多国GDP携手英通胀 或引领新行情

本周金融市场还将迎来大量重要金融数据。德国、法国、欧元区将公布二季度GDP，英国将公布季度通胀报告和至6月三个月ILO失业率，日本将公布二季度GDP初值、月度经济报告，美国重要数据有7月工业产出月率、7月PPI、7月零售销售月率等。这些事件能否在地缘局势触发的困局中，引领出一轮新行情，亦值得投资者密切留意。

首先来看欧元区，欧元区二季度经济表现尚不清晰。一季度欧元区GDP增速只有0.2%。与美国和英国强劲增长形成鲜明对比的是，截至6月的三个月，欧元区经济可能陷入停滞。欧元区的明星经济体——德国的经济正在失去动力，而意大利正重新陷入衰退。

荷兰国际集团(ING)经济分析师James Knightley表示，“今明两年，美国和英国将位于成长最快的经济体行列，欧元区的情况似乎相反。”

欧盟周四将公布欧元区4-6月当季国内生产总值(GDP)数据，德国也将在同一天公布第二季GDP。根据这些指标，不论是德国还是整个欧元区，即使经济较第一季有好转，预料也不会改善太多。

此外，欧元区还将公布7月通胀率终值。此前公布的初值显示，欧元区7月通胀率年化增长0.4%，环比6月的0.5%回落，创2009年来最低。欧洲央行降息以及实施存款负利率之后，欧洲央行预计通胀率将在未来几个月重回上升通道。不过，上周公布的数据显示，欧元区7月调和消费者物价指数初值年率增长0.4%，较前值增长0.5%进一步下滑，欧元区通缩风险正在加剧。

除了欧元区多国的GDP，本周另一大亮点在英国。北京时间周三下午，英国将公布至6月三个月ILO失业率，此外英国央行将公布备受关注的季度通胀报告。投资者可借此观察英国央行如何判断英国最新经济和通胀情况，这将影响到英国央行对加息和QE政策的决定。

英国国家统计局官方数据显示，至5月三个月ILO失业率已降至6.5%，至6月三个月ILO失业率或进一步下降，甚至是6.2%。然而，政策制定者并不会愿意让当前经济复苏中断，如果加息，工资增长乏力将意味着家庭要负担更高的借贷成本，可能导致复苏停滞。

有分析人士指出，英国央行周三公布经济增长预测时，料会承认薪资增长意外疲软，令人怀疑英国是否做好准备进行金融危机后的首次加息。尽管失业率势将下滑，但薪资预计也低于上年同期。美国也存在类似问题：就业人数增加，但薪资增长落后。

荷兰国际集团(ING)的分析师Knightley称。“要对美国和英国经济复苏有信心，薪资必须和信贷同步增长，生活成本仍比薪资增长得快。月底需要拿到更多的薪水，才不至于为了必要的生活所需而借钱。”

亚太方面，日本本周可重点关注央行月度经济报告、二季度实际GDP修正值。日本经济在今年前三个月增长1.6%，但调查数据显示，4月初消费税上调之后，二季度日本经济增长率大为放缓，甚至可能下降。

中国则将在周三公布7月规模以上工业增加值年率、7月社会消费品零售总额年率、1-7月城镇固定资产投资年率等重磅数据，中国经济是否继续显示企稳迹象，将对能否完成全年GDP目标至关重要。

最后，本周美国7月工业产出月率和零售销售月率也将公布。二季度，美国GDP年化增速0.4%，如果本周公布的经济数据向好，或意味着美国经济在三季度继续保持增长。美国7月PMI数据显示，制造业或将为三季度GDP提供重要支撑。

投资者将仔细观察最新零售销售和生产者物价数据，判断美国经济复苏情况。很多人期待确保经济增长促进薪资上升。这样的话，当央行开始升息时，经济将能保持复苏势头。