什么叫做“百分比法”？

从一开始，我的研究就明确显示，不管价格水平而将同样的算术规则应用到所有的谷物期货是不可取的。假如2.375美分能满意地测度小麦的重要摆动幅度，那么，一些小于2.375美分的数字应该适合价格更低的燕麦。对于这个问题，似乎用单一的百分比来测度很可能会获得更满意的解决。实际上，在相当大程度上来说，这并不能有助于建立起重要的摆动幅度——当黄豆的价格为4美元时，其2%的涨跌就是8美分的摆动，而价格为13美分的燕麦，其2%的涨跌仅有1.5关分的摆动，当要用百分比来确定不同价格水平的摆动幅度指标时。它们之间的比例似乎很不平衡。

什么叫做“百分比法”？

不管怎样，在1940年，我就决定采用3%或多一些的尺度来作为顶部和底部突破所在摆动幅度的百分比指标。像之前的方法一样，只有当上涨和下跌超过3%时，我们认为是一次摆动。然后，当此前一个幅度为3%或多一些的摆动顶部被向上突破达1.25美分时，买入信号就发出了，反之，当此前的底部被向下突破达1.25美分时，卖出信号就发出了。在这项研究中，也用到了“趋势线”概念，且同样将其用来制订确切的操作计划，但这里就不必讨论了，毕竟眼下只是对过去指标的一个历史概述。使用百分比摆动幅度代替算术摆动幅度，显然是在原有基础上的改进，对此，只需说这么多就够了。

假设在使用百分比法时，除了依据反转信号买卖外，不使用任何操作计划，那么，下面显示的记录真是有趣极了。可是，这个1954年3月小麦交易的记录，如果用于过去的谷物期货交易的话，可能不具有代表性。3%的摆动幅度，对于现在价格水平更高的市场而言，显然过大。结果，在防止陷入小幅摆动中与生俱来的拉锯战的同时，许多顶部和底部也不能建立，这就意味着潜在的买卖点常常距离现价很远，进而导致部分交易者的不安。比如，一个交易者计划在2美元买进小麦，那么，在反转信号出现之前，他就被迫要等到价格跌破2美元，比如1.9美元;或者。他在2美元买进了小麦，随后，价格快速上涨，于是，他现在每蒲式耳获浮利50美分，但卖点可能离得太远，以至于卖出信号出现时，浮利实际上可能已经消失。需要说明的是，为了控制损失和保护浮利。这个方法也是需要一个操作计划的。

摆动交易记录

我以前关于谷物期货交易文章的内容就是上面这些，下面是别的新内容了。可是，这并不是该课题研究的结束，就像后面文章显示的那样，早期研究得出的观点依然在运用。