期货套利交易：K线图

K线图又可称为蜡烛图。在K线图中，纵轴代表价格，横轴代表时间。按时间单位不同，K线图可分为分时图、日图、周图、月图等。在绘制上首先我们我出该日或某一周期的最高和最低价，垂直地连成一条直线;然后再找出当日或某一周期的开市价和收市价，把这两个价位连接成一条狭长的长方柱体。假如当日或某一周期的收市价较开市价为高，我们便在柱体上留白，这种柱体就称为“阳线”。如果当日或某一周期的收市价较开市价为低，我们则在柱体上涂黑色，这柱体就称为“阴线”。为加强视觉效果,我国的证券交易场所通常用红色代表阳线，蓝色代表阴线(国外则相反)。观察K线图，可以很明显地看出该日市场状况是“低开高收”还是“高开低收”，形象鲜明，直观实用;也能够全面透彻地观察到市场的真正变化，既可看到股价(或大市)的趋势，也同时可以了解到每日市况(或大市)的波动情形。

在分析K线图形态时应注意以下几点:第一，要注意上影线及下影线的长度关系;第二，要注意实体部分和上下影线相对长短的比例关系，以此来分析买卖双方的力量;第三,还要注意K线图所处的价位区域。对于同一K线形态，当出现在不同的地方时，它们的意义与解释不同，甚至完全相反。所以，进行K线图分析，就要观察阴线或阳线各部分之间的长度比例关系和阴阳线的组合情况，以此来判断买卖双方实力的消长，以判别价格走势。

1.长阳线或大阳线

如图4-1所示最高价与收盘价相同，最低价与开盘价相同。上下没有影线。从一开盘，买方就积极进攻，始终占优势，使价格-路上扬，直至收图4-1大阳线盘。这表示强烈的涨势，市场呈现高潮，买盘疯狂涌入，不限价买进。持有头寸者，因看到买气的旺盛，不愿抛售，出现供不应求的状况。

2.长阴线或大阴线

如图4-2所示最高价与开盘价相同，最低价收盘价一相同，上下没有影线。从一开盘，卖方积极进攻，始终占优势,使价格一路下跌，直至盘。持有头寸者，因看到卖方的旺盛，不愿持疯狂抛出，造成恐慌心理。市场呈现一面倒现致使价格始终下跌，表示强烈的跌势。

3.先跌后涨型

这是一种带下影线的红实体(如图4-3所示)。最高价与收盘价相同，开盘后，卖盘较强，价格下跌。但在低价位上得到买盘的支撑，卖方受挫，价格向上涨过开盘价，一路上扬，直至收盘，收在最高价上。总体来讲，出现先跌后涨型，说明买盘力量较大,但实体部分与下影线长短不同，买方与卖方力量对比也不同。

具体分析如下:

(1)实体部分比下影线长。开盘价位下跌不多，即受到买盘支撑，价位上涨。越过开盘价之后，还大幅度攀进，买方实力强大。

(2)实体部分与下影线相等，买卖双方激烈对峙，但大体上，买方占主导地位，对买方有利。

(3)实体部分比下影线短。买卖双方在低价位上发生争斗。遇买方支撑逐步将价位上推。但上面实体部分较小，说明买方所占据的优势不太大，若卖方次日全力反攻，则买方的实体很容易被攻占。这种形态如出现在--段明显的下跌阶段后可能会反转。

4.下跌抵抗型

这是一种带下影线的黑实体，开盘价是最高价(如图4-4所示)。一开盘卖盘力量就特别大，价格一路下跌，但在低价位上遇到买盘的支撑，后市可能会反弹。

实体部分与下影线的长短不同也可分为三种情况:

(1)实体部分比影线长:卖压比较大，一开盘，大幅度下跌，在低点遇到买方抵抗，买方与卖方发生争斗,影线部分较短，说明买方把价位上推不多，从总体上看，卖方占了比较大的优势。

(2)实体部分与影线同长:卖方把价位下压后，买方的抵抗也在增加，但卖方仍占优势。

(3)实体部分比影线短:卖方把价位一路压低，在低价位上，遇到买方顽强抵抗并组织反击，逐渐把价位上推，最后虽以黑棒收盘，但可以看出卖方只占极少的优势。后市买方很可能会全力反扑，把小黑实体全部吃掉。这种形态如出现在一段明显的上涨阶段后可能会反转。

5.上升遇阻型

这是一种带上影线的红实体(如图4-5所示)。开盘价即最低价。一开盘买盘强盛，价位一路上升，但在高价位遇卖盘压力,使股价上升受阻。卖方与买方博弈结果为买方略胜一筹。具体情况仍应观察实体与影线的长短。

(1)红实体比影线长，表示买方在高价位上遇阻力，部分多头获利回吐。但买盘仍是市场的主导力量，后市继续看涨。

(2)实体与影线同长，买盘把价位上推，但卖盘压力也在增加。二者交锋结果，卖方把价位压回一半。买方虽占优势，但显然优势不是很大。

(3)实体比影线短。在高价位遇卖盘的压力，卖方全面反击，大多短线投资者纷纷获利回吐。在当日交易结束后，卖方已收回大部分失地。这种K线如出现在高价区，则后市强烈看跌。

6.先涨后跌型

这是一种带上影线的黑实体(如图4-6所示)。收盘价即是最低价，一开盘，买方占上风，价格一路上升。但在高价位遇卖方压力，卖方组织力量反攻,买方节节敗退。最后在最低价收盘,卖方占优势，并充分发挥力量。这种K线会使多头陷人“套牢”的困境。

7.反转试探型

这是一种上下都带影线的红实体(如图4-7所示)。开盘后价位下跌，遇买方支撑，双方争斗之后，买盘增强，价格一路上升，临收盘前，部分买者获利回吐，在最高价之图4-7反转试探型下收盘。这是一种反转信号。如在大涨之后出现，表示高位震荡，如成交量大增，后市就可能会下跌。如在大跌后出现，后市可能会反弹。这种形态如出现在一段明显的上涨或下跌后效果会更明显。这里上下影线及实体的不同又可分为两种情况:上影线长于下影线之红实体。影线部分长于红实体表示买方力量受挫折;红实体长于影线部分表示买方虽受挫折，但仍占优势。②下影线长于上影线之红实体。红实体长于影线部分表示买方最受挫折，仍居于主动地位。

8.反弹试探型

这是一种上下都带影线的黑实体(如图4-8所示)。在交易过程中，股价在开盘后，有时会力争上游，随着卖盘力量的增加，买方不愿追逐高价，卖盘渐居主动，股价逆转，在开盘价下交易，股价下跌。在低价位遇买盘支撑，买气转强,不至于以最低价收盘。有时股价在上半场以低于开盘价成交，下半场买意增强，股价回至商于开盘价成交，临收盘前卖盘又占优势,而以低于开盘价之价格收盘。这也是一种反转试探。如在大跌之后出现，表示低档承接，行情可能反弹。如大涨之后出现，后市可能下跌。

9.十字线型

这是一种只有上下影线，没有实体的图形。开盘价即是收盘价，表示在交易中，股价出现高于或低于开盘价成交,但收盘价与开盘价相等。买方与卖方几乎势均力敌。上影线越长，表示卖压越重。下影线越长，表示买气旺盛。上下影线看似等长的十字线，可称为转机线，在高价位或低价位,意味着出现反转。十字线型一般被认为是变盘的信号。

10.T字

“T”图形又称多胜线(如图4-9所示)。开盘价与收盘价相同，当日交易以开盘价以下之价位成交，又以当日最高价(开盘价)收盘。图4-9T字型盘虽强，但买盘实力更大,局势对买方有利，如在低价区，行情将会回升。倒T图形又称空胜线，开盘价与收盘价相同。当日交易都在开盘价以上之价位成交，并以当日最低价(开盘价)收盘,表示买盘虽强，但卖盘更强，买盘无力再拉升，总体看卖盘稍占优势，如在高价区，行情可能会下跌。

11.一字型

此种情形不常见(如图4-10所示)。即开盘价、收盘价、最高价、最低价在同一价位。图4-10一字型会出现于交易非常冷清的品种或非主力合约之中，全日交易只有一档价位成交。