原油期货价格再创新高 PTA期货主力可逢高沽空

去年国际原油整体呈现上涨的态势，年内涨幅超过20%，原油期货价格再创新高 PTA期货主力可逢高沽空新年伊始，油价再次强势拉升并突破前期高点的压制，中东地区紧张局势的升温为油价的上涨提供了新的动力。本周美国总统下令袭击伊朗高级军官 卡西姆苏莱曼尼，这对伊朗造成重大打击，并使得美伊之间的紧张局势急速恶化。同时，伊朗方面表示 将对美国实行实质性的报复性行动，这将导致中东地区的不稳定并影响后期全球原油市场的供应，毫无疑 问，两国的关系会对后期的油价产生深刻的影响。 从美国国内的周度数据来看，截止 12月20日当周，美国国内的原油商业库存连续回落整体库存高 于过去5年同期的平均水平。并且，上周汽油库存连续第七周增加继续超过5年同期的最高水平。另外， 上周美国国内炼厂的开工率和原油日均投料量环比明显回升。就美国国内原油产量而言，上周原油日均产 量进一步上升至1290万桶，环比增加10万桶日。 综合而言， 我们认为，在OPEC+严格减产及中美第一阶段协议即将签署的情况下，油价的下方支撑较 为明显，加之中东地区突发的紧张局势，国际原油或延续多头趋势，但70美元桶的整数关口仍存在一定 的压力，一旦后期油价继续大幅上涨，那么，不排除OPEC+减产履约率的降低，并使得该联盟的稳定性受 到冲击。同时，也要考虑到美国总统特朗普一直以来不愿意油价高企，不排除油价大涨后实行干预。二、影响因素分析 (一)美国原油库存回落，汽油库存亦进一步回升 根据美国能源署的报告显示 截止12月20日，美国国内的原油商业库存为4.413亿桶，较前一周减 少530万桶。 另外从美国国内的汽油库存来看，截止12月20日，美国国内的汽油库存为2.393亿桶，较前一周 增加200万桶。原油期货价格再创新高 PTA期货主力可逢高沽空 (二)美国炼厂产能利用率和原油日均投料量美国炼厂产能利用率和原油日均投料量明显回升明显回升 根据美国能源署的报告显示，截止截止1212月月2020日，美国国内炼厂的产能利用率为日，美国国内炼厂的产能利用率为93.393.3%%，较前一周，较前一周增加增加2.72.7%%。另外，炼厂的原油日均净投料量为。另外，炼厂的原油日均净投料量为1754.71754.7万桶，较前一周万桶，较前一周增加增加5151万桶。万桶。 (三)美国国内原油美国国内原油周度周度产量产量环比环比继续上升继续上升 根据美国能源署的数据显示，截止1212月月2020日，美国国内的原油日均产量为日，美国国内的原油日均产量为12129900万桶，万桶，环比上周小环比上周小幅幅增加增加1010万桶万桶。聚酯原料篇：PTA突发性下跌，MEG震荡上行 一、本周走势回顾及下周策略呈现。本周国内 PTA主力2005合约冲高后回落，周二时期价一度突发性下跌，盘中逼近跌停板位置，随后 两个交易日呈现小幅回升的态势，相比较而言，MEG主力2005合约整体延续低位反弹的走势，期间，国 际油价突破性上涨为PTA和MEG的走强提供了额外的动力。 从下游需求端来看 随着原料PTA和MEG现货价格的下跌以及聚酯成品价格的小幅上涨，本周聚酯 企业的生产利润有所好转，各产品均已经盈利，DTY的利润超过了500元吨，其他长丝的利润在100元 吨附近，短纤利润超过了200元吨。不过，在终端织造企业陆续停车的带动下，本周聚酯企业的开工负 荷进一步下滑至84%附近，在春节逐步临近的情况下，后期开工率仍将继续走低，其对PTA和MEG的需 求将形成拖累。 就 PTA而言，本周国内PTA的现货加工费围绕400元吨进行波动，企业经营面临较大的压力。从供 应端来看，本周开始国内多套装置将陆续检修，截止周五，开工率降至80%80%，但新疆中泰120万吨新装置 已经顺利产出合格品，目前开工率在70%70%，正逐步提升负荷当中，供应增加的压力仍不容忽视。就上游PX 而言，由于此前国内PTA的高开工率，其价格走势相对较强，与石脑油的价差也回升至270美元吨以上， 加工差得到了一定的修复。 就 MEG而言，本周华东港口库存进一步降低，但考虑到恒力石化90万吨、浙江石化75万吨以及内 蒙荣信化工40万吨装置的陆续投产，今年一季度国内MEG库存将明显累积，供应的压力将再次显现。不过，从现有的加工利润的角度来看，石脑油制 MEG的现金流仍亏损30美元吨以上，外采乙烯制MEG的 利润明显收窄。从开工负荷来看，截至本周五，国内MEG生产企业的总开工率为74.5%74.5%，煤制企业的开工 率为78.17%78.17%，两者均处于相对高位。 总体而言， 我们认为在油价上涨的带动下，PTA和MEG均出现了上涨，但在基本面相对偏弱的情 况下，建议逢高沽空PTA主力2005合约，MEG主力2005合约由于贴水较大可暂且观望为宜。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。