“金融巨鳄”索罗斯之金融炼金术

金融炼金术

我的特点就是没有特别的投资风格。

——乔治·索罗斯

量子基金或许不是最赚钱的基金，但绝对是知名度最大的基金。但到底是什么特质使量子基金和其他基金不同呢？虽然有很多基金模仿他们，但量子基金仍然是先驱。索罗斯在其中起了很关键的作用。他认为量子基金与其他基金没有什么不同，唯一的差别或许就是量子基金会根据具体情况来改变投资方式。回顾量子基金的历史，人们就会发现这个基金改变过很多次投资风格:在成立的头10年里，量子基金几乎没有用过宏观投资工具；然后，宏观投资变成主流；而现在他们又开始投资工业。索罗斯是这样解释的，他不是根据一定的规则来操作，他只是寻找游戏规则里的变化。

索罗斯对哲学的研究非常有心得，他认为人们对于被观察和思考的对象总是不能摆脱白己的观点的羁绊，这样，人们的思维过程就不能获得独立。也就是说，绝对完美的可知性相当值得怀疑。正如索罗斯所言，当一个人试图去探究他本人所在的环境时，他的所知不能称其为认识。最后，索罗斯演绎出这样一个逻辑:因为人类的认识存在缺陷，那么他能做的最实际的事就是关注人类对所有事物的那些存有缺漏和扭曲的认识。这个逻辑后来构成了他的金融战略的核心。索罗斯说:“我承认自己可能犯错，这点使我觉得不安全，我的戒心使我保持警觉，总是准备改正我的错误。”在抽象层面上，他把相信白己难免犯错的信念化成一种复杂哲学的基石。在个人层面上，他是一个很挑剔的人，他不仅挑自己的毛病，也挑其他人的。因为挑剔，他也就具有很强的原谅能力。如果他不能原谅自己，就不能承认他的错误对别人来说，犯错是耻辱的来源。对他来说，承认他的错误是骄傲的来源索罗斯总是强调他察觉错误比别人快。而在投资方面，这好像是必要的特质。如果事情的发展方向不符合他的预先判断，他航思考他是否是错了。他会重新检查整件事情设法确定什么地方出了差错。无论他是否错误，他绝不会闻风不动、不会忽略变化，他会批判性地审视自己。一般来说，索罗斯在改变命题、顺应情势的变化方面，会保持相当怀疑的态度。

“逆势而行之乐”或许是对索罗斯投资策略很好的形容。很多人经常认为索罗斯是反市场派。但事实上，索罗斯对于逆势而行非常谨慎，因为他知道一旦逆势失败后果是很惨重的。根据索罗斯的趋势理论，趋势最初会自我强化，最后会自我毁灭。因此在大多数情况下，趋势是追随者的朋友，只有在趋势变化的转折点时趋势追随者才会受到伤害。大部分时候索罗斯都是趋势追随者，但是与其他人不同的是，他一直在注意转折点。大多数人认为市场始终是正确的，而索罗斯的看法正好相反，他假设市场总是错误的即使他的假设偶尔出错，他还是用它作为操作的基础。这并不是说人们应该逆势而行，恰恰相反，趋势在大部分时间里会占优势。只有在偶尔出错的时候，人们才应该违反趋势。这种思考方式使得索罗斯寻找每一种投资理论的缺陷。他密切注意趋势衰竭的迹象，一旦他认为趋势走过了头，他可能会尝试反趋势操作。

概括来说，索罗斯的投资理论就是人非圣贤、孰能无过，而市场行情则是涨久必跌、跌久必涨，只要能掌握到其中的契机与矛盾，在国际金融市场中就可战无不胜，这也就是他著名的“错误理论”与“大起大落理论”。