期现货市场波动的影响是什么？怎样清晰地认识股指期货的功能作用？

有关股指期货的研究，尤其是股指期货对股市稳定影响的研究值得进一步深入下去。特别是国际金融危机之后，清醒地认识实体经济与虚拟经济、基础金融产品与衍生金融产品的关系，清楚地区分复杂衍生品与简单衍生品的差别，尤其是在国际比较下更为清晰地认识股指期货的功能作用，值得花心思、用气力去做。

第一，尽管趋向共识，但争论一直没有停止过。事实上，股指期货等衍生品自诞生那天起，就一直与争论和异议相伴。在股指期货的诞生地和全球衍生品最发达的美国，全球最大的金融期货交易所，也是全球成交量最大的股指期货合约的上市交易所一芝加哥商业交易所(CME)也要经常到国会作证，阐述股指期货等场内衍生品的功能作用，以及它对股市的影响。20年前的“87股灾”就是如此，两年前的金融海啸也有此杂音。即使到了2010年5月6日，在美国市场因特殊的交易结构及机制问题而出现瞬时千点大跌，即所谓的“闪电崩溃”之后，CME也被要求到国会作证，说明股指期货在其中的影响。

第二，我国市场的具体实践环境并不宽松，甚至可以说是进一步探索仍很艰难。2006年2月，我国股指期货筹备小组正式成立，股指期货上市筹备工作正式展开。2006年9月8日，经国务院批准，中国金融期货交易所在上海挂牌成立，股指期货成为当时市场最为关注的焦点。2010年1月8日，证监会公布国务院批准股指期货上市。2010年4月16日，股指期货正式上市。但上市之后恰巧遇到股市的调整，因此有人又将股指期货归咎为股市下跌的罪魁祸首。这再次说明，人们对股指期货还不了解。股指期货上市之后，其对股市波动的影响又将产生具体、直观和现实的反映，对其研究的重要性更加突出。

第三，更进一步来看，实践的困惑在于理论认识的模糊。正是因为诸多理论问题的模糊不清，导致了共识难以达成。股指期货等衍生品自诞生以来，尽管得到了业界的追捧，在全球市场得到了巨大发展，产生的影响越来越大，但已有研究的多数都将注意力放在了定价方面，而对股指期货等衍生品对现货市场的影响，进而股指期货等衍生品的根本作用却发掘、认识得不够深入。股指期货如何影响并实现股市稳定，如何理解这个“稳定器”的内在含义，这些都还值得不断探索、深化。

可见，无论是从我国的实践角度，还是深化理论认识角度，都需要更多地、有针对性地探讨股指期货市场与现货市场的关系，尤其是两个市场之间在波动影响等方面的相互影响。这是本研究的目标和意义，希望尽我所能，有所贡献。