期货各品种行情策略汇总

中财看盘2019.12.25：期货各品种行情策略汇总煤焦钢篇 钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价3865/吨(-18)；4.75mmQ235热卷全国均价3881元/吨（-2）。近期表观消费环比转弱，螺纹厂库和市场库存均出现累库。本期螺纹产量357.84万吨（-8.49），其中短流程-0.42万吨，长流程-8.07万吨。随着钢材现货价格的逐步下跌，钢厂利润有所收缩，但利润仍维持较高水平，短流程产量整体处于8月份以来高位，在短期利润较好的背景下，产量大概率维持高位；长流程因限产政策及钢厂年底检修影响产量降幅较大。消费方面较往年同期相比仍表现出一定韧性。华北地区现货有企稳迹象，部分商家开始询价拿货，若现货环节开始冬储，对于现货价格将起到一定支撑。可关注低位5-10正套机会。后期需关注高产量增速下消费回落速度、累库速度、热卷消费是否能持续。 铁矿：现货市场活跃度一般，成交量有所下滑。午前盘面呈震荡态势，贸易商报价暂稳。午后盘面虽小幅走强，但贸易商暂未调整报价，议价空间略有所收窄；部分贸易商以出货为主。钢厂方面，唐山地区采购情绪最强，主要由于上周封港影响提货，导致上周的需求转移到本周，再而因为盘面价格趋于稳定，而天津、山东、沿江地区采购情绪普遍较低，仅按需补库，其中山东与沿江地区有部分厂子受烧结限产影响。日照港61.5%PB澳粉车板价663元/湿吨（-1）。最近一期，四大矿商发运至中国的量有所回升，样本钢厂进口矿库存自11月中旬累计增加230万吨，增量来源为南方、邯郸区域，二者库存增量均为长协发货增加导致。近期多地钢厂补库计划将要启动，叠加远期现货倒挂较高的影响，钢厂自港口现货的采购比例或将拉大，但限产消息频发，恐难以形成集中性采购，对价格支撑有限。受频繁限产影响，部分钢厂烧结供应不足加大块矿的使用量。关注后期铁矿成交情况。 动力煤：秦港Q5500现货收于551元/吨（+1）。产地方面，陕北地区部分煤矿生产缩减，终端用户采购积极，煤价涨后暂稳。近期下游用煤企业环保压力增加，后市或有一定波动空间；晋蒙地区降雪天气影响消退中，整体产销一般，煤价变化不大，另外由于年末煤矿生产减缓和安检进程，仍需关注后续矿区停产放假和产销情况。港口方面，临近年末市场交投尚可，基本维持发运较低、成交有所增加，目前主流报价持稳，鉴于部分优质货源颇为紧俏，预计短期市场煤价仍有支撑。下游方面，现阶段中下游港口库存持续下降，六大电及重点电库存震荡下行。关注供暖季上下游供需变化和后续合约交割情况。目前，六大发电集团日耗76.04万吨（-0.08），库存1577万吨（-8）。环渤海三港库存1054万吨（+7）。 焦煤焦炭：基本面上，钢厂利润虽略有下滑但开工仍相对稳定，山西安检增强国内低硫焦煤上涨，山东去产能有加快迹象，其他区域暂未受影响，煤焦仍处去库阶段，钢厂到货受区域供应缩减有所影响，山西部分焦化厂提涨第三轮50，山西个别钢厂提降，钢焦继续博弈，煤焦现货边际稍有好转，但期货端中期暂保持谨慎，需重点关注后期山东河北山西去产能是否进一步严加执行。 能源化工篇 原油：昨日国际油价震荡收涨。昨日消息面较为平淡，API如期公布库存数据，数据显示美国12月20日当周API原油库存减少790万桶，至4.441亿桶，分析师预期减少183.3万桶，前值增加470万桶，超预期库存下降支撑油价上涨。前日俄罗斯能源部长诺瓦克表示，俄罗斯和其他主要产油国在3月会议上可能考虑放松对石油产量的限制，一切将取决于3月份形势的发展以及对未来几个季度的预测，目前市场形势基本稳定。市场对该消息表现平淡，看来减产话题多次炒作后，近期对油价的影响走弱，但仍需关注后续OPEC+减产相关消息。持仓方面，CFTC能源持仓周报显示，12月17日当周，投机者所持NYMEXWTI原油期货和期权净多头头寸增加43,793手合约，至272,218手合约，创最近逾七个月新高；洲际交易所（ICE）持仓周报称，至12月17日当周，投机者所持布伦特原油净多头头寸增加24,517手合约，至398,360合约，看涨情绪持续升温。 当前，OPEC+加大减产规模，中期对油价有明显的提振效果，中美贸易间传来利好，关注回调做多机会。 燃料油:12月23日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为291.69美元/吨，较上一工作日环比下降14.08美元/吨，新加坡高硫380燃料油近一月纸货在12月23日价格下降13.2美元/桶，录得280.3美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水11.17，环比下降0美元/吨。BDI指数走弱，12月23日数据为1103。12月16日，富查伊拉重质馏分库存再度环比下降8.9%，至1117.4万桶，高低硫价差扩大到342美元/吨；12月18日，新加坡渣油库存环比减少164.5万桶，录得1972万桶。燃料油市场受到IMO2020政策影响加大，主要高硫燃料油的需求走弱，且前期油轮运费的增加，部分企业推迟安装脱硫塔，也会导致对高硫燃料油需求的减少。受到成本端原油的支撑，且主力合约已经换月至05合约，高硫燃料油将逐步达到新的供给平衡，中期维持看多观点。 沥青：截止12月24日，国产重交华东、华南、华北、西北和西南地区现货价格分别为3225、3390、3100、3475和3475元/吨，现货价格不变。昨日沥青期货价格收至3100元/吨，华东现货价格与12月24日沥青收盘价的基差为125元/吨。上周综合开工率下降0.9%至39.5%，库存下降3.27%至27.78%。随着冬储行情的开启，沥青价格开始企稳。近期焦化料价格好于沥青，部分炼厂产销倾向焦化料，开工率下移库存逐步下移，带动期货价格走高。 甲醇:昨日甲醇窄幅震荡，MA2005合约收于2144元/吨。现货方面，午后太仓甲醇市场重心上移。太仓甲醇现货报盘2040-2045元/吨自提，午后太仓小单现货成交在2035-2040元/吨自提。山东南部甲醇市场弱势整理，当地主力生产企业零售报价2000-2020元/吨；临沂地区参考2000-2010元/吨（未含增值税），成交清淡。内蒙古地区甲醇市场暂稳整理。北线地区部分报价1750元/吨，听闻部分大单商谈中；南线地区部分报价1800元/吨，出货有待观察。昨日主力空头增仓入场，甲醇大幅回调。基本面来看，本周西南地区部分气头装置有重启计划，且年底前甲醇进口货源到港压力较大；需求方面，目前山东鲁西MTO装置仍处于低负荷运转，传统下游行业开工持续下滑，因此年底前供应压力将逐步增大，库存很难出现进一步明显下降，预计甲醇上行空间有限，或维持偏空走势。 聚烯烃：昨日聚烯烃期货价格延续震荡。现货方面，期货主力合约低开低位运行打击场内业者信心，贸易商让利出货，报价继续走低。下游终端观望心态较浓，小量刚需采购为主，市场成交量一般。华东地区LLDPE价格在7150-7500元/吨，再生PE价格5900-6000元/吨（不含税），华东市场拉丝主流价格在7800-7950元/吨，山东地区粉料主流成交在7350-7400元/吨，丙烯市场主流成交6630-6700元/吨，再生PP价格为6900-7000元/吨（不含税）。粉料价格对现货价格支撑减弱。库存方面，截至12月13日，国内PE库存环比12月6日增加1.63%，其中上游生产企业PE库存环比增加，PE样本港口库存环比增加，样本贸易企业库存环下降。国内PP库存环比12月6日上涨10.27%。其中石化库存上升，贸易商库存、港口库存下降。贸易商库存上升，港口库存持平。国内前期检修装置陆续重启，中期新产能投产压力不减，需求不振，中期仍维持偏弱观点。 PTA：周二午后PTA大幅上涨。现货端买气仍维持清淡，成交在2001贴水25附近商谈。日内现货成交价格重心上涨，成交量仍偏少，主港现货成交基差在2001贴水20~25附近有成交，主流成交价格在4790-4820附近，个别成交略高，贸易商出货，聚酯工厂和贸易商有采购。今日成本端PX价格上涨带动ta期盘一起拉涨，叠加逸盛检修预期，虽有大装置投产压制，然而当前ta加工费已跌至500元/吨下方，大部分企业面临亏损，预计短期内成本端将发力支撑ta价格，建议暂作观望。 乙二醇：周二EG偏强震荡。本周现货报5080-5090元/吨，递5070元/吨附近，商谈5070-5080元/吨附近。1月下期货报4840-4850元/吨，递4820-4830元/吨，商谈4830-4840元/吨，下午1月上期货4860元/吨附近成交。午后EG受TA带动上涨，基本面来看并未发生变化，随着黔西煤化工装置负荷提升以及河南能源安阳出料，乙二醇国内开工率明显上升，其中煤制乙二醇开工率上行至88%附近，后续仍有远东联重启计划。本周来看，乙二醇主港到货量在26-27万吨附近，港口库存将持续回升。同时，聚酯工厂减停产逐步落实中，刚需支撑有所弱化，预计短期MEG市场偏弱下行为主。 PVC：供需接近平衡点，节前20天左右下游陆续开始停工，库存可能企稳回升，当下基差较大，预计本周偏强震荡。上游供应有所提升，12月下旬两套装置共52万吨投产计划，远月供应有增加预期；进口方面，亚洲货源进口利润小幅回落至233元/吨，中美阶段性协议推进，美国货源进口利润671元/吨，进口压力较大；需求方面，北方需求下滑，北材南下通道持续打开。价格走势：上个交易日V05合约低开震荡，运行区间6535-6490，收于6525（特惠.23%），01-05月差+200（-50）。常州SG-5报价7000-7140元/吨。供需数据：12月18日PVC企业开工率78.4%（+1.3%）。12月20日，库存环比降3.5%，同比低55%。PVC地板出口维持弱势，但出现在最新一轮贸易排除清单中，利好远期需求，10月出口34.9万吨，环比特惠.6%，同比+16%。成本端，电石价格处于底部，当下边际产能利润创三年同期新高。 宏观金融篇 中财看盘2019.12.25：期货各品种行情策略汇总股指：昨日期指持仓变化一致，均减仓。期指均收涨，有色钴、锂带动板块全线爆发，传媒、光刻胶、海南、半导体等多个题材齐头并进，兆易创新等科技明星股卷土重来；ST板块强势不改，券商股尾盘异动攀升；养殖、地产股逆势飘绿。昨日期指收涨，但目前市场基本面仍难以支持大牛市的到来，短期内仍会以震荡为主，中长期看多。 金银：昨日消息面清淡，美元美股以及美债震荡，然贵金属价格大涨，黄金站上1500。中长期看，经济下行预期及不确定性继续支持金银上涨，短期看，多头力量偏强，市场最小阻力方向向上。建议中线多单持有，耐心等待驱动。 国债：资金面宽松，此前国务院再提定向降准，使得国债保持偏强走势。我们认为，货币宽松预期将是主逻辑，当前期债已经企稳。中长期看，国内经济下滑的趋势很难逆转，货币政策趋于宽松，因此利率下行趋势不变，且仍有较大空间。从走势来看，目前可能进入日线与周线级别上涨。建议T多单持有，回调可加仓。关注央行与股市表现的影响。 有色建材篇 铜：12月24日SMM1#电解铜均价48900元（100），A00铝均价14480元（40）；LME铜库存149075(-1.34%)吨,铝库存1484525(-0.07%)吨；投资建议：市场传言山东某炼厂因资金断裂将减产，几大炼厂月底开会讨论减产事宜，受消息影响，沪铜继续大涨，但注意回调风险。中期看中国经济当前仍稳中向好，房地产投资增速相对良好，基建投资增速开始回升，下游需求相对稳定，当前货币政策稳健，财政政策偏积极，基本面相对偏好，铜矿加工费已降至55美元/吨，操作上寻找机会建立多单。 锌：12月24日SMM0#锌锭均价18330元（-280），1#铅均价15000元（-25）；LME锌库存51900(-0.95%)吨,铅库存66725(-0.37%)吨；投资建议：近期宏观环境有所好转，短期沪锌以反弹对待。目前锌整体显性库存仍偏低，但锌矿加工费处于高位，锌矿供应向好，冶炼厂开工率逐步提升，锌锭产量维持高位，当前下游需求一般，基本面偏弱。中期锌矿供应增加及冶炼产能将继续释放，操作上建议前期高位空单18000以下逐步离场，等待反弹到19000附近建空单。 镍：晚间11点30分，沪镍2002合约下跌0.81%，报112050元，不锈钢2002下跌0.31%，报14285元，伦镍下跌0.84%，报14230美元。昨日早盘冲高回落之后，晚间镍以及不锈钢延续跌势。美国加大新能源汽车补贴之后，近几日对原料以及相关企业股价有一定提振，不过后续行情的持续性依旧依赖新的电池技术能否落地。不锈钢冷轧第一股甬金股份昨日上市，封涨停板收盘。年末镍价震荡，关注11.5万元压力。 农产品篇 油脂油料：油脂方面，在上周的强势上涨后，昨日油脂价格出现了一定的回调。不过从基本面来看油脂上涨的基础并未动摇，棕榈油方面除继续受到前期干旱的影响外，近期产地又因强降雨影响而阻碍了棕榈果的收割，本月棕油产量和库存有望继续下滑。而豆油方面，尽管上周油厂压榨超预期，但豆油库存依然下滑了近5万吨，达到了90万吨的新低。油脂可继续逢低做多。豆粕方面，因美豆出现了小幅反弹，昨日豆粕价格有所上涨。但豆粕仍缺乏实质性利多，建议仍以观望为主。 白糖：现货方面，南宁现货价5630元/吨（0）。19/20榨季糖厂开榨进度较快，目前广西已83家糖厂已全部开榨，短期新糖供应量较为充裕，19/20榨季截至11月份全国白糖累计生产量127.26万吨，同比增加54.58万吨，截至11月份白糖累计销售量56.85万吨，同比增加24.73万吨，11月工业库存70.41万吨，同比增加29.85万吨。“外强内弱”延续，目前内外价差大幅缩小，短期国内食糖维持偏弱震荡。中财看盘2019.12.25：期货各品种行情策略汇总棉花：现货方面，新疆棉现货价13150元/吨（0）。USDA公布12月棉花供需报告，下调全球棉花产量及消费量，下调全球棉花库存。目前国内棉花采摘已经基本完成，全国棉花公证检验数量340.3万吨，较去年略有下降。新棉公检同比减少，截至12月16日，全国棉花检验量386.2万吨，同比减少0.3%，新棉公检慢于去年同期。需求仍未有起色，截至11月份，坯布库存29.85天，同比减少0.71天。仓单数量历史新高，截至12月23日，仓单数量25191张，有效预报4123张，预计棉价维持底部震荡。 鸡蛋：现货方面，全国主产区鸡蛋价格稳定，部分地区下跌，均价4.05元/斤，部分产区低于4.00元/斤，销区北京稳、上海稳，产区湖北、东北局部地区跌，走货情况一般，目前终端需求转好，南方销区销售稍快，蛋商采购相对谨慎，预计短期内对鸡蛋价格看稳。期货方面，鸡蛋05合约盘中震荡冲高，但尾盘偏弱，日收盘至3691点(2);涨幅0.05%，盘中持仓显示，成交和持仓继续上涨，日线级别来看，属于强势回调，走势上期现基差走扩，基本面上，国家政策层面采取多种措施稳定猪肉供应，对盘面利空，但前期持续的非洲猪瘟带来持续的外溢影响，生猪存栏暂时难以恢复正常，对整体鸡蛋消费的支撑不变，最近鸡蛋价格弱势调整，淘汰鸡价格下跌，适龄老鸡淘汰节奏加快，新上育雏和青年鸡虽然增加产能，但供给的短暂缺口仍然存在，加上春节临近，蛋价易涨难跌。建议交易者基本面上关注淘汰鸡淘汰进度，注意合约之间进入近月交割月前仓位变化，仍将维持保持回调企稳后继续做多操作思维，关注鸡蛋5-9反套。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 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