黄金市场基础知识-我国黄金市场分析:香港黄金市场

我国黄金市场分析:香港黄金市场

香港黄金市场已有90多年的历史。其形成是以香港金银贸易市场的成立为标志。1974年，香港政府撤销了对黄金进出口的管制，此后香港金市发展极快。由于香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空当，可以连贯亚、欧、美，形成完整的世界黄金市场。其优越的地理条件引起了欧洲金商的注意，伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷来港设立分公司。他们将在伦敦交收的黄金买卖活动带到香港，逐渐形成了一个无形的当地“伦敦金市场”，此后，香港黄金期货交易所、香港伦敦黄金交易所的相继成立，促使香港成为世界主要的黄金市场之一，成为世界上同时拥有实金交易市场、无形市±為、期货市场的唯一地区。

目前，中国香港黄金市场由三个市场组成：

（1）香港金银贸易市场，以华人金商占优势，现有171家会员，其中30家为标准金集团成员；有固定买卖场所，主要交易的黄金规格为5个盎司一条的99标准金条，交易方式是公开喊价、现货交易。

（2）伦敦金市场。以国外金商为主体，没有固定交易场所。

（3）黄金期货市场。是一个正规的市场，其性质与美国的纽约和芝加哥的商品期货交易所的黄金期货性质是一样的。交投方式正规，制度也比较健全，可弥补金银贸易市场的不足。

1.香港金银贸易市场

香港金银贸易市场成立于1910年，最初称“金银业行”。除1941年日军占领香港后关闭至1945年外，发展顺利。逐步由一个地区性金市发展为国际性的交易中心。在这一过程中，几个有利条件起了决定性的作用：香港政府于1979年取消黄金进出口的限制，实行低税率和政府不干预政策；中国内地经济发展强劲，每年黄金珠宝首饰消费增长20%,1991年达180吨；香港有良好的对外通讯设施。正是这些因素，使香港成为世界性的黄金交易中心。1999年全年，香港进口黄金达119吨，在贸易场的成交量达到700万两。此外，香港亦在亚洲区担任衔接伦敦和纽约金市的世界金市定价角色，在国际黄金业享有重要地位。香港金银业贸易市场自20世纪初开始已为投资者提供买卖黄金的交易平台。2005年内，在该贸易场交易的99金总数量达392万两。开业90多年来，一直保持着与众不同的黄金交易方式，会员可以在场内以公开喊价的方式进行交易，如果庄家开价，一口价可以成交2000司马两(香港金银业贸易场的黄金交易规格为5个司马两为一条的99标准金条)，即"公开减价+庄家制”，所有交易都以口头拍板的形式决定，无须签订合约。

2.香港伦敦金市场

本地伦敦金(LOCOLONDONGOLD)。由于1974年后，香港政府对黄金入口禁令被解除，国际金商纷纷拥至，视香港为第二手市场，进行交易买卖活动，1975年香港金市更具规模。时至今日，更成为全球四大黄金市场之—。所谓LOCOLONDON实指于伦敦交收的意思，但由于Loco与Local的发音相近，被误解作本地伦敦金。本地伦敦金以美元报价，买卖差价一般情况下是0.5美元，但在某些情况下，如“九——”事件，可能扩大至1美元以上。而本地伦敦金的合约以安士为单位，每手合约为100安士，成色为995。

香港的伦敦金市一般称为本地伦敦金市。一如其他两个主要的伦敦金交易中心，香港的本地伦敦金市场是一个开放的市场。目前，本地伦敦金市约有70家活跃交易商，大多为银行和本地黄金买卖商，他们买卖伦敦金以对冲在期货市场所持有的期货。该市场亦接受亚太区内其他地方和另外两个中心在非办公时间内的伦敦金买卖。我们并无官方数字显示伦敦金市在香港的交投情况，不过，根据市场的粗略估计，本地伦敦金市每日的成交量平均约为1.9亿美元，或约为金银业贸易市场每曰平均成交量的7倍。

香港的本地伦敦金市场是一个开放的市场，本地伦敦金市场开始是一个，黄金在伦敦，在成交后的两个交易曰内在纽约结算，但是客户可利用特别的信贷安排递延结算，这就变成了准黄金期货交易，因此本地伦敦金市场逐渐形成了一个本地伦敦金递延结算市场。本地伦敦金市场约有70家活跃交易商，大多为银行、投资公司和本地黄

金买卖商，他们买卖伦敦金以对冲在期货市场所持有的期货，进行套利活动。该市场亦接受亚太区内其他地方在非办公时间内的伦敦金买卖。

3.香港黄金期货交易市场

1980年香港期货交易所开始经营黄金期货业务，买卖以公开喊价方式进行，多方合约以100金盘司为单位，保证金为每份合约1500N美元。以每金盎司美元定价，每份合约的价格变动为10美元或其倍数。若每金盎司价格变动超过上一个交易日收市结算价40美元，买卖暂停30分钟以补交额外保证金。交易不设任何变动限制。完成每份合约时，卖方交付100金盎司标准金。期货交易所按管理规程实施管理，并参照纽约市场规则运行。