沥青基差或提前修复

沥青期货行情周报12.16：沥青基差或提前修复沥青（开工、库存加速下降，基差或提前修复完成）1沥青价格运行当周受中美第一阶段经贸协议文本达成一致提振，原油上涨。截止12月13日，国产重交长三角、华南、山东分别为3200、3325和3000元/吨，当周东北地区现货下跌，其他各地区企稳小幅反弹，华东-东北区域价差拉大，华东基差或有概率止跌；1912收于2900元/吨，主力2006收于3040元/吨。华东基差160元/吨，山东基差-40元/吨，季节性高位回落，沥青对WTI的价差10.97美元/桶，当周大幅向上修复，沥青炼厂加工利润-146元/吨，渣油加工利润284元/吨，渣油加工利润优势渐显。外盘来看，华东和华南与韩国沥青价差分别为-200元/吨，-285元/吨。2沥青供需12月12日，隆众数据显示沥青炼厂总库存53.25万吨，社会库存23.55万吨，当周两库存加速下降；开工来看，整体开工率40.4%，炼厂利润继续恶化，高开工预期减弱。开工、库存加速下降后与去年持平，累库预期减弱，叠加炼厂利润恶化，基本面利多预期不断发酵，期价反弹。沥青仓单共92820吨，当周新增13000吨，其中仓库55820吨（爱思开宝盈13760金海宏业25330中化弘润16730），厂库37000吨（中华弘润24000吨，京博13000吨）。沥青期货行情周报12.16：沥青基差或提前修复 百川显示十一月国内沥青产量十一月沥青产量创新高，其中中石化81.18万吨，中石油49.18万吨，地炼86.6万吨，中海油15.3万吨，其中中石油产量处于季节性低位，自今年八月中石油停止委内瑞拉原油装船消息爆出后，市场经历了原料断供预期到被证伪的过程，当下来看，中石油十一月产量同比下降更多是炼厂利润恶化带来的开工降负荷，与盘锦浩业停产有较大关系。隆众预测明年国内沥青产量2788万吨，同比下降0.4%，其中中石化同比下降7.2%（产低硫降低沥青供应），中石油同比下降4.3%（马瑞原油供应），地炼同比增加7%（山东高速海南180万吨/年沥青装置投产），但我们认为假设出口退税落实，从工艺上看，中石化产低硫燃油沥青产量不一定下降，委内瑞拉原油产量、出口均出现反弹，且转口贸易日渐成熟，部分炼厂已加快沥青原料替代进程，明年原料断供预期逐渐减弱，总结来看国内沥青产量大概率维持高增速。截止12月13日，国内十二月马瑞原油到港105万吨，超过去年同期（全部是转口），七月开始马来西亚-中国马瑞原油出口大幅度增长，此类船只大部分由俄罗斯国家石油公司租船运至马来西亚，更换船名后送至中国；明年一月国内委内瑞拉直发到港马瑞为84万吨，直发马瑞原料供应逐步恢复。欧佩克十一月数据显示，十一月委内瑞拉原油产量环比小幅增加，该国原油出口（国内一月到港）也环比增加至400万吨（加勒比16万吨中国130万吨印度100万吨其他153万吨，沥青期货行情周报12.16：沥青基差或提前修复 预计委内-马来西亚到港增幅最大），国内原料断供预期不再。十月，我国沥青进口量38.3万吨（其中从韩国进口17.7万吨，从新加坡进口7.8万吨），出口量7.5万吨。韩国十月沥青产量43.7万吨，出口量27.5万吨，库存14.9万吨，需求13.7万吨。3沥青总结当周受中美第一阶段经贸协议文本达成一致提振，原油上涨。当周部分地区沥青现货下跌后反弹，期价大幅上涨基差提前回落修复，沥青炼厂加工利润继续恶化，当周沥青炼厂开工加速回落，炼厂焦化转产驱动进一步增强。当周炼厂库存、社会库存加速去化，供应、库存同比去年略降，叠加宏观提振，期价大幅反弹，期价大涨基差提前修复到位，华东需求好转后，基差有望企稳反弹，期价大概率承压。明年一月国内委内瑞拉马瑞到港84万吨，原料供应逐渐恢复。 万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。