什么是稳固基础理论？稳固基础理论把决定股票价格的因素包括为哪三条准则？

稳固基础理论

稳固基础理论认为，股票具有内在价值，它是股票价格的稳固基点。股票内在价值等于该股票未来股息收人的现值。当股票市价高于(或低于)其内在价值时，就出现卖出，(或买入)机会，股票价格总是围绕其内在价值面上下波动的。

稳固基础理论认为，决定股票价格的最重要因素是股票未来股息的高低，由于这些股息是在未来长时间里不断产生的，因此投资者必须根据现在已知的情况和预计将来可能发生的变化对各种股票的股息收入作出长期预期，并随时间的推移不断根据情况的变化修正这种预期。为此，稳固基础理论认为要对影响股票股息收入的全部因索加以分析，这种分析方法被称为基本分析法。基本分析法主要通过宏观经济状况、宏观经济及其前景、公司的财务状况、经营能力、管理能力及其发展前景等，对各种股票未来的股息收入作出预期，并根据市场利率将其转化成现值，即股票的内在价值。

稳固基础理论把决定股票价格的因素包括为三条准则:

准则一:在其他条件相同时，股息增长越高，该增长率持续时间越长，该股票的价值就越高。

准则二:在其他条件相同时，公司股息增长率的波动程度即风险越小，该股票价值也越高。

准则三:在其他条件相同时，市场利率水平越高，则股票价值越低。

稳固基础理论从“股票是虚拟资本，是现实资本的复本”这一本质出发，认为股票价格取决于其内在价值，即股票能为其持有者带来收益的能力。这种分析方法抓住了事物的本质，抓住了问题的主要方面，这无疑是值得肯定的，但也有其不足之处。

首先，该理论只重视股票的内在价值对股票价格的决定作用，而忽视了其他因素对股价的影响作用。事实上，股价总是围着其内在价值上下波动的，其原因在于股票的内在价值不是一个明确不变的数据，而是投资者根据其对该股票未来收益的预期并将它们折成现值得出的。

其次，该理论对投资者定性存在偏差，认为股票内在价值取决于该股票未来股息收人，这就潜含着一种设定:股票投资者都是长期投资者，其投资股票是以赚取股息收人为目的的。实际上，由于股票交易市场的存在为股票转让提供了条件，很多投资者更关心的是买入价与卖出价之间的差价,即资本利得或损失。由于股票是无限期的，而人的生命是相对短暂的，因此真正意义上的长期投资者是几乎不存在的，卖出价的高低对绝大多数投资者来说比股息收人更为重要。

再次，对未来预测的准确度很低导致了在实际运用中的相当困难。