增量资金推动股指期货 操作考虑逢低吸纳

股指谨慎乐观，期债降准利好基本计价策略跟踪 增量资金推动股指期货 操作考虑逢低吸纳逻辑综述：昨日股指显示出谨慎看多的氛围，除早盘光胶题材以及尾盘券商带动上移外，其余时间观望情绪较浓。其中，近几日沪深股通暂停影响，市场增量资金推动有限或是原因之一。不过，对于年前走向，基于降准预期叠加政策偏暖，我们延续谨慎乐观的判断，操作方面可继续逢低吸纳。国债方面，降准预期及资金面宽松继续推动期债上行。但是，鉴于降准预期得到强化，叠加资金利率处于历史低位来看，我们则认为利好已经基本计价，前期多头可适当逢高止盈。风险因子：1）机构锁定业绩需求；2）限售解禁；3）公开市场投放不及预期； 期指观点：谨慎乐观，考虑逢低吸纳（1）IF、IH、IC当月基差收于8.61点、6.16点、-16.34点，较上一交易日变-3.32点、-4.63点、-1.04点；（2）IF、IH、IC跨期价差(当月-次月）收于-3.4点、-1.6点、14.8点，较上一交易日变化2.8、-0.8点、0.2点；（3）IF、IH、IC持仓分别变化3345手、655手、-2617手；逻辑：昨日大盘显示出谨慎看多的氛围，除早盘受大基金利好推动，早盘半导体及光胶题材带动市场上行，以及尾盘南京证券带动指数上涨外，其余时间观望情绪较浓。其中一个主要因素在于近几日受假日沪股通、深股通暂停因素影响，市场增量资金推动有限。而对于后续走向，基于降准预期强化以及政策偏暖带动，我们依旧维持年前谨慎乐观的判断。因此，操作方面依旧可考虑逢低吸纳的思路。操作建议：若沪指突破上方缺口，顺势做多，否则节前逢低吸纳风险因子：1）机构锁定业绩需求；2）限售解禁高位震荡期债观点：降准利好基本计价，经济回暖利空有待发酵（1）成交持仓1日变动：T、TF、TS当季成交量分别变动+12988、+2182、-1277手，持仓量分别变动-1812、+479、+57手；（2）跨期价差1日变动：T、TF、TS当季-次季分别为-0.01、-0.02、-0.005元；（3）跨品种价差1日变动：TF当季*1.8-T当季价差（特惠.016）、TS当季*3.5-T当季价差（特惠.05）；TS当季*2-TF当季价差（特惠.025）。（4）T、TF、TS当季基差收于0.6441、0.7947、0.2118，1日变动-0.0374、特惠.3012、-0.0296元。逻辑：近期降准预期及资金面宽松推动期债上涨。增量资金推动股指期货 操作考虑逢低吸纳 我们认为降准利好已经基本计价。一方面，官方吹风基本证实降准；另一方面，当前的资金利率已经处于历史低位，继续下降空间相当有限。明年年初专项债将集中发行。其中，河南519亿元和四川356.71亿元专项债从1月2号即开始发行，债市供求将重新平衡。此外，我们认为明年一季度经济会持续回暖。一方面，当前我国库存水平处于近10年低位，容易导致库存回补。另一方面，多种指标暗示全球经济正在企稳回升，中美达成第一阶段贸易协定也有助于全球经济以及我国外需的改善，制造业投资增速也会因此而企稳回升，再叠加基建投资的发力，明年一季度经济企稳改善较为确定。这些因素将会抑制明年一季度债市表现。操作建议：多头和陡峭策略适当逢高止盈高位震荡 万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。