期货全线上扬 螺纹钢期货维持涨势

大宗商品方面，在上周五外盘收盘至今日，贵金属、基本金属、农产品、化工品皆出现了大幅度的上涨，至此，商品前一段的下跌正式告一段落，商品价格在经济企稳的背景下回继续上行。这一点在周一早间的解盘中，我们已经做过提示，预计8月份商品会出现多头趋势行情，现在建议投资者继续持多。

周期性板块联袂上涨期指反弹或将延续 　　 今日期指IF1308小幅高开后区间震荡，最高触及2362点，价格重心较昨日小幅上移。截至发稿报2350.4点，持仓58821手。

昨日期指结束了近期的区间震荡行情，以46点的长阳成功告收。这一方面源于持续发酵的经济数据带来的利好，另一方面源于市场对于政府“保增长”信心的增加。我们认为基于基本面给力、持仓数据转暖、A股板块表现良好及技术面看涨等多重因素驱动，短期期指或延续反弹，具体原因如下：

一是经济数据持续发酵。我们知道近期经济数据普遍向好，7月经济数据无论是工业增加值数据、发电数据都表明国内经济有企稳回升征兆。同时信贷数据也是超出市场预期，新增贷款多增了1600亿元，而票据及新增企业债同比减少2001亿和2025亿。这表明表外融资开始向表内转移，信贷资金加大对实体经济的支撑力度。

二是A股板块走势良好。昨日沉寂多时的权重股集体拉升，这让A股市场有上佳表现。煤炭、有色等资源类板块的集中发力令市场信心大增，也增加了反弹的可持续性。我们看到今日这种格局仍然得以强化，建材、水泥板块依然领涨各大板块，这种以周期性板块引领A股的行情是有利于大盘的持续上涨的。我们可以看到由于市场情绪得以修复，沪深两市净流入资金达19.63亿元，这有利于大盘的进一步修复。

三是持仓数据有所转暖。昨日期指IF1308增仓上行，当日增仓1356手达56694手。期指总合约持仓也是突破10万手，达107174手，这是35日首次突破10万手。这表明期指在1个半月的区间震荡过程中，最终突破了前期箱体做出了方向性选择，如此大幅度的增仓上行表明多头信心的恢复。

四是目前技术上看有利于期指的进一步反弹。从期指的走势来看，目前期指IF1308已经成功站上60日均线，量价配合良好。日K线MACD红轴放大，黄线与白线开口放大，多头目前占优。均线系统中，5日、10日及20日成多头排列，有利于多头行情。

综上，我们认为期指目前处于多头行情中，反弹或将延续。操作上建议日内逢低买进，偏多思路对待，前期多单可继续持有。

内外因素利好 螺纹钢期货持续涨势 　　 今日螺纹钢期货主力合约rb1401于3819点小幅高开，早间以高位震荡为主。截止10:50增仓约12万余手，而从趋势上看近期成交量环比是持续增长的。

国际方面，美股从历史高位小幅下滑，而美元在前期持续一个多月的跌势中终于开始回稳，从经济数据上看美联储预计的9-10月逐步退出QE的前提正在接近现实，而一旦QE退出，对大宗商品价格的冲击将是相当巨大的。从目前全球商品价格的大趋势来看近期美元较萎靡，接近短期低位；黄金价格有所反弹，亚洲股市全面上涨，对大宗商品市场整体或有一定的利好，这从近期的普遍涨势上也得到反映。

国内方面，调整产业结构、节能环保的理念正在各个行业尤其是重工业取得一定的进展，近期随着水泥、钢铁、玻璃等一批技术落后效率低下污染严重的中小生产线关停，市场信心也随之重新高涨，毕竟环保、技术含量高、效益高的运行模式更加适合今后长期的发展，从目前看改革的调整步伐尚算顺利，但成效会来的比较缓慢，后期涨势或将有限。

钢铁行业7月PMI综合指数走高，而7月统计的日粗钢产能较6月降低2%以上，社会库存、产成品库存及原材料库存均有不同程度的削减，证明整个产销循环趋于顺畅。虽全国持续高温，有可能会影响房产开工率，但现在看来并未有严重影响，在2013年的下半年有一定的可能会复制去年持续上涨的行情。

现货市场螺纹钢均价继短期调整后继续发力向上，20mm HRB400/HBR335螺纹钢现货均价跳至3600元/吨上方，环比上月上涨超过100元/吨。炉料方面钢坯送到含税价较上月同期涨120-150元/吨，焦炭现货表现较螺纹更为强劲，62%普氏铁矿石8月12日报140元/吨，总体而言外部因素和内在因素近期对螺纹是难得的一个普遍利好的局面，短期看涨应是大势所趋。

观点：在内外利好因素的促进下，主力合约rb1401近期突破3700点后非常强势，基本没有停顿地跨过3800点大关，纯多单急剧增多，多空势力有发生反转的趋势，此时看空不适合，中线趋势单继续持有，本轮涨势预计顶峰在3850-3900点之间，短多入场需谨慎，防止高位回落。

USDA报告利好棉价应声反弹

行情评述

隔夜，最新出炉的美国农业部棉花供需报告对棉市产生利好，美棉探底回升，收升超1%，美棉上涨带动内盘郑棉早盘小幅反弹，短期内该趋势将延续。

棉花基本面供需现端倪

USDA报告显示，美国方面：棉花产量将达到1305万包，为四年最低水准，低于7月预估的1350包且低于报告公布前分析师的预估中值1375万包；产量下降预期将令美国年末库存下降至三年低位280万包，低于7月预估的290万包。全球方面：美国农业部下调其对全球棉花产量的预估至1.1638亿包，7月预估为1.1802亿包，因中国天气不利并削减产量。中国方面：2013/14年度棉花产量预估为3300万包，7月预估为3400万包；预期至2014年7月末，全球棉花库存将达到创纪录的9377万包，中国库存量将占60%多，7月时预估全球棉花年末库存为9434万包，到2014年7月末，中国棉花库存预期将达到5826万包，略微低于上个月预估的5893万包。总体来看，本次报告对国际棉市将产生利多效应，短线将支撑棉价小幅上涨，另外，在全球棉市供需过剩的第四个年度，产量、库存的下调，需求的上调或将预示着新一轮供需格局的改变，只不过还在利多堆积、力度方面还有待于后市考证，不过后市若再有天气等题材炒作的话，棉价的反弹或是阶段性的。

中国棉市思考与建议

外围利多带动内盘郑棉小幅反弹，短线此种趋势或将延续，但中线看，国内相对高额的棉价仍有下移的压力，不过整体近远期合约也将围绕现货价格上下波动。目前也临近收储政策的执行期，究竟后市如果走向，我们还要看收储政策的执行性及力度。直补政策推行势在必行，后市也将对棉价产生较大影响。综合看，投资者面对如此复杂的棉市该如何去做，以下建议或将对您有所帮助：棉价走势整体将围绕现货价格来回波动，在供需结构尚未根本性改变前，向上空间有限，投机者适当跟进少量多单即可。直补政策为棉价带来政策性风险，而收储政策若今年再次被有效执行，对棉价有支撑，所以在政策性风险释放，棉价回调时或是用棉需求企业买入时机，可以套保、套利。