：新冠病毒疫情、猪瘟疫情、H5N1万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。