区间震荡思路操作

有色金属期货行情12.13：区间震荡思路操作加征关税日临近，有色震荡以待重点关注铜观点：临近加征关税时间，铜价涨势放缓逻辑：宏观经济处于企稳修复阶段，叠加铜原料供应紧张，临近春节前下游的赶工备货和低库存状态提供上行基础，铜价维持偏强势头。但是，距离美国继续加征关税只有三天时间，不确定性的存在，给短期快速上涨的铜价带来一定压力。中期看，中央政治局释放稳增长信号，财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元，逆周期政策发力有望使得经济在明年一季度企稳回升。另外，流动性改善进一步预期将继续推高铜价。操作建议：沪铜47000附近多单持有；风险因素：宏观数据负面；库存大幅增加 铜铜观点：临近加征关税时间，铜价涨势放缓信息分析：（1）中央经济工作会议指出，我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变。我们有党的坚强领导和中国特色社会主义制度的显著优势，有改革开放以来积累的雄厚物质技术基础，有超大规模的市场优势和内需潜力，有庞大的人力资本和人才资源，全党全国坚定信心、同心同德，一定能战胜各种风险挑战。（2）广东地区1#光亮铜报价44300元/吨~44600元/吨，较昨日上涨10元/吨0，精废价差为1618元/吨。据SMM调研，废铜消费好转幅度非常有限。下游消费不济出现压价，废铜价格涨幅不济期铜，精废价差拉大。部分持货商在有利润的情况下，出货有所增加。但在货源显紧张的情况下，在下游压价的情况下部分持货商捂货惜售情绪渐浓，等待价格再度上涨后再出货，增加利润率。所以废铜消费整体仅表现稍有好转。逻辑：宏观经济处于企稳修复阶段，叠加铜原料供应紧张，临近春节前下游的赶工备货和低库存状态提供上行基础，铜价维持偏强势头。但是，距离美国继续加征关税只有三天时间，不确定性的存在，给短期快速上涨的铜价带来一定压力。中期看，中央政治局释放稳增长信号，财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元，逆周期政策发力有望使得经济在明年一季度企稳回升。另外，流动性改善进一步预期将继续推高铜价。操作建议：沪铜47000附近买入多单持有；风险因素：宏观数据负面；库存大幅增加上涨铝铝观点：现货跟涨不力，铝价冲击“万四”艰难 有色金属期货行情12.13：区间震荡思路操作信息分析：（1）LME铝最新库存为1343800吨，较上一交易日增加12975吨；上期所铝仓单52569吨，较上一交易日减少1353吨。（2）现货方面，上海无锡市场两地成交价在14050-14070元/吨之间，对盘面升水10-20元/吨，杭州地区现货价在14080-14100元/吨附近。持货商出货积极性高，中间商对价格不太认可，下游备货较前两日好。（3）中央经济工作会议要求，要加大城市困难群众住房保障工作，加强城市更新和存量住房改造提升，做好城镇老旧小区改造，大力发展租赁住房。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，全面落实因城施策，稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制，促进房地产市场平稳健康发展。（4）12月12日，SMM统计国内电解会库存（含SHFE仓单）：上海地区12.1万吨，无锡地区20.7万吨，杭州地区5.3万吨，巩义地区3.6万吨，南海地区15.5万吨，天津5.2万吨，临沂0.5万吨，重庆1.9万吨，消费地铝锭库存合计64.8万吨，较上周四再降5.7万吨。逻辑：周四库存继续大幅下降击穿65万吨关口，但现货升水持续走低，现货跟涨不力，削弱“万四”关口冲击力度。由于11月投产产能无法体现在12月产量上，产量释放进度相对缓慢，暖冬使得去库在延续，这短期铝价呈现高位偏强震荡态势。但是，我们需要看到的是中期电解铝供应回升的路径清晰，特别是最近新投的产能将在1月流入市场，春季累库数量预计50万吨左右。操作上，观望或建立中长线空单底仓。操作建议：逢高布局空单或高位空单持有；风险因素：消费持续改善；供应回升缓慢。震荡偏弱 锌锌观点：锌价跟涨有色板块，短期锌价反弹高度或受限信息分析：（1）在板块资金轮动下，昨日内外锌价出现低位反弹。此外，昨日沪锌持仓量减少1万余手至50.3万手。另沪锌期货近月端维持小BACK结构。（2）昨日LME锌库存下降600吨至5.67万吨；LME锌注销仓单量1.39万吨，占库存比例为24.51%。昨日上期所锌仓单库存减少50吨至1.5538万吨。（3）12月11日LME锌升贴水（0-3）为-3.5美元/吨，LME锌价开始转为小Contango结构。（4）昨日国内锌现货价上涨。上海0#普通锌对12月升水小幅抬升至170-180元/吨，持货商放缓出货节奏，现货升水再度走高；天津对沪市转为贴水40元/吨附近，下游仅刚需采买；广东较沪市贴水扩大至170元/吨，下游采买积极。逻辑：高加工费刺激国内冶炼产出释放不断增加，供应上升预期延续。国内锌锭库存继续去化，但不改后期累积增加预期。持货商放缓出货节奏，国内现货升水再次小幅抬升。宏观方面，特朗普推特表示，中美协议基本达成共识，夜间人民币汇率大幅升值。受板块资金轮动下，昨日内外锌价低位反弹，但在供需转向过剩预期下，短期锌价反弹高度或受限，整体弱势格局难改。操作建议：沪锌空单持有；中期买铜卖锌风险因素：宏观情绪明显变动，国内锌供应不及预期震荡偏弱铅铅观点：铅价暂时修复性回升，进一步反弹动力不足信息分析：（1）昨日内外铅价继续企稳回升，夜间进一步反弹动力不足，仅小幅波动。其中，沪铅持仓量小幅回调至13.7万手。（2）昨日LME铅库存微幅减少25吨至6.7375万吨；注销仓单量2800吨，占库存比例为4.16%。昨日上期所铅仓单库存大幅增加3072吨至3.5641万吨。有色金属期货行情12.13：区间震荡思路操作（3）12月11日LME铅升贴水（0-3）为-13.25美元/吨，LME铅期价维持小Contango结构。（4）昨日国内铅现货价小幅下调。上海铅现货对1912合约以小幅升水报价，临近交割，持货商报价较少，再生铅贴水出现扩大，下游采购分流，交投清淡。逻辑：废电瓶价格企稳，冶炼利润处于相对低位，再生铅生产暂时稳定。而12月铅矿加工费进一步上涨，原生铅开工将维持稳中有升趋势。消费上，电动车电池消费淡季凸显；随着气温下降，关注汽车电池置换需求回暖的表现。此外，国内铅锭库存累积速度已放缓。LME铅期价维持小Contango结构。目前来看，废电瓶价格企稳对再生铅成本有支撑，但上方空间仍受到消费疲弱压制，故短期铅价或暂时修复性回升，反弹空间尚难乐观期待。操作建议：暂时观望风险因素：环保限产超预期震荡偏弱。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。