市场中可能发生的多类错误以及如何防范错误？

尽管我们已经非常小心了，但错误往往还是会发生。当错误发生的时候，我们需要做的最重要的事情就是不要使情况变得更为槽糕。为了避免因进一步的伤害使问题变得更坏或在伤口上撒盐，你必须遵循一些非常重要的规则。犯错也存在积极的一面，那就是你可以从中吸取到很多教训。作为一名有7年经验的期货经纪人，我曾经犯过（或目睹过）市场中任何一种类型的错误。从某种意义上说，了解如何消除一个错误与学习如何避免它几乎是同等重要的。首先，让我们介绍一下市场中可能发生的多类错误——然后我们将进一步阐释如何来防范这些错误。

错误实例

1.某个客户通过电话给他的经纪人下达了一个买入指令。这个经纪人打电话到场内时却误把该指令说成了一个卖出指令。

2.经纪人打电话到场内，下达了一个卖出指令，场内书记员却执行了一个买入指令。

3.在（结清头寸平仓）离开市场的时候，客户忘记了取消止损指令。

4.场内经纪人遗漏了一个止损指令或限价指令。

5.一个开放指令被下达成一个日间指令。

6.客户打电话给他的经纪人，取消了一个开放指令，经纪人忘记了去执行这一撤销操作。

7.客户下达了一个买入两份合约的指令，经纪人输入了买入一份（或任何其他不同数量）合约的指令。

8.已被客户设想成交的限价指令实际上并没有成交。

9.在多日交易期间，交易者没有准确记录他当前的头寸状态。

10.发生了双重成交。

11.发生了键盘录入错误。

12.发生了买入-卖出错误（一个常见的错误也是一个成本高昂的错误）：

客户：“以市价买入一份标准普尔期货合约。”

经纪人重复：“是以市价买入一份标准普尔期货合约吗？”

客户：“是的。”

经纪人在写指令凭证时却出现了意外，将原本的“买入指令”写成了“卖出指令”。值得注意的是，在实际填写指令凭证之前，他已经向客户重复他所听到的指令内容了。经纪人现在打电话到场内，场内经纪人一看这是一份卖出指令，他就会告诉书记员以市价卖出一份合约。书记员重复了一遍该卖出指令的内容。在场内经纪人执行该交易指令之后，书记员将这一成交信息传递给经纪人，再由经纪人传递给客户。

情景1：

经纪人：“好的，你在1401.50卖出了一份标准期货合约。”

客户：“我卖出了一份？我说的是买入。”

很明显，经纪人在这里犯了错误。然而，由于他在指令凭证上的确写的是“卖出”，所以他可能认为是客户犯了错误。这个时候，我们并不关心谁对谁错，重要的是在尽可能短的时间里把这个错误的影响清理干净。这个经纪人随后应该做两件事情：①与客户确认他有没有意愿卖出一份合约（这一点极为重要）；②打电话到场内，下达对冲指令。

这个时候，经纪人应该花了足够多的时间来确认错误的确发生了。在进行对冲交易之前，他需要确认客户的确打算买入（存在这种可能性，在客户复核他的交易记录之后，他意识到原本就应该下达一个卖出指令。有时也可能出现这样的情况，即如果在确认时刻市场价格出现了向下变动的趋势的话，那么此时客户可能不再有买入的意愿）。经纪人也应该花一点时间和场内做一个确认，即交易指令是否的确为买入指令。一旦两方面的情况都得到确认，这一错误就被认定为是有效错误，经纪人也就需要来对冲交易头寸。

为了对冲一个原本是买入的卖出指令，经纪人现在需要下达一个以市价买入两份合约的指令。第一个买入指令旨在对冲意外发生的卖出头寸（经纪人应承担这笔交易），而另一笔买入指令将属于客户。

通常的情况是，当这类错误出现的时候，经纪人和他的管理人有必要复核交易录音。正是为了实现这个目的，绝大部分交易电话线路都被录音了。在复核录音基础上，过错一方就会一清二楚——同时头寸和现金的调整需要根据过错责任划分来执行。

因为这个错误是经纪人的责任，他必须将意外的卖出指令和对冲买入指令转移到其错误账户中去。视当时的市场价格走势以及确认错误所耗时间长短等情况，由错误引发的这笔交易可能产生盈利也可能遭受亏损。

任何一个证券经纪公司都会设置一个错误账户，所有因错误导致的头寸都会置于这个特殊的账户。与这些头寸相对应的利润或者损失以该账户正或负的余额形式体现出来。通常来说，任何一个经纪人的错误账户都相互分离。绝大多数经纪人需要由个人来承担其错误账户中的亏损，而正的余额通常保留在账户中作为其未来错误的保证。

现在，另一个需要考虑的问题就是成交价格。那么，这一错误的发生会导致客户在一个更好或更坏的价格上成交吗？市场指令中的价格很难决定，因为成交价格发生变动的可能性极大。让我们考虑下面这个例子吧。

市场的交易价位在1401.50附近。我们知道这一点是因为卖出指令的执行价格在那个水平上。但问题是，那个时候的购买者或许无法在1401.50的水平上成交，这意味着当时的买入价可能是1401.80（或许更高的水平）——这往往取决于市场实际的交易状况。假定指令输入时刻市场的卖出报价为1401.80。那么，在错误发生之后有三种情况可能会出现：市场价格可能更高了；市场价格可能更低了；市场价格可能保持在原有水平。