原油期货价格节前偏强 SC主力合约多单持有

品种观点展望 原油期货价格节前偏强SC主力合约多单持有原油观点：沙特宣布中立区复产，油价短期偏强中期承压逻辑：昨日油价小幅上行。供应方面：1.沙特石油部长周二访问科威特后，双方宣布已达成协议恢复中立区油田生产。产能约50万桶/日的Wafra与Khafji油田自2015年因纠纷停产。Wafra油田运营商Exxon预计产量可在12个月内逐渐恢复，额外新增供应或施压中期油价。2.今晨API数据显示上周美国原油、汽油、馏分油库存-790、+57、-51万桶。上周美原油去库来自进口减少出口增加，炼厂开工依旧疲弱。近期炼厂利润回升，关注后期开工恢复进度。因圣诞节假期休市，本周EIA数据推迟至周五晚24.00发布。价格方面：短期中美贸易对话推进提振金融市场情绪，中美股价与油价双双上行。中期供应上行需求回落，一季度若油价上行至高位需求疲弱或承压回落。长期政治诉求塑造油价格局，美国大选年特朗普封顶沙特托底，油价或呈底部上移宽幅震荡。策略建议：Brent1-6月差多单持有（8/2日入场）；SC多单持有（12/6日入场）风险因素：全球政治动荡，金融系统风险偏强沥青观点：现货价格维稳，期价小幅上涨（1）12月24日，Bu2006收于3100元/吨，2009收于3078元/吨，仓单92820吨，当日非期货公司空头7000手。（2）12月24日，国产重交-华东沥青3200元/吨，山东3000元/吨，现货维稳，华东-主力合约价差125元/吨，山东-主力合约价差-100元/吨，基差小幅下跌。（3）12月19日，隆众数据显示沥青炼厂总库存47.65万吨，环比上周下降5.6万吨，社会库存27.25万吨，环比上周增加3.7万吨，炼厂库存有向社会库转移，贸易商拿货积极。（4）截止12月20日，国内十二月马瑞原油到港105万吨，超过去年同期（全部是转口），七月开始马来西亚-中国马瑞原油出口大幅度增长，此类船只大部分由俄罗斯国家石油公司租船运至马来西亚，更换船名后送至中国；明年一月国内委内瑞拉直发到港马瑞为84万吨，直发马瑞原料供应逐步恢复。逻辑：今日现货价格维稳，期价上涨基差下跌，当周冬储带动下炼厂库存加速去化后高涨的情绪有所缓解，沥青重回基本面，近期炼厂利润较差，开工提升预期不足或导致沥青供应不及预期，同样近期雨雪较多，施工受影响较大，终端需求不足或导致社会库存去化较慢，一旦炼厂库存开始积累，那沥青现货市场将面临更大压力。操作策略：空沥青2006-燃油2005价差风险因素：上行风险：原油大涨，下行风险：原油大幅下跌。震荡原油期货价格节前偏强 SC主力合约多单持有 燃料油观点：节前避险多空竞相减仓，燃油主力震荡（1）12月24日，燃料油2005收于2158元/吨，2009收于2219元/吨，2005-2009价差-61元/吨，当日仓单146130吨（兴中52970洋山93160海洋0），高于持仓量。（2）12月18日，新加坡当周燃料油库存310.55万吨；12月19日ARA当周燃料油库存86.5万吨；12月16日富查伊拉燃料油库存175.97万吨。2019年第五十一周三地燃料油总库存573万吨，单周降幅较大。（3）12月23日，舟山船燃价格417美元/吨，富查伊拉306美元/震荡 2019年12月25日2/6吨，鹿特丹283美元/吨，新加坡346.5美元/吨，12月23日新加坡高硫380贴水11.17美元/吨。逻辑：周二、周三适逢平安夜、圣诞节和节礼日假期，美国、欧洲等全球多国市场提前结束交易或全天休市，当周EIA原油库存数据也推迟至周六凌晨，当周外盘活跃时间较短，节前避险多空竞相减仓，燃油主力日内出现大幅波动。原油期货价格节前偏强 SC主力合约多单持有 当周新加坡高硫380裂解价差、贴水反弹，高硫燃油远期曲线近端走强，远期曲线重回远月贴水，中国燃油出口退税政策迟迟未落实，亚太低硫燃油供需缺口超预期，低硫燃油价格飙升，与柴油价差继续收窄。欧佩克超预期减产，美国轻油出口大幅增加未来全球原油轻质化趋势强化，全球二级装置投产，高硫燃油供应降幅超预期；高硫燃油炼厂进料经济性凸显，美国、印度乃至中国高硫燃油需求都有增加预期。明年运力收缩、切换低硫燃油成本大幅拉升大概率导致运费上涨，支撑内外盘价差，高硫燃油东西价差远期曲线暗示高硫燃油套利经济性不足。操作策略：空沥青2006-燃油2005价差风险因素：上行风险：沥青需求超预期，燃油需求未有明显好 万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。