期货套利交易：持续型形态

我国经济总量的崛起使中国需求成为国际大宗商品市场起伏的引擎，市场随着政策的调整会出现一段时间的震荡整理，随后趋势仍将保持，这就是现实中的持续形态。持续型形态是市场走势发展的中继形态、是市场相对达到平衡的持续保持形态，主要有以下几种:三角形、旗形、禊形、矩形等。

1.三角形形态

从K线图中，典型的三角形形态一般会出现正三角形、上升三角形、下降三角形三种。技术分析人士经常会利用三角形的形态来判断和预测后市。三角形的形成一般是期价发展至某一 阶段之后，出现价格反复或者停滞的现象，价格震幅会越来越小，K线的高点与高点相连，低点与低点相连并延伸至交点，此时会发现价格运行在一个三角形之中，这种形态又以正三角形为典型代表。所有三角形形态中最显著的一个共同点就是:价格波动的幅度从左至右逐步减小，多空双方的防线逐步靠近，且成交最也逐步趋减，直至双方短兵相接，成交量放大。此形态的出现，投资者不要急于动手，必须等待市场完成其固定的周期形态，并且正式朝一定方向突破后，才能正确判断其未来走势。

2.旗形形态

旗形属于形态分析的产物，是一种价格盘整态势，一般出现在极端行情中。顾名思义，其形态表现在K线图中，好像一面挂在旗杆上的旗子(如图4-24所示)。在市场中，不论多么强势的行情，价格不可能不停地上涨或下跌，都会有休息的时候，之后再继续朝原方向发展。在行情休息的时候，价格形态上会走出旗形形态。旗形形态也可以说是多方或空方的加油站，一般停留时间不长，一旦加满油，价格将再次启动。在极端多头市场中，价格大幅攀升至一处压力位，这一段涨幅被称为“旗杆",然后开始进行旗形整理，其图形会形成由左向右下方倾斜的平行四边形，从某种角度看又可以认为是一个短期内的下降通道。在形态内的成交量呈递减，由于旗形属强势整理，所以成交量不能过度萎缩，而要维持在一定的水平。但价格一且完成旗形整理，向上突破的那一刻，必然会伴随大的成交量，而后价格大幅涨升,其上涨幅度将达到旗杆的价差，且上升速度快，上涨角度接近垂直。一段强势行情,其整理时间必定不会太长，一般在5~10天。如果整理时间太长，容易涣散人气，其形态的力道也会逐渐消失，而不能再将它当旗形看待。在极端空头市场中，旗形为由左向右下方倾斜的平行四边形，也可看作短期内的上行通道，但随时价格会在大成交量的伴随下突破颈线，大幅滑落。所以在旗形中，投资者应尽量出局，以免价格再次下跌后，再度套牢。

一般来说，旗形是趋势的中继形态在上升趋势中出现，会继发下一波的大涨;在下跌趋势中出现旗形，会继发下一波的大跌。旗形在这里起到了加速度的作用。投资者在上升趋势中遇到旗形则应加码买进。在下跌趋势中则应及时出局，以免套牢。

3.楔形形态

楔形形态与旗形形态相类似，都属于短期内的调整形态，其形成原因皆为股价前期有一段“急行军",品种期价波动幅度大，且角度接近垂直，形成旗杆，多方或空方经过一段中刺后，品种期价在短期内星反向小幅回调，而形成楔形或旗形(如图4-25所示)。从形态上看,两种图形都像挂在旗杆的旗子，只是旗形为平行四边形，而楔形则为上下两条颈线，会在短期内交叉，形成一扁长的三角形，形如三角旗。

楔形形态内的成交量，也是由左向右递减的，但它的成交量不像旗形维持在一定的水平上，面是萎缩较快，其形态内的价格波动幅度，也比旗形小得多。同样，楔形整理的时间不宜太长，一般在8-15日内，时间太久的话，形态力道将消失，也可能造成价格反转的格局。在上升趋势中出现楔形，预示后市看好。在价格向上突破颈线时成交量并不一定要放大，而是在未来的涨势中，逐步增量，直至目标位。在下跌趋势中,价格在楔形整理后，向下突破时成交量也不需要放大，这是由于模形整理时间较旗形整理时间长，多方或空方情绪化操作减少造成的。

楔形与旗形还有一点不同:旗形整理突破后，价格加速上扬，可以说是飙升;而楔形突破后，价格走势比较理性，呈温和上扬态势，在气势上不如旗形突破后有震撼力，但价格未来走势易于把握。楔形与旗形的出现都是行情还未结束的表现，这两种形态都是价格稍作休息，多方或空方暫作调整，以便继续蓄积能量朝某-方向运动。

4.矩形形态

矩形也称为箱形，是一种标准的横向盘整形态(如图4-26所示)。箱体的形成原因大致有三:一是基本面因素:价格上涨到一定程度时，政府通过出台紧缩政策等来抑制价格，反之，政府则出台宽松政策来提振价格;二是技术面因素，价格上涨到一个压力位(如密集成交区、前期高点、整数关口等)时，获利盘回吐和做空盘出手做空，使得价格出现下跌，跌到支撑位(密集成交区、前期高点、整数关口等)时，获利盘回吐和做多盘出手做多，使得价格出现上涨，三是题材性行情因素,是由于某个或某些期货品种的基本面出现了不可预期的变化,价格出现阶段性的上涨或下跌，那么当环境出现好转后，价格即会停止上涨或下跌。连接每一次的反弹高点形成一条水平压力颈线，连接每一次回挡低点形成一条水平支撑颈线，压力与支撑之间形成矩形，也就是箱形，价格在一段时间内在箱体中波动，而形成箱形整理。箱形整理可能发生在头部区城，也可能发生在底部区域，但是一般都出现在价格上涨或下跌的途中。

在箱形整理期间，投资者如无把握则离场观望。如果是短线投机在支撑线附近买进，在压力线附近抛出，反复高抛低吸，实施箱体操作策略。